10 декабря 2015 14:08Прайм

ОФЗ: стоит взять паузу

Статья Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики
Владимир Брагин

Главным событием на Российском рынке в ближайшие дни будет пятничное заседание российского ЦБ, на котором будет, в том числе, решаться вопрос ставки. Для него было бы разумным продлить взятую в октябре паузу и оставить ключевую ставку без изменения на уровне 11%. С точки зрения конъюнктуры, сейчас не лучший момент для снижения ставок. Цена на нефть ушла сильно вниз, и скорее всего рубль в ближайшее время будет «догонять», что может создать инфляционное давление. К тому же в декабре гасится более 20 млрд долларов внешнего долга, что создаст дополнительный спрос на валюту. В таких условиях снижение ставки может привести к повышенной волатильности на валютном рынке, чего ЦБ постарается избежать.

Но уже в первом квартале ЦБ может вернуться к снижению ставки. И по-прежнему лучший способ сыграть на этих ожиданиях — это покупка ОФЗ, но тактически сейчас не самый лучший момент для входа. Доходность по бумагам с длинной дюрацией сейчас ниже 9,7%, и дальнейший потенциал роста цены ограничен. Вероятно, в течение ближайших месяцев мы увидим некоторую коррекцию, после которой можно будет совершать покупки.