Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Свяжитесь с нами

Вы можете задать любой вопрос о деятельности
и продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Прогноз: рубль способен к нецикличному укреплению

Артем Копылов

Несмотря на рост долговых выплат и увеличение покупок валюты Минфином, рубль способен несколько укрепиться на следующей неделе, что не очень характерно для данного периода. Поддержку ему могут оказать цены на нефть, а также старт налогового периода, допускают эксперты.

Циклическая первопричина

Как и предполагалось, связанные, в том числе с ослаблением интереса инвесторов к российским ОФЗ и ожиданием ужесточения антироссийских санкций США, актуальные риски поспособствовали снижению рубля даже на фоне высоких цен на нефть, в начале текущей недели подскочивших выше $64 за баррель, в условиях коррупционного скандала в руководстве Саудовской Аравии.

На предыдущей неделе, также несмотря на поддержку нефтяных цен, превысивших по Brent $60 за баррель, рубль продолжил постепенное ослабление.

Как пояснил старший аналитик ИК «Фридом Финанс» Богдан Зварич, на сегодня несколько факторов способствуют ослаблению национальной валюты. Так, в последние месяцы года ожидается высокий уровень выплат по внешнему долгу, плюс к этому Минфин покупает увеличенные объемы валюты, согласно новому бюджетному правилу, из-за роста цен на нефть. Также на рубль может оказать негативное влияние сворачивание операций carry trade. При этом ключевой фактор, обусловленный динамикой цен на нефть, играет не только на стабильность рубля, но и на возможное его укрепление по отношению к основным мировым валютам. Так, рублевая стоимость нефти в последнее время взлетела выше 3700 руб. за баррель Brent, максимума за несколько лет.

При том, что более логичными представляются уровни в районе 3000-3300 руб. за баррель. Кроме того, поддержку рублю в рамках предстоящей недели может оказать подготовка экспортеров к налоговым выплатам, что увеличит предложение валюты с их стороны, сообщил Зварич.

И подытожил: «В сложившихся обстоятельствах мы ожидаем некоторого укрепления рубля по итогам следующей недели. К примеру, доллар может отступить в район 58,5-58,8 руб./$».

Аналитик УК «Альфа Капитал» Артем Копылов, напротив, не исключает дальнейшего ослабления национальной валюты. Как он отметил, инвесторы, действительно, стали осторожнее относиться к ОФЗ, что подтверждается ростом доходности 10-летних госбумаг до 7,65% по сравнению с 7,49% месяцем ранее. И это на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ (до 8,25%). Так что рубль вполне может достигнуть отметки 60 руб./$, несмотря на рост нефтяных котировок.

Его ослабление до 61 руб./$ к концу ноября возможно, если нефть скорректируется на фоне восстановления добычи в США, а также при сохранении негативного тона политических заявлений в отношении России. Хотя в целом в течение года рубль выглядел крепче, чем должен был бы, при существовавших ценах на нефть и показателях счета текущих операций. Видимо, сейчас факторы, которые прежде его поддерживали (интерес инвесторов), ослабли, а точнее пришли в нормальное состояние, определил Копылов.

Тогда как ведущий аналитика УК «Горизонт» Владимир Рожанковский увязал первопричину ослабления рубля с сезонной цикличностью. «Посмотрите, за последние 10 лет рубль лишь в двух эпизодах укреплялся в конце года, а в остальных случаях — ноябрь и декабрь были не лучшими месяцами для российской валюты. Причина этого достаточно тривиальна. Наши госкомпании выбрали конец года для выплаты купонов по своим еврооблигациям. В частности, это относится к еврооблигациям «Роснефти», — констатировал Рожанковский.

Бамбуковый трын

Кроме того, добавил он, в конце года традиционно по всему миру усиливается доллар ввиду предрождественских распродаж. Для покупки подарков, в том числе в интернете, покупателям приходится менять свои национальные валюты на доллары. Причем, на самом деле, в этом году ослабление рубля очень небольшое: на 3-4 %, тогда как, например, в 2014 г. наблюдалось падение более чем на 25%.

То есть чего-то из ряда вон выходящего пока не просматривается. Придет февраль, и все встанет на свои места, уверен ведущий аналитика УК «Горизонт».

Внимание к американской тематике в эти дни также возросло в связи с ожидавшейся встречей президентов РФ и США Владимира Путина и Дональда Трампа на саммите АТЭС 10 ноября, о возможности которой сам американский лидер заявил на прошлой неделе. Но, как сообщила в пятницу пресс-секретарь Белого дома Сара Сандерс, отдельная встреча президентов не состоится — из-за несовпадения графиков обеих сторон. При этом она допустила, что, находясь на одном мероприятии, президенты где-то могут столкнуться друг с другом.

Однако точно у них не было шанса стать соседями, например, за торжественным ужином, который президент Вьетнама Чан Дай Куанг запланировал в пятницу вечером для глав государств и экономик стран и территорий АТЭС. Как выяснили журналисты, рядом с хозяином, занимающим центральное место, предполагалось посадить президента РФ Владимира Путина и председателя КНР Си Цзиньпина, рассадив остальных гостей согласно буквам латинского алфавита. При этом улучшению общего настроя, помимо деликатесов местной кухни, было призвано поспособствовать звуковое сопровождение с бамбуковым ксилофоном трын, струнным данбао и рожком кен.

