Сравнение инвестиционных продуктов
Вы можете сравнить инвестиционные продукты по наиболее важным показателям
Название
Уровень риска
Потенциальная
доходность
Историческая
доходность *
Стоимость

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность
*В расчете использована доходность сравниваемых продуктов за период с 26.04.2017 по 26.04.2018 гг.
Данный расчет носит исключительно информативный характер и имеет своей целью наглядным образом показать работу инвестиционных стратегий УК «Альфа-Капитал»
На данный момент вы можете добавить в корзину только Паевые инвестиционные фонды за исключением фондов «Альфа-Капитал Акции Роста», «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» и «Альфа-Капитал»
+7,53%
Пока не хватает исторических данных. С доходностью продукта по уже имеющимся данным вы можете ознакомиться на его странице
Стоимость
от 100 
Добавить в корзину
Удалить из списка

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность

+34,27%
Стоимость
от 100 
Добавить в корзину

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность

+24,89%
Стоимость
от 100 
*В расчете использована доходность сравниваемых продуктов за период с 26.04.2017 по 26.04.2018 гг.
Данный расчет носит исключительно информативный характер и имеет своей целью наглядным образом показать работу инвестиционных стратегий УК «Альфа-Капитал»
На данный момент вы можете добавить в корзину только Паевые инвестиционные фонды за исключением фондов «Альфа-Капитал Акции Роста», «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» и «Альфа-Капитал»
Указана доходность инвестиционных продуктов

Сравнение

Корзина

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс МосБиржи». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Глобальный баланс». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «ЖН». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Свяжитесь с нами

Вы можете задать любой вопрос о деятельности
и продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.
Корзина
На данный момент вы можете добавить в корзину только
Паевые инвестиционные фонды
Вы уже переходили к оформлению этого набора инвестиционных продуктов.
Если вы успешно завершили оформление, можете удалить их из корзины.
Через некоторое время корзина будет очищена автоматически.
Название
Сумма инвестирования
Сумма инвестирования
Удалить из корзины
Сумма инвестирования
Сумма инвестирования
Ограничение ответственности

Указанная информация не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями; не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами, в том числе с предложенными стратегиями; не является какого-либо рода офертой, не подразумевалась в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом, не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Приведенная информация может быть изменена в любое время без предварительного уведомления.

Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках.

При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций.

Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал», условиях управления активами и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с законодательством Российской Федерации, вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д.32, стр. 1
Телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

Алкогольный срыв: почему владелец "Русского стандарта" во второй раз отложил IPO холдинга Roust

Эдуард Харин

Из-за пандемии коронавируса алкогольный холдинг Roust Рустама Тарико во второй раз отложил IPO. Выход на биржу необходим Тарико, чтобы миноритарии холдинга смогли продать его акции, которые получили еще в 2017 году в обмен на списание части долга по облигациям

Что случилось. О том, что производитель и дистрибьютор алкоголя Roust Рустама Тарико F 168 отложил IPO на неопределенный срок, написал в своем отчете для клиентов американский инвестбанк Stifel (копия есть у Forbes). IPO было запланировано на вторую половину мая, однако еще в марте совет директоров Roust, оценив влияние пандемии коронавируса на финансовые рынки, счел, что размещение будет коммерчески не оправданным. Roust переносит IPO уже второй раз — изначально оно было запланировано на апрель 2019 года, но тогда холдинг, как сказано в его отчетности, последовал совету инвестиционных банков и отложил IPO на май 2020-го. «В данный момент конкретная дата проведения IPO не определена, но мы его планируем в ближайшее время», — сообщили Forbes в пресс-службе Roust.

Почему это важно. Впервые об IPO было объявлено в ноябре 2016 года. Тогда Тарико вел переговоры о реструктуризации с держателями дефолтных бондов Roust на $650 млн. Они завершилась в феврале 2017 года — инвесторы согласились на реструкутризацию, в результате холдинг сократил долг перед держателями облигаций до $395 млн, а владельцы облигаций получили 38,6% в капитале Roust. Доля Тарико сократилась до 61,4%. Тогда же было объявлено, что в течение двух-трех лет холдинг выйдет на IPO, на котором миноритарии получат преимущественное право продажи своих акций. По итогам реструктуризации между акционерами Roust действует договоренность — если холдинг выйдет на IPO или миноритарии единовременно продадут 90% своих акций исходя из стоимости компании в $899,4 млн, Тарико в виде вознаграждения получит 2% вновь выпущенных акций. Если стоимость компании на момент сделки будет выше, то Тарико сможет претендовать еще на 3% (он будет получать по 1% акций на каждые $250 млн прибавки к стоимости компании).

Сколько стоит Roust. Аналитики Stifel в своем отчете дают оценку стоимости Roust исходя из мультипликатора EV/EBITDA равному 8 (в качестве аналога используется компания Stock Spirits, у которой значение мультипликатора минимальное среди зарубежных алкогольных компаний). Стоимость акции, по их оценке, составляет $4,21. Поскольку у Roust 24,9 млн выпущенных акций, получается, что при IPO капитализация компании может составить $105 млн.

