Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
или
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Некому принять эстафету

Другие страны не смогут компенсировать снижение спроса на природные ресурсы со стороны Китая

Андрей Шенк

Сырьевой суперцикл завершился и структура мирового экономического роста переживает фундаментальные изменения, пишут аналитики Citi в отчете «После Китая: будущее мировой экономики природных ресурсов». Модель, в которой Китай играл роль мировой фабрики, а развитые страны обеспечивали рост за счет потребительского спроса, сменяется другой: производство и конечное потребление более равномерно распределены по земному шару.

В 2002–2010 гг. сырьевой индекс DJ-UBS (сейчас — Bloomberg Commodity) вырос на 328% (а к максимуму в 2008 г. — на 441%). Масштабы «бычьего» рынка были беспрецедентны, отмечают в Citi, так как произошел структурный сдвиг в модели мирового экономического роста и цены практически на все сырьевые товары в начале века оказались на дне цикла (уникальный случай). Сырьевой суперцикл характеризовался необычайно высоким, устойчивым, синхронным ростом всех регионов мира, а его основной движущей силой был Китай. «В ближайшее же десятилетие мы ожидаем более медленного, менее однородного с географической точки зрения и менее синхронного роста спроса», — пишут эксперты Citi.

Источник: BP, Citi Research

«Ни одна крупная развивающаяся страна не сможет подняться до того уровня, где сейчас приземляется Китай», — полагают они. Индия и Бразилия не смогут его заменить, считают в Citi: в этих демократических странах властям вряд ли удастся добиться консенсуса, необходимого для поддержания высокого уровня инвестиций в основные фонды, который бы стимулировал спрос на сырье. Японии и Европе в 1950–1970-х гг. это удалось на волне послевоенного восстановления, у «азиатских тигров» структурные реформы в экономике начинали авторитарные режимы.

Россия же не внесет значимого вклада в мировой спрос, она скорее будет влиять путем увеличения предложения. «С учетом сокращения населения (прежде всего работоспособного возраста), более низких цен на нефть и уже достаточно высокого уровня потребления сырья на душу населения перспективы роста спроса на сырье в России выглядят ограниченными», — считают в Citi (см. падение темпов в таблице).

Источник: «ИнфоТЭК», «Газпром», BP, EIA, Международное энергетическое агентство, МВФ, World Steel, Wood Mackenzie, Министерство сельского хозяйства США, ОЭСР, ООН, Citi Research

Влияние Китая на сырьевые рынки было поистине драматическим, соглашается главный экономист «Ренессанс капитала» Чарльз Робертсон: «Всего за несколько лет темпы роста ВВП ускорились со $100 млрд до $1 трлн в год. Мы думаем, Индия будет прибавлять лишь по несколько сотен миллиардов долларов в год». Кроме того, предложение сырья догнало спрос и средняя цена нефти в ближайшие 5–10 лет может колебаться около $50 за баррель, считает Робертсон. Россия должна больше инвестировать в инновации для повышения производительности, чтобы темпы роста в долгосрочной перспективе превышали 2%, считает он и добавляет: «А более высокие темпы роста многие инвесторы находят в Азии».

Спрос на сырье, полагают в Citi, будет в гораздо большей степени распределен по миру и зависеть от «пятерки развивающихся регионов» — Индии, Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН), Ближнего Востока, Латинской Америки и Африки. Ближнему Востоку потребуется больше нефти, Индии — угля, а неоспоримое влияние Китая сохранится лишь на рынке металлов. Но эти регионы не смогут предотвратить переход к структурно более низким темпам роста спроса на сырье, которые объясняются замедлением роста экономики Китая и мирового населения, сформировавшейся в результате подъема Китая высокой базой и технологическими новациями (прежде всего в энергетической отрасли), считают в Citi.

20–50 лет назад главным риском была возможная нехватка природных ресурсов, но мы поняли, что с помощью технологий можем гораздо эффективнее находить и добывать их, указывает Дэвид Фуллер, издатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money. Кроме того, добавляет он, технологии создают новые материалы, сокращая спрос на ресурсы.

Страны, сильно зависящие от экспорта сырья, быстрее всего росли во время суперцикла, а теперь столкнулись со структурными экономическими, социальными и политическими проблемами, отмечают в Citi. Они будут больше инвестировать в перерабатывающие производства, ожидают аналитики банка, что приведет к диверсификации их экономик и мирового спроса на сырье.

Среди наиболее быстрорастущих экономик становится все меньше экспортеров сырья
Источник: МВФ, Citi Research

Низкие цены на сырье дают шанс для смены экономической модели, главное — его не упустить, говорит аналитик УК «Альфа-капитал» Андрей Шенк. Дешевое сырье создает риск для экономики и фондового рынка России, но катастрофы не произойдет, так как рентабельность отечественных сырьевых компаний выше, чем в среднем по миру. Рынок уже несколько лет закладывает «китайский фактор» в цены сырьевых товаров, но, если экономика Китая резко не замедлится, вероятность падения котировок намного ниже текущего уровня невысока, полагает Шенк.

2 декабря 2016 г.
Ирина Кривошеева, «Альфа-Капитал»: На российской земле налоги платятся спокойнее и быстрее
Интервью Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
ПРАЙМ
1 декабря 2016 г.
Чего ждать от рубля после заседания ОПЕК
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Investfunds.ru
1 декабря 2016 г.
Бумаги лучше золота
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Газета РБК
1 декабря 2016 г.
Рекорд ММВБ: почему инвесторы выбирают российские акции
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Forbes.ru
30 ноября 2016 г.
Участники рынка обсудили защиту прав розничного инвестора
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Finbuzz.ru
Архив публикаций