Утверждено Приказом 
Генерального директора 
№ 01/25 от 10 января 2025 г.

Изменения и дополнения № 37
в правила доверительного управления
Открытого паевого инвестиционного фондом
рыночных финансовых инструментов
«Альфа-Капитал Ликвидные акции»
(Правила зарегистрированы ФСФР России 18 августа 2005 года за № 0387-78483850)

Прежняя редакция
	Новая редакция	
1. Прежняя редакция п.21.2 правил доверительного управления фонда:

«21.2. Сведения о способе реализации управляющей компанией инвестиционной стратегии активного управления:
Управляющая компания при осуществлении доверительного управления фондом реализует стратегию активного управления путем инвестирования в преимущественные активы, и активы, предусмотренные п.22 настоящих Правил, при соблюдении требований к структуре активов, установленных инвестиционной декларацией фонда, а также положений инвестиционной политики и решений Инвестиционного комитета* управляющей компании.
При принятии инвестиционных решений в рамках стратегии активного управления портфелем фонда управляющая компания использует фундаментальный анализ, включающий, в том числе:
- финансовый анализ деятельности эмитентов на основании доступной финансовой отчетности, в том числе в динамике и в сравнении со среднеотраслевыми показателями;
- анализ корпоративных событий и качества корпоративного управления эмитентов;
- анализ производственной деятельности эмитентов как на основе данных раскрываемых эмитентами, так и на основе независимых рыночных исследований, масштабов их деятельности и доли рынка, занимаемых эмитентами;
-  анализ стабильности дивидендной политики эмитентов;
- макроэкономический анализ, анализ отдельных отраслей экономики с точки зрения их потенциала, фазы экономического цикла и конкурентной среды. 
На основе параметров, таких как чистая прибыль, свободный денежный поток, дивидендная доходность, чистый долг на текущий год и следующие годовые периоды, выручка, EBITDA и иных допущений, управляющим фондом, как правило, строится прогнозная финансовая модель эмитента для определения потенциала роста цены ценной бумаги данного эмитента. На основании величины такого потенциала роста цены также делается суждение об относительной привлекательности каждого конкретного эмитента. При этом предпочтение отдается акциям, обеспечивающим потенциальную доходность на уровне выше среднерыночной. 
Результаты относительных сравнений мультипликаторов и фундаментального потенциала роста являются ключевой базой при выборе управляющим фондом отдельных финансовых активов, но не ограничивают его. На итоговое решение о выборе отдельных финансовых активов также оказывает влияние: потенциальный риск инвестиций в эмитента/сектор, возможность наступления корпоративных событий, имеющих положительную или отрицательную характеристику, мотивация акционера/топ менеджмента эмитента на рост капитализации, ликвидности ценной бумаги и т.д.   

*Инвестиционный комитет – постоянно действующий орган Управляющей компании, осуществляющий участие в инвестиционной деятельности и общий контроль в отношении Инвестиционной деятельности Управляющей компании.
Управляющий фондом осуществляет мониторинг объектов инвестирования с целью определения необходимости пересмотра текущего состава и структуры активов фонда (ребалансировка активов фонда) не реже чем раз в квартал. Решения принимаются управляющим фондом в зависимости от ситуации на рынке в целом, в рамках объектов инвестирования, в зависимости от изменений в фундаментальной оценке эмитентов/секторов, перспектив и регулирования отдельных отраслей и эмитентов, при наступлении корпоративных и иных событий, потенциально существенно влияющих на стоимость ценных бумаг, в пределах ограничений, предусмотренных настоящими правилами.  
Указанные в настоящем пункте решения и заключения управляющего фондом могут не оформляться в виде отдельного документа, решения.
Результативность реализации инвестиционной стратегии активного управления оценивается Управляющей кампанией по отношению к Индексу МосБиржи (IMOEX) (далее – Индекс).
Источник раскрытия сведений о порядке расчета указанного Индекса: https://fs.moex.com/files/3344 
Лицо, осуществляющее расчет Индекса: Публичное акционерное общество «Московская Биржа ММВБ-РТС», ОГРН 1027739387411.».

