7 июля 2020 21:11Коммерсантъ

Фонды пошли на поправку

Комментарий Виктора Барка, директора департамента управления активами УК «Альфа-Капитал»

Граждане понесли деньги в ПИФы

Виктор Барк

Инвестиционная активность населения растет после снятия карантинных ограничений. За июнь чистый приток в открытые паевые инвестиционные фонды составил почти 15 млрд руб., превысив показатели апреля и мая в 1,8 раза. Частные инвесторы выбирали как консервативные фонды облигаций с доходностью, превышающей ставки по депозитам, так и рискованные фонды акций, ориентированные на бумаги высокотехнологичных компаний.

В первый летний месяц активность частных инвесторов заметно выросла. По данным InvestFunds, объем привлечения средств в открытые фонды превысил 14,7 млрд руб.— максимум с февраля и в 1,8 раза выше объема средств, полученных в «карантинные» апреле и мае. Направление инвестиций сместилось в область менее рискованных фондов. Так, большая часть чистого притока — почти 7,4 млрд руб.— пришлась на ПИФы облигаций.

Глава совета директоров «ВТБ Капитал Управление активами» Владимир Потапов отмечает, что в июне была снята часть ограничений, связанных с пандемией, и «вырос поток клиентов в офисы банков», которые являются основными провайдерами ПИФов. По его словам, после недавнего падения рынка акций «агрессивного подхода к размещению собственных средств придерживаются немногие». Аналитик «Газпромбанк — Управление активами» Илья Купреев добавляет, что ребалансировка средств инвесторов в пользу фондов облигаций «связана с желанием частично зафиксировать прибыль после сильного ралли в акциях», а также с осторожным поведением инвесторов, «опасающихся второй волны коронавируса и более медленного восстановления мировой экономики».

Рост интереса к таким фондам подталкивает и снижение процентных ставок.

По данным Банка России, средняя максимальная ставка по депозитам десяти крупнейших банков в третьей декаде июня обновила исторический минимум, опустившись до 4,8% годовых. Средняя ставка индекса корпоративных облигаций Московской биржи находится вблизи 6,2% годовых.

Как отмечает гендиректор «Райффайзен Капитала» Ольга Сумина, фонды облигаций традиционно являются альтернативой депозитам, учитывая параметры соотношения риска к доходности. Кроме того, в текущей ситуации «от трехлетнего владения паями ПИФов можно получить налоговую льготу, что по депозитам уже не актуально». «Более продвинутые инвесторы знают, что дальнейшее снижение ставки ЦБ приведет к росту цен на облигации и, как следствие, их доход будет еще выше ставки по депозитам»,— уточняет управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский.

Инвесторы также обращают внимание и на историческую доходность фондов (которую, конечно, не гарантируют в дальнейшем управляющие компании). Так, по данным InvestFunds, за последний год доходность облигационных фондов составила 10–20%, в два-три раза выше доходности депозитов. И как отметили в «ВТБ Капитал Управление активами» и УК «Открытие», в числе покупателей фондов облигаций преобладают новые инвесторы.

 Одновременно инвесторы продолжили, пусть и ограниченно, увеличивать вложения в фонды акций (3,7 млрд руб.). 

Среди лидеров по привлечению оказались фонды вкладывающих в ценные бумаги высокотехнологичных компаний. В их пользу играет высокая доходность — за последний год она составила 25–40%. Однако, подчеркивает директор департамента управления активами «Альфа-капитала» Виктор Барк, историческая доходность — не единственный фактор. «Технологические компании пережили этот кризис лучше компаний из других секторов. Такие компании, как Zoom, Netflix и Microsoft, росли как во время падения рынков в первом квартале, так и во время роста рынков во втором квартале 2020 года, тем самым проявляя защитные свойства»,— поясняет он. Как считает Ольга Сумина, ИТ-фонды в перспективе «имеют все шансы стать лучшим сектором по доходности за 2020 год».

По мнению участников рынка, инвестиционная активность останется на высоком уровне в ближайшие месяцы. Виктор Барк отмечает, что многие россияне были вынуждены отказаться от отпуска за рубежом, и часть сбереженных денег инвестирована в рынок ценных бумаг, в том числе через фонды. Кроме того, по его словам, пандемия «заставила многих россиян среднего возраста задуматься о долгосрочных сбережениях». Как отмечает руководитель отдела продаж «Сбербанк Управление активами» Андрей Макаров, новости о второй волне коронавируса могут охладить настроения инвесторов. Однако притоки могут сохраниться, как это было в начале года, когда инвесторы вкладывали в золото, а также в фонды, инвестирующие в фармацевтику и биотехнологии.