24 февраля 2014 12:26Kommersant.ru

Не только Украина

С участием Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»

Правила игры

Владимир Брагин

Уверенный вывод средств с российского рынка начался задолго до начала волнений на Украине. Фактически он продолжается третий год подряд. За этот период отток из российских фондов превысил $7,8 млрд, что в сочетании с падением российского фондового рынка на 35% привело к уменьшению активов таких фондов ниже $9,5 млрд, это минимум за последние четыре года. Низкая популярность российских активов среди иностранных инвесторов связана в первую очередь с внутренними факторами. По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитала» Владимира Брагина, иностранные инвесторы разочарованы низкими темпами роста экономики, ухудшением показателей счета текущих операций и отсутствием необходимых с точки зрения инвесторов реформ. В 2013 году ВВП России выросло на 1,3%, что на 2,1 процентных пункта ниже показателя 2012 года. В докризисные годы экономика России демонстрировала в несколько раз более высокие темпы роста (на 5,6-8,1% в год), что делало российский рынок очень привлекательным для вложения капитала.

Неудивительно, что в таких условиях участники рынка не ждут восстановления интереса к российским акциям. «В связи с тем, что российская экономика демонстрирует торможение, а программа количественного смягчения в США, вероятно, будет и дальше сворачиваться, рассчитывать на устойчивую смену направления потоков капитала в ближайшие месяцы не приходится»,— отмечает управляющий директор ИГ «Тринфико» Егор Кротков. По словам портфельного управляющего GHP Group Юрия Селяндина, ужесточение денежной политики в США и замедление российской экономики — процессы долговременные, поэтому вряд ли инвесторы перестанут выводить в ближайшем будущем средства из развивающихся рынков, в том числе — российского. «Возможно снижение объемов оттока в силу того, что значительную часть активов фонды уже вывели»,— резюмировал господин Селяндин.