2. Прежняя редакция п.22.5 правил доверительного управления фонда:
  
«22.5. Имущество, составляющее фонд, может быть инвестировано в ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством Российской Федерации о рынке ценных бумаг, предназначенные только для квалифицированных инвесторов, а также иные ценные бумаги, определенные в Указании Банка России от 9 января 2023 года N 6347-У «О ценных бумагах и производных финансовых инструментах, предназначенных для квалифицированных инвесторов» (далее при совместном упоминании -  - ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов).».

3. Отсутствует

	1. Изложить п.21.2 правил доверительного управления фонда в новой редакции:

«21.2. Сведения о способе реализации управляющей компанией инвестиционной стратегии активного управления:
Управляющая компания при осуществлении доверительного управления фондом реализует стратегию активного управления путем инвестирования в преимущественные активы, и активы, предусмотренные п.22 настоящих Правил, при соблюдении требований к структуре активов, установленных инвестиционной декларацией фонда, а также положений инвестиционной политики и решений Инвестиционного комитета* управляющей компании.
При принятии инвестиционных решений в рамках стратегии активного управления портфелем фонда управляющая компания использует фундаментальный анализ, включающий, в том числе:
- финансовый анализ деятельности эмитентов на основании доступной финансовой отчетности, в том числе в динамике и в сравнении со среднеотраслевыми показателями;
- анализ корпоративных событий и качества корпоративного управления эмитентов;
- анализ производственной деятельности эмитентов как на основе данных раскрываемых эмитентами, так и на основе независимых рыночных исследований, масштабов их деятельности и доли рынка, занимаемых эмитентами;
-  анализ стабильности дивидендной политики эмитентов;
- макроэкономический анализ, анализ отдельных отраслей экономики с точки зрения их потенциала, фазы экономического цикла и конкурентной среды. 
На основе параметров, таких как чистая прибыль, свободный денежный поток, дивидендная доходность, чистый долг на текущий год и следующие годовые периоды, выручка, EBITDA и иных допущений, управляющим фондом, как правило, строится прогнозная финансовая модель эмитента для определения потенциала роста цены ценной бумаги данного эмитента. На основании величины такого потенциала роста цены также делается суждение об относительной привлекательности каждого конкретного эмитента. При этом предпочтение отдается акциям, обеспечивающим потенциальную доходность на уровне выше среднерыночной. 
Результаты относительных сравнений мультипликаторов и фундаментального потенциала роста являются ключевой базой при выборе управляющим фондом отдельных финансовых активов, но не ограничивают его. На итоговое решение о выборе отдельных финансовых активов также оказывает влияние: потенциальный риск инвестиций в эмитента/сектор, возможность наступления корпоративных событий, имеющих положительную или отрицательную характеристику, мотивация акционера/топ менеджмента эмитента на рост капитализации, ликвидности ценной бумаги и т.д.   
Способом (критерием) выбора активов при принятии инвестиционных решений является выбор активов с точки зрения наилучшего соотношения рисков и ожидаемой доходности отдельных активов и (или) инвестиционного портфеля фонда в совокупности.

*Инвестиционный комитет – постоянно действующий орган Управляющей компании, осуществляющий участие в инвестиционной деятельности и общий контроль в отношении Инвестиционной деятельности Управляющей компании.
Выбор акций, приобретаемых в состав активов фонда, осуществляется при соблюдении следующих критериев, определяемых на дату включения акции в состав активов фонда:
- объем капитализации эмитента - не менее 10 миллиардов рублей;
- уровень ликвидности –  не менее 10 миллионов рублей в день оборот торгов на организованной бирже;
Выбор депозитарных расписок, приобретаемых в состав активов фонда, осуществляется при соблюдении следующих критериев, определяемых на дату включения депозитарных расписок в состав активов фонда:
- объем капитализации эмитента акций, права на которые удостоверяет депозитарная расписка – не менее 10 миллиардов рублей;
- уровень ликвидности – объем торгов должен быть не менее 10 миллионов рублей в день. 
Доля иных ценных бумаг, не относящихся к преимущественным активам, должна на постоянной основе находится в пределах структурных ограничений, предусмотренных инвестиционной декларацией фонда.  
Управляющий фондом осуществляет мониторинг объектов инвестирования с целью определения необходимости пересмотра текущего состава и структуры активов фонда (ребалансировка активов фонда) не реже чем раз в квартал. Решения принимаются управляющим фондом в зависимости от ситуации на рынке в целом, в рамках объектов инвестирования, в зависимости от изменений в фундаментальной оценке эмитентов/секторов, перспектив и регулирования отдельных отраслей и эмитентов, при наступлении корпоративных и иных событий, потенциально существенно влияющих на стоимость ценных бумаг, в пределах ограничений, предусмотренных настоящими правилами.  
Указанные в настоящем пункте решения и заключения управляющего фондом могут не оформляться в виде отдельного документа, решения.
Результативность реализации инвестиционной стратегии активного управления оценивается Управляющей кампанией по отношению к Индексу МосБиржи (IMOEX) (далее – Индекс).
Источник раскрытия сведений о порядке расчета указанного Индекса: https://fs.moex.com/files/3344 
Лицо, осуществляющее расчет Индекса: Публичное акционерное общество «Московская Биржа ММВБ-РТС», ОГРН 1027739387411.».

