Сравнение инвестиционных продуктов
Вы можете сравнить инвестиционные продукты по наиболее важным показателям
Название
Уровень риска
Потенциальная
доходность
Историческая
доходность *
Стоимость

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность
*В расчете использована доходность сравниваемых продуктов за период с 26.04.2017 по 26.04.2018 гг.
Данный расчет носит исключительно информативный характер и имеет своей целью наглядным образом показать работу инвестиционных стратегий УК «Альфа-Капитал»
На данный момент вы можете добавить в корзину только Паевые инвестиционные фонды за исключением фондов «Альфа-Капитал Акции Роста», «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» и «Альфа-Капитал»
+7,53%
Пока не хватает исторических данных. С доходностью продукта по уже имеющимся данным вы можете ознакомиться на его странице
Стоимость
от 100 
Добавить в корзину
Удалить из списка

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность

+34,27%
Стоимость
от 100 
Добавить в корзину

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность

+24,89%
Стоимость
от 100 
*В расчете использована доходность сравниваемых продуктов за период с 26.04.2017 по 26.04.2018 гг.
Данный расчет носит исключительно информативный характер и имеет своей целью наглядным образом показать работу инвестиционных стратегий УК «Альфа-Капитал»
На данный момент вы можете добавить в корзину только Паевые инвестиционные фонды за исключением фондов «Альфа-Капитал Акции Роста», «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» и «Альфа-Капитал»
Указана доходность инвестиционных продуктов

Сравнение

Корзина

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс МосБиржи». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Свяжитесь с нами

Вы можете задать любой вопрос о деятельности
и продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.
Корзина
На данный момент вы можете добавить в корзину только
Паевые инвестиционные фонды
Вы уже переходили к оформлению этого набора инвестиционных продуктов.
Если вы успешно завершили оформление, можете удалить их из корзины.
Через некоторое время корзина будет очищена автоматически.
Название
Сумма инвестирования
Сумма инвестирования
Удалить из корзины
Сумма инвестирования
Сумма инвестирования
Ограничение ответственности

Указанная информация не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями; не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами, в том числе с предложенными стратегиями; не является какого-либо рода офертой, не подразумевалась в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом, не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Приведенная информация может быть изменена в любое время без предварительного уведомления.

Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках.

При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций.

Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал», условиях управления активами и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с законодательством Российской Федерации, вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д.32, стр. 1
Телефоны: (495)783-4-783, 8(800)200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

Инвестиции в ОФЗ

Андрей Дьяченко

MarketLab:Financial Innovations запускает новый проект Справочник инвестора. В этом разделе сайта мы расскажем о различных инвестиционных и финансовых продуктах, которые присутствуют не только на российском, но и глобальных рынках. К рубрике будут подключены эксперты, владеющие компетенциями в тех или иных сферах инвестиционной и финансовой индустрии.

Сегодня на вопросы об инвестициях в облигации федерального займа (ОФЗ) отвечает портфельный управляющий «Альфа-Капитал» Андрей Дьяченко.

ML: В чем преимущества и недостатки рублевых ОФЗ по сравнению еврооблигациями Минфина России?

А.Д.: Преимущества рублевых ОФЗ в их доступности (минимальный торговый лот, ликвидность) и большом выборе сроков до погашения. Преимущество валютных — в защите от стремительной девальвации рубля. И у тех, и у других — купонные платежи не облагаются налогом, но при этом облагается доход от операций (покупка/продажа(погашение), выраженный в рублях.

Иными словами — сказать, что этот инструмент лучше, а этот хуже, нельзя. Оба вида облигаций имеют основания находиться в портфелях среднесрочных и долгосрочных инвесторов. Но при этом нужно учитывать особенности, конечно же.

ML: Где можно мониторить текущие котировки ОФЗ?

А.Д.: Лучший способ — смотреть информацию на сайте первоисточника, которым является Московская биржа.

ML: Что такое кривая доходности ОФЗ и как ее можно использовать для инвестирования?

