Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Оцениваем хедж-фонды в июне с Яковом Гальпериным

Яков Гальперин

Первый месяц лета оказался сложным для индустрии — уже давно результаты месячных хедж-фондов не выглядели так удручающе. В 2013 году неудачным с этой точки зрения был только февраль, но тогда падение было куда более мягким и составило 0,33%.

В целом с начала 2013 года хедж-фонды заработали 3,68%. В минувшем месяце прибыльными оказались стратегия преимущественно коротких позиций и уравновешенная стратегия, показавшие доходность в 0,81 и 0,57% соответственно.

Худший результат в июне — как и месяцем ранее — продемонстрировали управляемые фьючерсы с 5,42-процентным убытком. В тройку «лидеров» вошли стратегии развивающихся рынков и макроинвестирования.

Какие главные события повлияли на рынок хедж-фондов?

Заявление Бена Бернанке о возможном сворачивании программы количественного смягчения (QE3) в конце 2013 года — начале 2014-го вызвало резкий рост доходности 10-летних казначейских облигаций США и снижение стоимости инструментов с фиксированной доходностью в мире. Ожидание роста процентных ставок в экономике увеличило альтернативную стоимость владения драгоценными металлами и обрушило их котировки. При прочих равных рост процентных ставок в экономике уменьшает аппетит инвесторов к более рискованным классам активов (акциям) и вызывает снижение фондовых индексов.

На фоне объявления Бернанке о сворачивании QE3 некоторые хедж-фонды увеличивают ставки на золото и 10-летние U.S. Treasuries. Насколько это эффективно и рискованно?

Сворачивание QE3 приведет к росту процентных ставок в экономике и снижению котировок золота и 10-летних казначейских облигаций США. В этом свете разумным представляется открытие коротких позиций в указанных активах. В текущей макроэкономической конъюнктуре эти активы характеризуются высокой волатильностью и чувствительностью к новостному фону, а приведенные торговые идеи представляются излишне рискованными для умеренно-консервативного инвестора.

В индустрии наблюдается проблема производительности. С января 2010 года средний собственный капитал хедж-фондов вырос на 14,5%, свидетельствует исследование HFR. В то время как многие игроки демонстрировали лучшие результаты в 2009 году. Кризис индустрии усиливается на фоне судебных разбирательств, связанных с инсайдерской торговлей, — по этому показателю текущий год стал худшим для хедж-фондов США за последние 20 лет. Когда выйдет и выйдет ли индустрия из этого кризиса? И как инвестору вести себя в такой ситуации?

За последние 20 лет из элитарного альтернативного класса активов, доступного исключительно узкому кругу UHNWI-инвесторов, хедж-фонд-индустрия превратилась в достаточно массовый инвестиционный продукт. По оценкам экспертов сегодня в мире около 10 тыс. хедж-фондов, управляющих 2,3 трлн долларов. Щедрая система вознаграждения (2% / 20%) и умеренные стартовые инвестиции привлекают большое количество бывших работников Уолл-стрит. Ожидаемое снижение средних по индустрии результатов при нарочито роскошном образе жизни управляющих вызывает справедливое возмущение инвесторов.

Наиболее вероятное следствие этих процессов — уменьшение количества игроков и пересмотр структуры вознаграждения. Неспособность большинства хедж-фондов устойчиво генерировать «альфу» вкупе с высокой стоимостью их услуг снижает привлекательность этого класса активов относительно «взаимных» фондов или ETF на широкий рынок. Недавний пример Джона Полсона, заработавшего миллиарды долларов на ипотечном кризисе в США, иллюстрирует хрестоматийную концепцию «успех в прошлом не является залогом успеха в будущем». Таким образом, выбор хедж-фонда скорее искусство, чем наука.

Может ли верхушка индустрии генерировать привлекательную прибыль без инсайдерской торговли, или это уже обязательный элемент в работе «элиты» управляющих? Играет ли это какую-то роль для частного инвестора?

Крупнейшие хедж-фондеры являются представителями мировой финансовой элиты. Их круг знакомств простирается от сотрудников ведущих брокеров мира и инвестиционных домов до собственников бизнеса и высокопоставленных чиновников. Безусловно, массив информации, доступный для системного анализа крайне велик. Инсайдерский скандал, разразившийся в фонде SAC Capital, в очередной раз поднял вопрос о существенном информационном преимуществе управляющих над частными инвесторами. Однако утверждать, что все звезды индустрии используют непубличную информацию в собственных интересах, было бы неверно. В частности, инвестиционные стратегии Дэвида Эйнхорна (Greenlight Capital), особенно в начале его карьеры, преимущественно были построены на поиске фактов манипулирования финансовой отчетностью, остававшихся незамеченными регуляторами и представителями инвестиционного сообщества. Естественно, лица, замешанные в этих преступлениях, не только не предоставляли управляющему доказательств, но и всячески отрицали все обвинения в свой адрес (например, знаменитый «шорт» Allied Capital).

Американским хедж-фондам разрешили публично обсуждать и рекламировать свои услуги. Действительно ли это имеет значение для индустрии? Поможет ли российским управляющим?

Ведущие и значимые в масштабах индустрии фонды мира таргетируют ограниченное количество высокосостоятельных инвесторов и закрыты для сторонних инвестиций. Безусловно, для небольших и малоизвестных фондов реклама в СМИ может являться источником дополнительных активов под управлением, но лидеры индустрии в ней не нуждаются.

Идут ли в хедж-фонды новые капиталы? И стоит ли инвесторам нести деньги в хедж-фонды летом — в традиционный период затишья?

Поскольку горизонт инвестирования в хедж-фонды измеряется годами, а задачей управляющего является генерирование устойчивой доходности, «точка входа» в первоклассный фонд не имеет большого значения.

Какие конкретные фонды вопреки общему тренду генерируют значительную прибыль? Каким хедж-фондерам лучше довериться инвесторам?

По данным Bloomberg за последние три года максимальная доходность была достигнута хедж-фондами Hildene Opportunities Fund, STS Partners Fund, Structured Servicing Holdings, Metacapital Mortgage Opportunities и Quantedge Global Fund, заработавшие 26,6, 27,5, 31,1, 34,2 и 54,5% годовых соответственно.

2 декабря 2016 г.
Ирина Кривошеева, «Альфа-Капитал»: На российской земле налоги платятся спокойнее и быстрее
Интервью Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
ПРАЙМ
1 декабря 2016 г.
Чего ждать от рубля после заседания ОПЕК
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Investfunds.ru
1 декабря 2016 г.
Бумаги лучше золота
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Газета РБК
1 декабря 2016 г.
Рекорд ММВБ: почему инвесторы выбирают российские акции
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Forbes.ru
30 ноября 2016 г.
Участники рынка обсудили защиту прав розничного инвестора
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Finbuzz.ru
Архив публикаций