2. Новая редакция п.22.5 правил доверительного управления фонда:

«22.5. Имущество, составляющее фонд, может быть инвестировано в ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, определенные в нормативном акте Банка России на основании пункта 13 статьи 44 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее - ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов).».

3. Дополнить правила доверительного управления фонда п.22.5.4 следующего содержания:
«22.5.4. Лицами, обязанными по депозитарным распискам, предназначенным для квалифицированных инвесторов, могут быть следующие лица:  
	- The Bank of New York Mellon., LEI HPFHU0OQ28E4N0NFVK49, зарегистрированное в Соединенных Штатах Америки, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента Ozon Holdings PLC, LEI 213800GXSI7E5V776B13, зарегистрированного в Республике Кипр;
	  - RCS Trust and Corporate Services Ltd, номер государственной регистрации AFSA-A-LA-2024-0010, BIN 240440900406, зарегистрированное в Казахстане, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента ROS AGRO PLC, LEI 21380042L8XBX2MYNI64, зарегистрированного в Республике Кипр;
	- The Bank of New York Mellon., LEI HPFHU0OQ28E4N0NFVK49, зарегистрированное в Соединенных Штатах Америки, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента X5 RETAIL GROUP N.V., LEI 213800J17UJJJDGUVF56, зарегистрированного в Нидерландах;
	 - RCS RCS Stock Transfer Inc, номер регистрации в Комиссии по ценным бумагам США (CIK) 0001428661, зарегистрированное в Соединенных Штатах Америки в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента Cian Private Limited Company, LEI 549300GFR1SDAPWD1E97, зарегистрированного в Республике Кипр;
	 - RCS RCS Issuer Services S.ar.l., номер государственной регистрации B137239, идентификационный номер налогоплательщика (TIN) 2008 2407 716, зарегистрированное в Люксембурге, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента Etalon Group, LEI 213800U2O9SKHOYSDY32, зарегистрированного в Республике Кипр;
	   - RCS Trust and Corporate Services Ltd, номер государственной регистрации AFSA-A-LA-2024-0010, BIN 240440900406, зарегистрированное в Казахстане, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента Fix Price Group, LEI 549300EXJV1RPGZNH608, зарегистрированного в Казахстане;
	- Citibank N.A., LEI E57ODZWZ7FF32TWEFA76, зарегистрированное в Соединенных Штатах Америки, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента Globaltrans Investment, LEI 213800D6EVVEJJW3MD09, зарегистрированного в Абу-Даби;
	 - RCS Trust and Corporate Services Ltd, номер государственной регистрации AFSA-A-LA-2024-0010, BIN 240440900406зарегистрированное в Казахстане, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента O'KEY Group S.A., LEI 213800133YYU23T4L791, зарегистрированного в Люксембурге;
	- The Bank of New York Mellon., LEI HPFHU0OQ28E4N0NFVK49, зарегистрированное в Соединенных Штатах Америки, в отношении ценных бумаг, удостоверяющих права на акции иностранного эмитента QIWI PLC, LEI 253400VWDGA1977ZTQ68, зарегистрированного в Республике Кипр.».

                    
 Генеральный директор                                                                                  И.В. Кривошеева