Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Комментарий по рынку. Eженедельный аналитический отчет Market Pulse

1. ТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ США СОКРАТИЛСЯ

Дефицит торгового баланса США в апреле составил 43,7 млрд. долл. при ожиданиях 48,8 млрд. долл. и пересмотренном предыдущем значении 46,8 млрд. долл. Сокращение произошло на фоне небольшого роста экспорта. Основной вклад внесло сокращение импорта из-за небольшого снижения цен на нефть. Как бы то ни было, новость очень благоприятная для доллара. По крайней мере, это дает надежду на то, что один из основных факторов ослабления доллара может, пусть и частично, утратить силу. С учетом того, что правительство США начинает двигаться в сторону сокращения дефицита бюджет, это должно благоприятно сказаться на долларе США. Впрочем, пока излишних надежд питать не стоит. Дефицит торгового баланса США находится в отрицательной зоне уже около 20 лет, и пока сокращение дефицита составляет лишь малую его часть. Но если принять во внимание предполагаемое сокращение дефицита бюджета США и вызванное этим охлаждение экономики, то есть вероятность, что нынешнее сокращение может стать началом новой тенденции. Дополнительным аргументом в пользу доллара сейчас являются проблемы с принятием решения о предоставлении очередной порции помощи Греции.

2. РУБЛЬ ОСТАЕТСЯ ФАВОРИТОМ

Российская валюта остается наиболее привлекательным вариантом среди тройки рубль-доллар-евро. Свежие данные по торговому балансу за апрель указали на его увеличение до исторического рекорда —19,3 млрд. руб. При этом валовой экспорт чуть-чуть не дотянул до исторического максимума —47,3 млрд. руб., составив 46,1 млрд. руб. Очевидный вывод, который можно сделать из этих данных — условия на валютном рынке будут благоприятствовать укреплению рубля. Даже отток капитала, достигающий в отдельные месяцы 7-10 млрд. долл., этому не помешает. Предложение иностранной валюты за счет продаж ее экспортерами остается избыточным. Хотя также очевидно, что ЦБ будет сопротивляться укреплению рубля, скупая валюту на рынке, он не сможет проводить интервенции чересчур активно, так как это будет мешать решению другой задачи — сдерживанию инфляции. Как следствие, цена бивалютной корзины может снизиться с текущего уровня 33,4 руб. до 32,0-32,5 руб. до конца года. При этом так как ЦБ не сможет свести до нуля активность на валютном рынке, рублевая ликвидность продолжит получать подпитку. Что касается курсов доллара и евро к рублю, то слишком многое зависит от того, как будут развиваться события вокруг Греции, дефицита бюджета США, ставок и т.п.

3. КИТАЙ: МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА СТАНОВИТСЯ ЖЕСТЧЕ

Народный банк Китая в очередной раз повысил резервные требования, пытаясь таким образом сдержать перегрев экономики и ускорение инфляции. Повышение составило 0,5 п.п., и в настоящее время для крупнейших банков норма обязательных резервов составляет 21,5%. Судя по динамике инфляции в Китае, Народному банку пока не удается сдержать ее ускорение. Но этому есть объяснение: за прошлый месяц она составила 5,5%, при этом продовольственная инфляция достигла 11,7%. Рост цен на продовольствие, в свою очередь, является следствием его дефицита в мире, вызванного плохим урожаем. Это чистой воды инфляция предложения. Ее отличие от инфляции спроса в том, что она не является сигналом перегрева экономики и бороться с ней путем ограничения спроса (а именно это происходит при ужесточении денежно-кредитной политики) не очень эффективно. Впрочем, в случае с Китаем следует принять во внимание темпы роста кредитования, потребления и промышленного производства. Исходя из этих параметров, которые сильно не уменьшились в течение нынешнего цикла ужесточения денежно- кредитной политики, риск перегрева имеет место. Как следствие, меры Народного банка следует расценивать скорее как благо для средне- и долгосрочного роста.

НЕСЕРЬЕЗНО О СЕРЬЕЗНОМ. Об особенностях оценки

В ситуации с размещениями IT компаний в последнее время наблюдается та же ситуация, что в период бума доткомов. Главная общая черта — оценка компаний включает в себя гигантский рост выручки и прибыли по сравнению с текущими уровнями. Например, оценка LinkedIn при размещении соответствовала 42,5 долл. за абонента. При этом выручка компании за 1 квартал составила менее 1 доллара на абонента, а чистая прибыль — 2 цента. Фактически в оценку уже заложен рост чистой прибыли компании в 100 раз, выручки — в 20-40 раз в течение ближайших 5-7 лет. Реализуем такой сценарий? Наверное, да, но как показывает пример того же Yahoo или Google взрывной рост выручки и прибыли продолжается достаточно недолго. Что касается Facebook с оценкой 100 млрд., то, исходя из текущих показателей, компания оценена из расчета 150 долл. за абонента. Чистая прибыль за 4 квартал прошлого года — около 36 центов на абонента. В этой связи оценка Facebook смотрится даже более адекватной, чем LinkedIn. Тем не менее, и здесь главный вопрос: сможет ли компания удержать взрывные темпы роста в течение нескольких лет? Увеличивать выручку за счет наращивания абонентской базы долго не получится — и так почти каждый 10-й житель земли уже абонент Facebook. Остается один выход — заставить платить существующих абонентов, а также рекламодателей и т.п. Причем платить существенные деньги. А так как сектор в целом является конкурентным, то это может стать большой проблемой с точки зрения удержания клиентов. В конце концов, появление сильного конкурента лишь вопрос времени, причем не очень большого.

2 декабря 2016 г.
Ирина Кривошеева, «Альфа-Капитал»: На российской земле налоги платятся спокойнее и быстрее
Интервью Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
ПРАЙМ
1 декабря 2016 г.
Чего ждать от рубля после заседания ОПЕК
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Investfunds.ru
1 декабря 2016 г.
Бумаги лучше золота
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Газета РБК
1 декабря 2016 г.
Рекорд ММВБ: почему инвесторы выбирают российские акции
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Forbes.ru
30 ноября 2016 г.
Участники рынка обсудили защиту прав розничного инвестора
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Finbuzz.ru
Архив публикаций