А.Д.: «Кривая доходности» — это график, шкала Х которого отражает срок до погашения (облигации), а шкала Y — доходность. Линия, которая последовательно соединяет точки на этом графике и называется «кривой доходности». В своем классическом нормальном виде кривая похожа на график логарифмической функции — с увеличением времени до погашения, доходность увеличивается. В реальности же, линия, соединяющая точки, выглядит как ломаная кривая. Часть точек находится выше нормальной кривой, часть — ниже. При прочих равных, это должно означать, что выпуски, доходность которых находится ниже нормальной кривой, нужно продавать и покупать те выпуски, доходность которых находится выше нормальной кривой. Но, как и в любом деле, «есть нюансы». Например, разница в доходностях может объясняться разной ликвидностью выпусков. Или наличием каких-либо специфических условий. Т.е., кривую нужно строить исключительно по однотипным выпускам.

В целом, вид кривой, а также её поведение во времени, говорит о тех инвестиционных идеях, которые доминируют среди рыночных участников. Например, инвертированная кривая (когда с увеличением срока до погашения уменьшается доходность) говорит о том, что превалирует идея снижения рыночных ставок в будущем. Параллельный сдвиг всей кривой может говорить об изменениях в оценке премии за риск (в данном случае — за риск инвестирования в Россию) — сдвиг вверх говорит об увеличении оценки рискованности инвестиций, вниз — соответственно, о снижении.

ML: Существуют ли ПИФы, которые ориентированы на ОФЗ?

А.Д.: Если под ориентированными понимать такие ПИФы, которые стремятся большую часть портфеля размещать в ОФЗ (но не обязательно всегда держать 100% портфеля в ОФЗ), то такие фонды есть. О фондах, которые всё время своего существования инвестируют только в ОФЗ, я не могу вспомнить.

ML: Какую сумму можно инвестировать в ОФЗ?

А.Д.: Минимальная сумма прямого инвестирования определяется размером минимального торгуемого лота. В ОФЗ — это 1 бумага, номиналом 1000 рублей. Умножаем номинал на цену (она указана в %% от номинала), добавляем текущий накопленный купонный доход по бумаге, добавляем комиссии — и получаем искомую минимальную сумму. Если инвестирование в ОФЗ происходит через покупку паев, здесь минимальное ограничение устанавливает управляющая компания. Условия приобретения паев необходимо проверять на сайте компании.

ML: Можно ли покупать ОФЗ на ИИС?

А.Д.: Можно. ОФЗ в ИИС — это одно из стандартных на текущий момент предложений профессиональных участников. Моё личное мнение — ОФЗ обязательно должны присутствовать в портфеле ИИС. И с течением времени (например, с приближением к возрасту выхода на пенсию) доля ОФЗ должна увеличиваться.

ML: В чем разница между ОФЗ с постоянным, переменным купоном и амортизируемым долгом?

А.Д.: Разница — в денежном потоке (т.е., в структуре выплат, которые получает держатель бумаг). Бумаги с фиксированным купоном могут быть двух видов — с постоянным номиналом и с переменным. С переменным номиналом, в свою очередь, тоже могут быть двух видов — амортизируемые и индексируемые. У всех этих типов облигаций размер купона, измеряемый в процентах от номинала, остается постоянным с момента выпуска и до момента погашения. У амортизируемых облигаций, в дату выплаты купона, кроме самого купона, выплачивается часть номинала (на следующий период номинал облигации становится новым и все выплаты, а также цена — считается относительно нового номинала). У индексируемых облигаций размер номинала чаще всего увеличивается (на величину изменения индекса, к которому привязана облигация). Например, недавно размещенные ОФЗ-ИН — номинал этих облигаций изменяется исходя из индекса потребительских цен на товары и услуги по РФ, публикуемого Росстатом. У этого типа облигаций купон хоть и низкий, но он определяет уровень реальной доходности (номинальная доходность минус инфляция).

У бумаг с переменным купоном размер выплат в следующем купонном периоде определяется в момент окончания предыдущего и начала следующего периода. Зависеть он может, например, от ставок денежного рынка.

ML: Зачем Минфин России планирует выпустить ОФЗ, номинированные в китайских юанях?