Для менеджмента Roust нет смысла проводить IPO по оценке Stifel, говорит начальник аналитического управления банка «ФК Открытие» Анна Морина. При ней, с учетом чистого долга холдинга на конец 2019 года в $759,5 млн, не будет достигнут порог стоимости компании (капитализация плюс долг) в $899,4 млн, прописанный в программе поощрения топ-менеджмента и лично Тарико. Чтобы основной акционер получил вознаграждение, Roust должен при размещении стоить минимум $140 млн.

Если опираться на оценку Stifel, то получится, что кредиторы, реструктурировавшие свои бонды в акции Roust, получат почти в шесть раз меньше стоимости бондов, рассуждает старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов. В то же время он предлагает учитывать, что сделка с держателями бондов проходила по номиналу, в то время как сами бонды, скорее всего, приобретались инвесторами с большим дисконтом к номиналу.

Кроме того, размещение с оценкой в $100 млн может негативно сказаться и на результатах IPO. Многие фонды не смогут поучаствовать в сделке из-за маленькой капитализации, из-за которой акции компании будут низколиквидными, говорит Ибрагимов.

Но в алкогольной отрасли есть и более высокие мультипликаторы, чем тот, что был использован для оценки Roust, отмечается в отчете Stifel. Например, у крупнейшего производителя водки в мире Diageo (Roust на втором месте) EV/EBITDA составляет 17,73. В отчете приводятся еще восемь производителей алкоголя, чьи акции торгуются на бирже, средний EV/EBITDA для них составляет 13,98.

В каком состоянии бизнес Roust сейчас. Компания торгует алкоголем по всему миру, среди стран, в которых продается его продукция, — Германия, Франция, Канада, Норвегия, Мальта, Новая Зеландия и прочие. В 2018 году Roust стал крупнейшим производителем водки в России, но на середину 2019 года занимал только 11,2% рынка страны. Холдинг сложно назвать российский компанией, считает управляющий директор Sova Capital Алина Сычева, так как на Россию, как следует из отчета Stifel, приходится около 17% его EBITDA ($106 млн по итогам прошлого года при продажах за вычетом акцизов в $811 млн). Ключевой рынок для Roust — польский, на нем холдинг зарабатывает 65% своей EBITDA, следует из данных Stifel. А в России по итогам прошлого года продажи компании даже снизились на 0,9%. В отчете Stifel это объясняется пересмотром договоренностей с сетью «Красное & Белое», вызванных появлением у нее новых собственников — Игоря Кесаева и Сергея Кациева.

Пресс-служба Roust отказалась комментировать финансовые показатели. «Это решение связано с тем, что вы получили отчетность неофициально, поэтому не можете о ней писать», — сообщили Forbes в пресс-службе.

Контекст. Негативное влияние на IPO алкогольного холдинга Тарико может оказать затянувшийся конфликт вокруг его банковского бизнеса. «Я боюсь, это будет очень сложная сделка из-за дефолта по бондам Russian Standard Ltd», — рассуждает управляющий директор «Ренессанс Капитала» Максим Орловский. По его словам, инвесторы, покупая акции компаний, инвестируют не только в какой-то конкретный бизнес, но и в людей, которые этим бизнесом занимаются. «Очевидно, что история с бондами не является investor-friendly», — заключил Орловский.

Еще в 2015 году предприниматель договорился с держателями облигаций банка «Русский стандарт» на $550 млн о реструктуризации. В обмен на два выпуска — с погашением в 2020 и 2024 годах и купонами 13% и 11,5% соответственно, инвесторы получили один — с погашением в 2022 году и купоном в 13%. В обеспечение этого долга Тарико предоставил залог — 49% акций банка «Русский стандарт». Но в 2017 году компания Тарико допустила дефолт по бумагам.

Переговоры между Тарико и держателями облигаций ни к чему не привели. А в апреле 2020-го швейцарский инвестиционный фонд Pala Assets объявил о том, что он собрал больше 25% бондов Russian Standard Ltd и намерен забрать залог.

Даже если держатели бондов получат в итоге 49% банка, что даст им значительные права в корпоративном управлении, возникает вопрос, как они планируют управлять банком с учетом того, что у Рустама Тарико останется 51%, рассуждает кредитный аналитик S&P Дмитрий Назаров. По его мнению, этот сценарий предполагает очень высокий риск затяжного корпоративного конфликта, который осложнит развитие и текущее управление банка и может вызвать кризис доверия среди вкладчиков. «В любом случае говорить об этом пока рано, перспектива получения 49% акций банка, включая получение необходимых разрешений регулятора, маловероятная и отдаленная», — заключает он.

«В целом история с дефолтными бондами оставила неприятный шлейф за Roust», — соглашается Эдуард Харин.

7 августа 2020 г.
С рублем не торгуются
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ
7 августа 2020 г.
Эксперт предупредил о появлении "пузыря" на рынке золота
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
ПРАЙМ
5 августа 2020 г.
Apple на максимумах: в США верят в дальнейший рост, в России ждут падение
Комментарий Дмитрия Михайлова, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал
РБК Quote
5 августа 2020 г.
Совкомбанк возьмет менеджмент в долю
Комментарий Эдуарда Харина, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ
5 августа 2020 г.
Пайщики страхуются от пандемии
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ
Архив публикаций
Альфа-Капитал
УК «Альфа-Капитал»
БЕСПЛАТНО - в Google Play
Смотреть