Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
или
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Заявления ФРС теряют влияние на рынок

Денис Асаинов

Рост экономики США обеспечивается личным потреблением.

Конец лета выдается очень спокойным для фондового рынка. Даже практически прямые заявления главы ФРС о скором повышении ставок вызвали сонную реакцию рынка: краткосрочная коррекция в акциях и казначейских облигациях с последующим восстановлением до исходных уровней и затуханием волатильности. Похоже, инвесторы уже устали реагировать на каждое предупреждение ФРС о возможном ужесточении денежно-кредитной политики и больше ориентируются на то, что показывают данные.

А данные, между тем, пока указывают на то, что темпы экономического роста в США в обозримой перспективе должны быть ниже, чем ожидалось ранее. Это связано с тем, что рост экономики сейчас обеспечивается личным потреблением, тогда как инвестиции в минусе. Заработные платы растут опережающими темпами, и это толкает вверх потребление, но это происходит за счет рост издержек компаний на рабочую силу и снижения прибылей, и в таких условиях логично, что компании сокращают инвестиции.

Иными словами, данные по-прежнему указывают на то, что деловой цикл близок, к пику, если еще его не прошел. К тому же не стоит забывать и про другие центральные банки. Ужесточение политики ФРС в условиях смягчения со стороны других ЦБ будет означать укрепление доллара США, что также добавит проблем реальному сектору экономики. Собственно, самая сильная реакция на заявления главы ФРС была на валютном рынке, где индекс DXY резко подскочил за несколько дней до 96 пунктов. Проблема в том, что не все решения принимаются исходя из объективной необходимости. В случае ФРС повышение ставок может стать попыткой «спасти лицо» или поднять статус регулятора, в адрес которого периодически звучат обвинения в бездействии. Но при этом даже такой сценарий предполагает, что ставки если и будут повышены, то ненамного, а период повышенных ставок будет длиться недолго.

На этом фоне, на наш взгляд, стоит обращать внимание, прежде всего, на фундаментально обоснованные идеи. Например, дивидендные бумаги контр-цикличных секторов, длинные долларовые облигации. В наших фондах мы, в частности увеличили долю российских бумаг, уменьшив долю акций американских компаний.

Российский рынок

Корреляция российского рынка и российской валюты с ценами на нефть, и без того в этом году невысокая, в последние несколько недель еще заметно снизилась. Правда, в этот раз рубль уже не двигался за растущей нефтью, а не держался вопреки ее падению. Причиной стало, по-видимому, охлаждение спроса на рублевые активы со стороны нерезидентов из-за негативного новостного фона вокруг событий в Крыму.

Впрочем, этот фактор носит временный характер, в последнее время, волна негатива в новостях явно пошла на убыль, так что, если цены на нефть останутся на текущих уровнях, рубль может скорее даже укрепиться.

График предстоящих платежей по внешнему долгу выглядит достаточно комфортным, до конца года среднемесячные объемы по оценкам ЦБ РФ не выйдут за рамки того, что было в первой половине года. Сезон отпусков заканчивается, дивидендные выплаты российских компаний остались позади, и это также факторы поддержки рубля.

Определенное беспокойство вызывает лишь обсуждение бюджета. Инициативы Минфина повысить налоги не находят поддержки, тогда как расходы, скорее всего, будут повышены. Дефицит придется финансировать за счет наращивания госдолга, то есть, размещая ОФЗ. С учетом же того, что ЦБ пока не торопится с понижением ставок и до конца года вряд ли ключевая ставка будет сильно ниже 10%, текущие уровни доходности по рублевым госбумагам могут не привлечь того же объема иностранных инвесторов, что и в первой половине года. И это может стать причиной как некоторого ослабления рубля, так и роста доходности в ОФЗ.

Кстати, этот риск обусловил то, что мы избавились от позиций в ОФЗ в наших рублевых облигационных фондах, заменив их корпоративными облигациями, где меньше доля иностранных инвесторов.

2 декабря 2016 г.
Ирина Кривошеева, «Альфа-Капитал»: На российской земле налоги платятся спокойнее и быстрее
Интервью Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
ПРАЙМ
1 декабря 2016 г.
Чего ждать от рубля после заседания ОПЕК
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Investfunds.ru
1 декабря 2016 г.
Бумаги лучше золота
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Газета РБК
1 декабря 2016 г.
Рекорд ММВБ: почему инвесторы выбирают российские акции
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Forbes.ru
30 ноября 2016 г.
Участники рынка обсудили защиту прав розничного инвестора
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Finbuzz.ru
Архив публикаций