Рассуждая о том, почему сначала Дональд Трамп сам объявил о вероятной встрече с российским коллегой на саммите АТЭС в Дананге, а затем Белый дом опроверг ее возможность, завкафедрой прикладного анализа международных проблем МГИМО Татьяна Шаклеина напомнила, что, наряду со сторонниками жесткой политики в отношении России в американском истеблишменте, также немало здравомыслящих людей (вроде Генри Киссинджера), которые выступают за продолжение диалога с Москвой.

И нельзя исключить, что, поначалу прислушавшись к их доводам о том, что всегда лучше, когда лидеры сторон встречаются и непосредственно обсуждают наболевшие проблемы, далее под воздействием противников подобной позиции президент США был вынужден отыграть назад. Хотя пока нет однозначного понимания относительно значимости воздействия окружения на американского лидера. «Ведь и сам Трамп привержен к достаточно агрессивной риторике, предпочитая озвучивать военные угрозы в адрес той же КНДР. Хотя подобная политика, как мы отмечали также в дискуссиях со студентами, не только не допустима для руководителя цивилизованного демократического государства, но и представляет реальную опасность для всех стран региона», — указала Шаклеина.

Наверное, на какое-то время студентов МГИМО можно успокоить: хотя Трамп и заявил, что будущее региона «не должно быть заложником для фантазий диктатора и ядерного шантажа», выступив в пятницу в Дананге перед представителями бизнеса, тремя днями ранее в Сеуле на совместной пресс-конференции с президентом Южной Кореи Мун Чжэ Ином он заверил, что Вашингтон не стремится решить ядерную проблему КНДР военным путем.

Отложенная реформа

Так или иначе, в сложившихся обстоятельствах, констатировал Богдан Зварич, когда не идет речь о сворачивании антироссийских санкций, ожидать позитивного влияния от встречи российского и американского лидеров (даже если бы она состоялась) не следовало. Но и негативного эффекта для рубля тоже не предусматривалось: ужесточение санкций по большей части, вероятно, уже заложено в текущих котировках.

Рубль остро реагировал на политические заявления Владимира Путина, возразил Артем Копылов. И в этот раз, заметил он, не исключалось, что встреча президентов России и США на полях саммита АТЭС могла повлиять на курс российской валюты. Но в долгосрочной перспективе он будет зависеть прежде всего от нефтяных котировок.

По словам эксперта, дебаты по налоговой реформе в Соединенных Штатах также оказывали поддержку доллару и американскому рынку в течение года. Но на данный момент уже стало очевидно, что провести реформу будет сложно, в том числе из-за быстрого увеличения госдолга США. И поскольку введение налоговой реформы будет растянуто во времени, в ближайшей перспективе она вряд ли сможет ощутимо повлиять на валютный рынок. К тому же данный фактор скорее воздействует на курс доллара к евро, связь с рублем здесь опосредованная, определил аналитик УК «Альфа Капитал».

Как ожидается, голосование по соответствующему законопроекту в палате представителей США может состояться уже на следующей неделе. Накануне бюджетный комитет палаты представителей одобрил проект налоговой реформы: все республиканцы в комитете проголосовали за него, а все демократы — против.

Параллельно республиканцы в сенате предложили собственный вариант проекта, которым, в частности, предлагается сохранить действующую семиступенчатую шкалу подоходного налога (при его снижении для самых богатых до 38,5% с нынешних 39,6%), а также отложить на год, до 2019 финансового г., снижение корпоративного налога — с текущих 35% до 20%.

Помимо прочего, рассказал Артем Копылов, на следующей неделе внимание рынка будет сосредоточено также на выходе статистики по инфляции США. По оценке Bloomberg, вероятность повышения ставки ФРС в декабре превышает 90%, что подтверждается ростом интереса к американской валюте. И если данные по инфляции окажутся выше ожиданий, это усилит уверенность инвесторов.

Одновременно поддержку рублю может оказать выплата налогов на прибыль экспортерами 15 ноября. Хотя спрос на российскую валюту будет расти чуть раньше. С другой стороны, превышение нефтегазовых доходов над месячной оценкой, заложенной в бюджете, позволяет российскому Минфину повысить объемы покупки валюты (с 8 ноября по 6 декабря ее запланировано закупить на 122,8 млрд руб.), а это может оказать дополнительное давление на рубль, резюмировал аналитик.

8 декабря 2017 г.
В погоне за Санта-Клаусом
Комментарий Дарьи Желанновой, аналитика УК «Альфа-Капитал»
Газета РБК
7 декабря 2017 г.
Фавориты-2018
Комментарий Эдуарда Харина, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ # Банк
7 декабря 2017 г.
Управляя рисками
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ # Банк
6 декабря 2017 г.
Эксперты рассказали, помогут ли санкции США возвращению капиталов в Россию
Комментарий Дмитрия Дорофеева, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал»
РИА Новости
6 декабря 2017 г.
Казначейство выйдет на валютный рынок
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
РБК
Архив публикаций