Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Рубль готовится к прыжку

Эксперты гадают, насколько серьезным окажется укрепление российской национальной валюты

Андрей Шенк

В конце минувшей недели рубль существенно укрепил свои позиции против доллара и евро. На бирже за «американца» давали менее 70 рублей, а за «европейца» менее 80. Последний раз так дешево доллар и евро стоили в декабре 2015-го. Нынешнее укрепление российской национальной валюты эксперты единодушно связывают с текущим ростом нефтяных котировок до уровня выше 40 долларов за баррель. Теперь аналитики вовсю гадают, как рубль будет вести себя дальше — продолжит рост или быстро вернется на траекторию падения. Аргументов хватает у сторонников каждой из этих точек зрения.

На прошлой неделе на биржевых торгах российский рубль сумел укрепиться по отношению к американскому доллару и европейской валюте на 3,96 и 4,25 рубля соответственно благодаря высоким ценам на нефть. Котировки марки Brent достигли 40 долларов за баррель, что связано с ожиданием мартовской встречи стран нефтепроизводителей по поводу заморозки добычи «черного золота». Кроме того, дополнительным драйвером повышения котировок нефти стали сообщения о том, что правительство Китая может предпринять дополнительные меры для увеличения темпов роста экономики, что повысит спрос на сырьевые товары.

Эти показатели настроили многих аналитиков на оптимистический лад. «Есть прогноз на укрепление курса рубля до 63–65 рублей за доллар к 2017 году», — сообщил главный экономист Внешэкономбанка (ВЭБ) Андрей Клепач, который ранее курировал макроэкономику в Минэкономразвития в статусе замминистра. Впрочем, на рынке хватает и пессимистов. Аналитическая служба «Финам» распространила сообщение, в котором говорится, что фьючерсы на нефть уже крайне сильно перекуплены, а фундаментальных факторов для столь сильного роста нет, поэтому снижение цен на «черное золото» может возобновиться. За баррелем, естественно, покатится вниз и рубль. Дополнительное давление на рубль могут оказывать сообщения о том, что международное рейтинговое агентство Moody’s поставило на пересмотр в сторону понижения кредитный рейтинг РФ, ссылаясь на низкие цены на нефть, а также ухудшение платежного баланса страны.

Между тем, как уже рассказывали «НИ», Минэкономразвития подготовило условия, по которым будет составлен прогноз социально-экономического развития РФ на 2016–2019 годы. В основе расчета экономических перспектив — стоимость нефти, которая составит в среднем за год 40 долларов за баррель. На экономику также будут влиять санкции и антисанкции. Подразумевается, что они будут продлены до 2020 года. При таких исходных данных ВВП России в 2016 году сократится на 0,8%, а среднегодовой курс доллара составит 68,2 рубля. То есть курс национальной валюты еще укрепится относительно сегодняшнего уровня.

Главные надежды оптимистов связаны с тем, что нефть наконец-то оттолкнулась от дна, превысив рубеж в 40 долларов за баррель. Инвесторов вдохновляет тот факт, что темпы ее добычи наконец стали сокращаться. Так, по итогам февраля ОПЕК снизила производство на 280 тыс. баррелей в сутки. И, по прогнозам, в США производство уже к лету сократится почти на 1 млн. баррелей в сутки. На этом фоне перестали звучать пугающие прогнозы о том, что ценовое дно — это баррель по 25,20 или даже по 17 долларов.

Большинство экспертов в настоящее время говорят о восходящем тренде на нефтяном рынке. «Последнее время мы наблюдаем высокую корреляцию курса рубля со стоимостью нефти, и колебание котировок „черного золота“ становится чуть ли не единственным фактором, определяющим стоимость национальной валюты, — пояснил „НИ“ старший аналитик „Альпари“ Вадим Иосуб. — В такой ситуации прогноз стоимости рубля сводится к прогнозу стоимости нефти. Сейчас с некоторой осторожностью можно предположить, что рост нефти продолжится до конца года, хотя и умеренными темпами, достигнув в результате 45 долларов за баррель марки Brent. В этом случае российская валюта может укрепиться до 63–64 рублей за доллар».

Но курс рубля зависит не только от нефти, напоминают в своем недавнем обзоре аналитики Deutsche Bank. Они пришли к выводу, что рубль является самой недооцененной валютой Европы, а потому имеет неплохие объективные шансы на взлет.

Собственно, о том, что рубль недооценен, население России слышит уже давно, причем не только из уст западных аналитиков, но и официальных представителей ЦБ. Так, в ноябре 2014 года, когда курс находился еще в районе 44 за американский доллар, глава Банка России Эльвира Набиуллина заявляла, что рубль имеет большой потенциал укрепления, даже при снижающихся ценах на нефть. Правда, она сделала оговорку, что такой сценарий возможен только при отсутствии негативных внешних явлений. Напомним, до резкого скачка американского доллара и повышения ключевой процентной ставки до 17% оставался всего лишь месяц.

