Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

INVESTOR RELATIONS. В текущем квартале мы ожидаем роста выручки на ...

Прогнозы финпоказателей прижились пока в России только в нескольких отраслях

Андрей Шенк

В США подавляющее большинство компаний стабильно дает финансовые прогнозы на год и на квартал. В России до этого далеко, однако уже появились сектора, где отсутствие финансового прогноза от менеджмента считается дурным тоном. Это телекоммуникаци-онный сектор, медиа, ритейл.

Для рынка прогнозы от эмитента являются одним из важнейших ориентиров. Если компания регуляр-но выполняет заявленные планы, это повышает к ней доверие, укрепляет репутацию топ-менедж-мента, веру инвесторов в ее стратегию.

Инвесторы, как известно, в первую очередь обращают пристальное внимание на профессионализм и эффективность менеджмента. Выполнение же заявленных целей как раз может сл ужить одним из важнейших индикаторов качества управления.

«Когда данная практика станет традиционной для российского фондового рынка, от этого выиграют все — и инвесторы, и сами компании», — считает аналитик финансовой группы «БКС» Вячеслав Смольянинов.

Еще несколько лет назад те же телекоммуникационные компании очень нерегулярно давали прогнозы, но под воздействием участников рынка ситуация менялась. Не так давно вслед за остальными телекомами регулярно стал давать ориентиры по финпоказателям «Ростелеком» (раньше это делалось время от времени).

Важно, что в сегодняшних непростых макроэкономических условиях компании телекоммуникационного и медийного сегментов от традиции давать прогнозы стараются не отходить. Среди всех компаний медиа-сектора перестала давать ориентиры только СТС. Среди Интернет-компаний Yandex пока прекратил давать годовые прогнозы, но по-прежнему предоставляет ожидания на квартал.

У торговых сетей все еще лучше. Российские ритейлеры регулярно дают прогнозы и по финансовым, и по операционным показателям, в основном на один год.

Но если посмотреть на один из основных секторов российской экономики — нефтегазовый, то он инвесторов прогнозами почти не балует: они даются очень редко и скудно.

Металлурги тоже не спешат делиться с инвесторами своими ожиданиями по выручке, рентабельности и, тем более, по чистой прибыли. Обычно и металлурги, и нефтяники ограничиваются прогнозами по операционным показателям.

В одном ряду с нефтегазовыми и металлургическими компаниями раньше находились и электроэнергетические компании, но за последнее время (возможно, благодаря приходу в сектор иностранных инвесторов) ситуация с прозрачностью отрасли начала улучшаться.

«Ситуация с раскрытием прогнозов в электроэнергетическом секторе РФ за последние несколько лет улучшилась. Однако по-прежнему прогнозы по финпоказателям, в основном, даются с горизонтом в один год, долгосрочных очень мало. Главным образом, долгосрочные прогнозы дают компании, у которых иностранные мажоритарные акционеры. Но даже у них не все так гладко. Напр имер, „Энел Россия“ дает долгосрочные прогнозы достаточно четко и полно, а вот „Э.ОН Россия“ — только диапазон. Но все же прогресс есть. Вот, например, недавно „Россети“ дали прогноз по EBITDA на 2015 год. Это в первый и, надеюсь, не в последний раз», — отметил аналитик Deutsche Bank по электроэнергетическому сектору РФ Дмитрий Булгаков.

Вообще на российском фондовом рынке долгосрочные прогнозы отсутствуют как класс. Это больше исключение, чем правило.

Говоря об электроэнергетическом секторе РФ, аналитик Deutsche Bank обозначил еще одну достаточно серьезную проблему, с которой сталкиваются инвесторы на российском фондовом рынке: прогнозы по финпоказателям у многих компаний достаточно консервативные.

«Например, у ТГК-1 (аналогичная ситуация и у „Мосэнерго“, и у многих других компаний сектора) бизнес-план очень консервативный, такой, чтобы точно его выполнить. Стараются дать неагрессивные прогнозы, что не дает стимула менеджменту к оптимизации и росту прибыли», — считает Д. Булгаков.

Банковский сектор РФ сейчас старается прогнозов не давать. Возможно, это временное явление, и после стабилизации макроэкономической ситуации все изменится к лучшему. Так, ВТБ, один из крупнейших российских банков, пока не готов сказать инвесторам, какой чистый убыток ожидается в 2015 году. Правда, менеджмент банка заверяет, что ожидаемый убыток будет ниже, чем предполагалось ранее.

Что мешает?

Многие российские компании объясняют отсутствие публичной информации по ожидаемым финансовым показателям низкой предсказуемостью внешних факторов. Например, цен на нефть, курсов валют и так далее. Некоторые ссылаются на законодательные ограничения.

Однако для решения всех этих проблем существует международная практика. Как говорится, было бы желание. А оно, по всей видимости , у достаточно большого количества российских компаний отсутствует.

Так, например, согласно международному опыту, если компания не может дать точный прогноз по финпоказателям, то предлагает рынку целевые значения, рассчитанные исходя из нескольких сценариев развития ситуации. Ограничения на раскрытие информации снимает грамотно составленный дисклеймер.

Интересно, что прогнозы по инвестициям у нас эмитенты не стесняются давать. Доходит до абсурда: сколько компания заработает, она еще не знает, а вот сколько потратит — уже решила.

Проблема российского фондового рынка также в том, что IR-задачи в российских компаниях часто размыты. Объем акций в свободном обращении у многих эмитентов относительно низкий; на рынок влияет масса факторов, на которые сама компания повлиять не может, возможности роста капитализации ограничены. В этой ситуации задача повышения инвестиционной привлекательности у достаточно большого числа российских эмитентов остается второстепенной.

«Высокий объем акций в свободном обращении и большое количество миноритарных акционеров мотивируют менеджмент компании быть более открытым. Те компании, которые заботятся о росте рыночной капитализации, просто не могут не общаться с инвесторами. Чем больше free float, тем больше компания будет общаться с инвесторами, и наоборот, чем он меньше, тем компания более закрыта», — считает аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.

9 декабря 2016 г.
«Роснефть» обновила российские максимумы
Комментарий Дениса Асаинова, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
О механизмах конвертации валюты, полученной от приватизации «Роснефти»
Автор Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
ИА RamblerNewsService
9 декабря 2016 г.
«Финансовая сфера». Хорошо пошла
В BANKET-rooms состоялась церемония награждения премией инноваций и достижений финансовой отрасли «Финансовая сфера». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», стала победителем в номинации «Персона в микрокредитовании»..
9 декабря 2016 г.
Управляющие сливают лоббистов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
ЦБ переоценил риски инвесторов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Ведомости
Архив публикаций