ОПИФ «Альфа-Капитал Ресурсы»

Ожидания начала снижения ставки ФРС были определяющим фактором на глобальных сырьевых рынках. Впрочем, как и данные по экономике Китая, указывающие на ускорение роста промышленности, а также возросшие риски нарушения поставок из-за ударов по НПЗ. Цена барреля Brent выросла до 87 долл. за баррель, значительно выросли цены на основные группы металлов – алюминий, никель, медь, палладий. Цена золота достигла исторического максимума 2278 долл. за унцию.

Российский рынок акций продолжил расти (+3% за месяц). Высокую ставку ЦБ РФ и новости о повышении налогов перекрывают ожидания предстоящих дивидендных выплат за 2023 год. В лидерах роста – Сургут прив. (ожидаемая дивидендная доходность 20% благодаря рекордной прибыли в 1,33 трлн руб. в 2023 году), Полюс (рекордные цены на золото), Лукойл (объявленный дивиденд в 498 руб. оказался чуть ниже ожиданий, но у компании сформирована триллионная «подушка» денежных средств), металлурги – НЛМК, Северсталь, ММК (на объявленных и/или ожидаемых дивидендах).

Полагаем, что ресурсные компании вновь покажут хорошие результаты. Этому поспособствуют как глобальные факторы (снижение ставки ФРС, рост мировой экономики), так и локальные (защита от девальвации рубля, высокие и регулярные дивидендные выплаты).

В течение месяца мы сократили излишний вес портфеля в нефтегазовом секторе (Газпром нефть, Роснефть), докупили Сургут преф., Транснефть, НЛМК и Северсталь. Также значительно увеличили позиции в Алросе.