Михаил Хабаров: В 2010 году «ветер» для инвестиций — попутный
«РосБизнесКонсалтиг»
РБК: Михаил, как Вы оцениваете состояние мировой финансовой системы? Можно ли говорить о кризисе в прошедшем времени?
Михаил Хабаров: Кэмерону придется повременить со съемками сиквела «Титаника». Конечно, финансовый кризис 2008–2009 годов вполне обоснованно сравнивают со встречей гигантского корабля с огромным айсбергом — настолько он был масштабным. Но, в отличие от случая с «Титаником», катастрофы не случилось: экономическая и финансовая системы устояли, продемонстрировав хорошую плавучесть. Большая роль в спасении, конечно, принадлежит государствам и их Центробанкам; фактически все ведущие ЦБ осенью прошлого года приняли решение об одновременном снижении процентных ставок. Объем средств, направленных на спасение экономик, в США, Японии, странах ЕС и Китае составил порядка 5 трлн. долларов.
В России объем антикризисных вливаний в 2008 году составил около 1,1 трлн. рублей, из которых почти 800 млрд. рублей было направлено на укрепление финансовой системы. Ситуацию удалось стабилизировать, появились точки роста. Так что можно говорить о прохождении критической фазы и начале выхода из кризиса. Дальше требуется планомерная и обычная операционная работа по ремонту поврежденного «корабля».
РБК: В 2009 году фондовые рынки выросли на десятки процентов. Можно ли считать это признаком стабилизации?
М.Х.: Российский фондовый рынок вырос почти на 120%. Известно, что рынок акций одним из первых реагирует на изменение ситуации и опережает примерно на полгода экономику. Разворот индексов начался в первых числах марта, а положительные значения роста ВВП мы увидели в основном в III квартале. Причина стабилизации ситуации в российской экономике — рост мировых цен на нефть и металлы плюс антикризисные меры. Падение ВВП по итогам года составит около 8%, то есть будет не таким большим, как ранее прогнозируемые 10%.
РБК: Как, на ваш взгляд, будет развиваться ситуация на фондовом рынке в 2010 году?
М.Х.: Мы исходим из нескольких сценариев, следуя поговорке «надейся на лучшее, но готовься к худшему». Базовый сценарий на сегодняшний день — умеренно-оптимистичный. Ему соответствует прогноз роста российского фондового рынка до уровней 1600–1800 пунктов по индексу ММВБ. Однако драйверы этого роста после кризиса фундаментально не поменялись: это западный, краткосрочный и непатриотичный спекулятивный капитал и дорогая нефть. По нашему мнению, уровень цен на нефть останется на близких к текущим уровнях, что благоприятно для российской экономики.
А вот отечественный фондовый рынок и российские акции обладают высоким потенциалом роста в виде дисконта к другим развивающимся рынкам и обращающимся на них бумагам. Если в историческом экскурсе он составлял порядка 20%, то сейчас уже приближен к 30–40%. При таком дисконте сама экономика России выглядит не хуже, учитывая возможности возобновления внутреннего спроса на товары и услуги. Так что ветер для инвестиций попутный.
РБК: Что делать частному инвестору со свободными средствами в 2010 году?
М.Х.: Рассмотрим конкретный пример. Клиент инвестирует 15 млн. рублей. Как мы формируем его портфель? Ликвидные бонды наиболее качественных субфедеральных и корпоративных заемщиков составляют порядка 35% портфеля, акции российских компаний — 30%, 15% — акции компаний развивающихся рынков, структурированные продукты с защитой капитала — 10%. Оставшиеся 10% размещаются в наиболее консервативный инструмент — золото — с целью ухода от валютных рисков. Вот так примерно выглядит инвестиционный портфель с горизонтом инвестирования от 1,5 до 3 лет с ожидаемой доходностью 25–30% при сохранении ликвидности и возможности маневрирования в течение этого срока.
РБК: Как Ваша компания преодолела кризис?
М.Х.: Кризис разделил финансовый мир на «лузеров» и «юзеров». Первый список возглавил американский инвестиционный банк Lehman Brothers. Попали туда и отдельные российские управляющие компании. А вот компании из второго списка смогли не только преодолеть кризис, но и воспользоваться им и извлечь определенную пользу, укрепившись, создав плацдарм для роста. «Альфа» относится именно к таким компаниям. Я могу с полной уверенностью говорить о том, что у нас в компании создана лучшая в России платформа для реализации идей в управлении активами. «Альфа-Капитал» — это место, где вся корпоративная культура заточена на то, чтобы бороться за деньги, которые тебе доверили, это место, где добиваются результата для клиента.
РБК: Какова стратегия компании на 2010 и последующие годы?
М.Х.: Стратегией 2009 года было ее отсутствие. Была только тактика выживания. Выживание — это сохранение команды, сохранение ключевых клиентов, упрочнение репутации надежного партнера, независимо от внешних обстоятельств. Сейчас ситуация принципиально другая. 14 декабря совет директоров УК «Альфа-Капитал» одобрил стратегию развития компании на 2010–2012 годы, которую можно назвать стратегией прибыльного роста.
Что это означает? Мы будем укреплять позиции «Альфа-Капитал» как лидера предложения инвестиционных продуктов для частных инвесторов. Но просто увеличивать затраты в погоне за вчерашними псевдолидерами, в трюмах которых, как показал кризис, полным полно скелетов, нам совсем неинтересно, с «кораблями-призраками» нам не по пути. Мы будем искать эффективные и технологичные пути развития.
Пользуясь случаем, хочу поздравить читателей РБК с наступающим Новым годом и пожелать успешных инвестиций в фондовый рынок!
8 (800) 200-28-28 для звонков из регионов России