А.Д.: Первое — это желание привлечь «внутренних» инвесторов из Китая, «открыть» для себя китайский рынок капитала. Второе — юань постепенно увеличивает свою долю в международных валютных транзакциях, а значит не только китайские, но и прочие международные инвесторы будут потенциально заинтересованы в надежных инвестиционных инструментах, номинированных в этой валюте. Дополнительным фактором является то, что юань может вскоре получить статус валюты корзины SDR — это откроет ему дорогу в ЗВР центральных банков со всеми вытекающими.

ML: Какие расходы (разовые и ежемесячные) может понести инвестор при покупке ОФЗ напрямую через брокерский счет?

А.Д.: Расходы зависят от тарифа на обслуживание, который действует в рамках договора. С высокой вероятностью инвестор заплатит комиссию за сделку в момент её совершения. Также, высоковероятно будет удерживаться комиссия за учет ценных бумаг (депозитарная комиссия). Но правильнее будет уточнить нюансы комиссионных и налоговых издержек у представителя брокера или управляющей компании (прикрепленного сейлза) до совершения сделки.

ML: Как расходы (разовые и ежемесячные) может понести инвестор при покупке ОФЗ через ПИФ?

А.Д.: При покупке паев могут быть надбавки, при погашении — скидки. Кроме этого — из активов фонда удерживается вознаграждение управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора и аудитора. Размеры надбавок, скидок и вознаграждений необходимо уточнять на сайте управляющей компании.

ML: Как достоверно определить момент покупки/продажи ОФЗ?

А.Д.: Такой рецепт мне неизвестен. Боюсь, что достоверно определить момент не получится.

ML: При покупке ОФЗ с разными сроками дюрации по какому критерию формировать портфель? Каким отдать предпочтение ОФЗ: c короткой или дальней дюрацией?

А.Д.: Формирование портфеля зависит от существенно большего количества факторов. Управление дюрацией — это управление процентным риском портфеля. У портфеля есть целевая дюрация, которая зависит от инвестиционного профиля инвестора. Для некоторых инвесторов необходимо поддерживать определенную целевую дюрацию, для других — наоборот, динамически менять её в зависимости от изменения текущей (актуальной) инвестиционной гипотезы. Если говорить о текущем моменте, когда основной гипотезой является снижение инфляции и рыночных ставок в среднесрочной перспективе, имеет смысл отдавать предпочтение длинной дюрации — это позволит заработать больше на изменении цены, чем на бумагах с короткой дюрацией за тот же промежуток времени. Дюрация в данном случае говорит нам о том, на сколько процентных пунктов изменится цена облигации при изменении доходности к погашению на 1 процентный пункт.

ML: Как хеджировать рублевый риск при инвестировании в ОФЗ?

А.Д.: Считаю, что лучший хедж валютного риска — диверсификация. Можно, конечно, использовать деривативы — опционы, фьючерсные контракты (или форварды), если речь идет о непродолжительном промежутке времени. Можно даже вариант с валютными СВОПами рассмотреть. Но есть ли в этом необходимость, если речь идет о долгосрочном удержании позиции? Природа рублевого риска лежит в одной корзине с рисками рынка ОФЗ. Хеджируя валютный риск, инвестор получает инструмент, в котором останутся те же риски (рыночные, страновые), но доходность будет примерно соответствовать доходности сопоставимых валютных инструментов.

ML: Можно ли использовать плечо при инвестировании в ОФЗ?

А.Д.: Можно. Всё определяется экономической целесообразностью — если такая позиция не приносит прибыли, долго удерживать её не получится.

ML: Какую среднюю доходность за последние 5 лет показали ПИФы, ориентированные на инвестиции в ОФЗ?

А.Д.: Ответить корректно на данный вопрос, не зная динамики изменения структуры таких фондов, не получится. Вряд ли получится найти такой фонд, который был на 100% ориентирован на ОФЗ в течение этого срока.

ML: Как связаны доходности ОФЗ с ключевой процентной ставкой Банка России?

А.Д.: Совпадает направление среднесрочной динамики. При этом доходности могут быть как выше, так и ниже ключевой ставки. Ключевая ставка Банка России — не единственный инструмент, через который регулятор оказывает влияние на рынок. Посему, это не единственный фактор, определяющий поведение участников рынка.

ML: Подпадает ли купон и ценовой доход, полученный от инвестирования в ОФЗ, под налогообложения по налогу на доходы физических лиц?

