5 февраля 2014 17:30«Коммерсантъ»

Пайщики подстраховались от рубля

Виктор Барк, директор департамента управления активами УК «Альфа-Капитал», с комментарием по итогам января на рынке коллективных инвестиций

Частные инвесторы утекли в валютные фонды

Виктор Барк

Спасаясь от стремительного обесценения национальной валюты, в январе частные инвесторы охотнее всего несли деньги в паевые фонды, ориентированные на вложения в валютные активы. В результате даже те 220 млн руб., которые составили чистый приток в ПИФы (паевые инвестиционные фонды) этого класса, пополнили суммарный отток капитала из страны.

Январь нового года оказался столь же провальным месяцем на рынке коллективных инвестиций, как и прошлый декабрь. По данным Национальной лиги управляющих, чистый отток средств из открытых паевых фондов превысил 730 млн руб., что почти вдвое больше потерь, понесенных фондами в предшествующем месяце (400 млн руб.). Больше рынок коллективных инвестиций терял в августе 2012 года — около 2 млрд руб.

Вывод средств затронул в первую очередь фонды, инвестирующие средства в акции. Их потери составили почти 900 млн руб. Впрочем, отрицательный результат зафиксировали и консервативные фонды облигаций — 172 млн руб. Участники рынка объясняют поведение пайщиков экономической нестабильностью в России, а также достижением российскими фондовыми индексами локальных минимумов. Фондовый индекс ММВБ снизился за январь на 2,7%, до 1454,5 пункта, минимального значения за два месяца. «Определяющим фактором оттока средств инвесторов в январе стал рост волатильности на финансовом рынке и, как следствие, желание клиентов зафиксировать прибыль на фоне неопределенной ситуации на рынке»,— отмечает начальник департамента продаж и маркетинга «Райффайзен Капитала» Константин Кирпичев.

Свой отпечаток на предпочтения инвесторов наложило и обесценение рубля, снизившее привлекательность вложений в ПИФы, отмечает директор департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктор Барк. В январе курс доллара на российском рынке обновил пятилетний максимум, поднявшись до отметки 35,26 руб. за $1, за месяц подорожав на 7,4%. Исторический максимум в январе обновил курс евро, поднявшись на 5%, до 47,55 руб. за €1. Столь стремительно рубль не обесценивался с мая 2012 года. Тогда в качестве защиты управляющие компании предлагали фонды фондов, ориентированные на вложения в драгоценные металлы (см. «Ъ» от 5 сентября 2012 года).

В настоящее время фондовых инструментов для защиты от обесценивающегося рубля у инвесторов гораздо больше. В частности, количество фондов фондов, инвестирующих преимущественно в валютные активы, на российском рынке превышает четыре десятка. При этом, в отличие от 2012 года, инвесторы покупали паи фондов, ориентированные на вложения в иностранные акции, прежде всего США и Европы, а не драгоценные металлы. В результате эти фонды привлекли более 220 млн руб. Интерес клиентов к американскому и европейскому рынку существует благодаря высокой доходности, которую они продемонстрировали в прошлом году, а также ожиданиям роста экономик этих стран, отмечает Виктор Барк. Смена предпочтений вызвана тем, что золото перестало быть привлекательным активом для вложений из-за падения его стоимости в 2013 году на треть.

Минувший месяц стал одним из немногих, когда предпочтения внутренних инвесторов совпали с предпочтениями иностранных. Согласно опросу портфельных управляющих, проведенному аналитиками BofA Merrill Lynch, в январе инвесторы отдавали предпочтение инвестициям в экономики развитых государств (см. «Ъ» от 22 января). Треть респондентов назвали американские и японские компании как наиболее перспективные в плане роста прибыли. В то же время инвесторы не проявляли энтузиазма в отношении вложений в развивающиеся рынки. Согласно данным Emerging Portfolio Fund Research, в январе отток средств из фондов, ориентированных на вложения в развивающиеся страны, превысил $11 млрд. Из фондов, ориентированных на Россию, клиенты забрали с начала года почти $0,5 млрд — рекордные потери для этого месяца за всю историю наблюдений (с 2006 года).