ОПИФ «Альфа-Капитал Ликвидные акции»

Российский рынок в марте вырос еще на 3%, хотя длинные ОФЗ были под давлением. Те, кто инвестирует в реальные активы, не особо верят в длительный период высоких ставок либо, возможно, предполагают инфляционное давление выше прогнозируемых 4–5%, чему способствуют высокие фискальные стимулы, в том числе объявленные в послании президента дополнительные расходы на ближайшие шесть лет.

Большим спросом пользовались акции компаний, относящиеся к «новой экономике», – Озон, Яндекс, Хэдхантер, Циан и пр. Их бизнес быстро рос в 2023 году и продолжит расти в 2024-м. При этом большинство из них торгуются по мультипликаторам ниже исторических значений.

В банковском секторе стоит выделить новость о слиянии ТКС и Росбанка. Вряд ли ее можно назвать позитивной для инвесторов ТКС, история предполагает размытие их долей при слиянии с банком с меньшим историческим возвратом на капитал (в сравнении с ТКС). Понимая это, компания заявила об обратном выкупе акций, что окажет поддержку котировкам в краткосрочной перспективе.

Минпромторг инициировал процедуру «переезда» X5 в РФ по закону об ЭЗО (экономически значимые организации). Она займет четыре-пять месяцев, и торги в это время могут быть заморожены, зато в итоге откроется возможность наконец выплатить дивиденды по итогам 2022/23 года.

В портфеле фонда увеличивали позиции в акциях Алросы, АФК, а также ТКС после начала торгов. Сокращали позиции в акциях Магнита.