А.Д.: Купонные выплаты по ОФЗ не облагаются НДФЛ. Доход от изменения цены — облагается. По государственным облигациям, номинированным в иностранной валюте, изменение цены считает в рублях. Т.е., может возникнуть ситуация, в которой при снизившейся цене облигации и выросшем курсе иностранной валюты у инвестора появится доход, подлежащий налогообложению.

ML: Может ли убыток по телу ОФЗ перекрыть доход, полученный от купона? Как застраховать себя от такой ситуации и чем она может быть вызвана?

А.Д.: Хороший вопрос. По-моему, математически такая ситуация невозможна, если инвестор удерживает бумагу до погашения. Если же речь идет краткосрочных рыночных колебаниях, тогда — да, такая ситуация может возникнуть. Например, в конце 4-го квартала 2014 года ОФЗ с погашением в 2017 году (относительно короткие бумаги) падали в цене на 10 процентных пункта (т.е., с примерно 93,5 до примерно 83,5). При этом купон по этим облигациям — 7,4% (от номинала). Очевидно, что если инвестор решил бы выйти из этой ОФЗ на «дне», то купон не покрыл бы его потерь.

ML: Какие стратегии можно использовать при инвестировании в ОФЗ и торговле фьючерсами на корзину ОФЗ, обращающимися на Московской бирже?

А.Д.: Манипуляции с фьючерсами на корзину ОФЗ — это история для профессионалов или для опытных инвесторов. Операции с фьючерсом требуют ежедневного внимания к рынкам.

ML: Почему доходности по ОФЗ одни из самых высоких среди государственных облигаций развитых и развивающихся экономик мира? Как долго продлится такая ситуация?

А.Д.: Международные инвесторы динамически оценивают риски вложения в те или иные активы. Исторически, инвестирование в развивающиеся экономики считается более рискованным, чем в развитые. Поэтому инвесторы требуют некоторую премию за дополнительный риск. Внутри сегмента развивающихся рынков ситуация тоже не стационарна — в разные моменты времени инвесторы по-разному оценивают риски этих стран. Сейчас сумма факторов (как геополитических, так и макроэкономических) «подсказывает» инвесторам, что владение российскими активами сопряжено с относительно высокими рисками. Но ситуация меняется и достаточно быстро. Если сравнивать с нашими основными конкурентами на международном рынке капитала (Турция, Бразилия, Южная Африка, Индия, Индонезия, Мексика), то с большинством стран спреды по доходности снижаются, а Бразилия вообще сейчас напоминает Россию годовалой давности и предлагает более высокие доходности, чем российские ОФЗ.

В нашем базовом сценарии спреды продолжат «сужаться» в течение следующего года. В позитивном сценарии мы можем вернуться к уровням 2013 года к началу 2016. Основной двигающий мотив — ожидания инвесторов по поводу снижения темпов инфляции в России и смягчение геополитической напряженности с Западными странами.

ML: Какую долю ОФЗ вы бы рекомендовали держать в долгосрочном инвестиционному портфеле? К примеру, в случае, когда инвесторам 35 лет и 50 лет?

А.Д.: Для себя я определил простую динамическую формулу, по которой доля ОФЗ в портфеле считается, как 100 — (лет до выхода на пенсию х 2). Т.е., если в 35 лет человек планирует выйти на пенсию в 65, то доля ОФЗ сейчас должна быть 40% и увеличиваться на 2% ежегодно.

15 ноября 2018 г.
Валюта идет в ПИФы
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ
15 ноября 2018 г.
Главная задача — познакомить рынок с новым инструментом
Интервью с Ириной Кривошеевой, генеральным директором УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ
13 ноября 2018 г.
Газпрому увеличат налоги на 120 млрд. рублей. Плохие новости для инвесторов
Комментарий Эдуарда Харина, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал»
РБК Quote
12 ноября 2018 г.
Доходный консерватизм
Комментарий Евгения Жорниста, управляющего активами УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ. Новости Online
9 ноября 2018 г.
Доллар пустят в рост
Комментарий Дарьи Желанновой, аналитика УК «Альфа-Капитал»
Российская газета
Архив публикаций
Альфа-Капитал
УК «Альфа-Капитал»
БЕСПЛАТНО - в Google Play
Смотреть