В марте прошлого года населению вновь сообщили о недооцененности рубля, причем, по словам г-жи Набиуллиной, эта недооценка находилась в пределах 10%. Российская валюта, справедливости ради, тогда начала укрепляться, и этот процесс продолжался где-то полтора месяца, в пике достигая значения 49 рублей за американский доллар. Но дальнейшее снижение цен на энергоносители, экономические трудности в связи с санкциями, а также повышение процентной ставки в США отбросили курс к отметке выше 70 рублей за «американца».

И вот теперь специалисты Deutsche Bank, опираясь на модель BEER (Behavioral Equilibrium Exchange Rate?— поведенческий равновесный валютный курс), разработанную в 1999 году, оценили расхождение между реальным курсом рубля и экономической ситуацией в России. Они пришли к выводу, что на укрепление рубля в ближайшей перспективе повлияют такие благоприятные факторы, как стабилизация цен на нефть, постепенное восстановление российской экономики и наращивание международных резервов нашей страны, начиная с середины февраля.

Однако если растущая нефть способна поддержать рубль, то некоторые другие макроэкономические факторы играют явно против него. Например, невысокая инвестиционная привлекательность России в глазах иностранных бизнесменов и высокая ключевая ставка ЦБ, которая ограничивает российские банки в привлечении ликвидного капитала и сокращает объемы рублевых займов из-за невыгодных условий кредитных договоров.

Директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев сообщил «НИ», что в настоящее время от курса рубля сложно ожидать упорядоченных колебаний. «Я думаю, что с равной вероятностью мы можем увидеть как укрепление, так и ослабление нацвалюты. Однако оно не должно быть большим, полагаю, что в пределах нескольких десятков копеек», — полагает эксперт.

При этом многие эксперты ожидают в марте укрепления рубля — «на пике» доллар может снизиться до 68 рублей. Причины этого: падение уровня добычи нефти в США до минимумов ноября 2014 года, активизация переговоров ОПЕК и стран — производителей нефти, не входящих в картель, по замораживанию объемов добычи, а также высокая вероятность того, что ЦБ РФ оставит в марте ключевую ставку на прежнем уровне.

«Да, новости, которые работают на укрепление рубля и повышение стоимости нефти, действительно есть. Но, с точки зрения глобальных тенденций, превышение предложения над спросом на нефтяном рынке пока остается. Да и вокруг заморозки добычи нефти пока только разговоры, а нужна общая договоренность, которой нет. Думаю, что во многом рубль уже отыграл те новости, которые сейчас есть в информационном поле. Не верится, что он надолго опустится ниже 70 за доллар», — полагает г-н Николаев.

А вот аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк не считает, что рубль в настоящее время выглядит недооцененным. «Девальвация рубля в целом вписывается в общий тренд ослабления валют развивающихся стран из-за падения цен на сырье и укрепления доллара, хотя она и происходила более резко», — отметил эксперт. Он ожидает, что цены на нефть будут восстанавливаться, так как рано или поздно баланс спроса и предложения на рынке начнет выравниваться, но этот процесс не будет быстрым. «В ближайшие месяцы цена на нефть может вырасти до 45 долларов за баррель, и это даст рублю шанс укрепиться до уровней 65–67 рублей за доллар. Но, вероятно, около этих уровней будет происходить консолидация, так как причин для более сильного роста нет», — заметил собеседник «НИ».

Но если многие аналитики все-таки видят определенный свет в конце тоннеля, то граждане России, привыкшие к резким изменениям настроения национальной валюты, более пессимистичны в своих прогнозах о будущем рубля. Согласно опросу ВЦИОМ, проведенному в конце февраля, россияне ожидают рост стоимости доллара до 84 рублей через три месяца и до 83 рублей через год. В то же время доля граждан, хранящих сбережения в национальной валюте, составила 57%, а в долларах и евро — по 3% и 2% соответственно. Но дело тут вовсе не в большем доверии нашей национальной валюте — просто у большинства населения нет достаточного количества рублей, чтобы покупать на них резко подорожавшие за последние полтора года доллары и евро. При этом, как следует из того же исследования ВЦИОМ, каждый второй россиянин пристально следит за изменениями на валютном рынке. Как говорится, аналитиков слушай, а сам не плошай.

9 декабря 2016 г.
«Роснефть» обновила российские максимумы
Комментарий Дениса Асаинова, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
О механизмах конвертации валюты, полученной от приватизации «Роснефти»
Автор Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
ИА RamblerNewsService
9 декабря 2016 г.
«Финансовая сфера». Хорошо пошла
В BANKET-rooms состоялась церемония награждения премией инноваций и достижений финансовой отрасли «Финансовая сфера». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», стала победителем в номинации «Персона в микрокредитовании»..
9 декабря 2016 г.
Управляющие сливают лоббистов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
ЦБ переоценил риски инвесторов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Ведомости
Архив публикаций