Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Государство задает тон

Никита Емельянов

В этом году акции многих энергокомпаний разочаровали инвесторов. Аналитики считают, что следующий год может принести для отрасли много сюрпризов, многое будет зависеть от действий государства — главного игрока российского энергорынка.

С начала года индекс акций энергетического сектора Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) снизился на 16% относительно роста индекса ММВБ на 4,5%. Из крупнейших энергокомпаний, входящих в расчет индекса энергетики ММВБ, только две компании («Э.ОН Россия» и «Иркутскэнерго») с начала года показали рост, капитализация остальных 12 компаний снизилась. Наибольшее снижение показали «Интер РАО» (-26%), ТГК-1 (-35%), ОГК-2 (-54%), подсчитал аналитик управления инвестиционных операций Ланта-Банка Сергей Стаценко. По его словам, в ближайшие полгода позитивных факторов для энергетического сектора не предвидится. Во втором полугодии 2013 года предельные уровни тарифов на электроэнергию для населения вырастут как минимум на 12%. С 1 июля на 15% повысятся цены на газ, являющийся основным сырьем для энергогенерирующих компаний. Госрегулирование рынка электроэнергии, установление предельных темпов роста цен, промедление с приватизацией могут привести к дальнейшему отставанию акций энергетического сектора от российского рынка акций, уверен аналитик.

С ним соглашается и руководитель управления исследования рынков УК БКС Андрей Стоянов: «Инвестиционный интерес могут представлять только две частные генерирующие компании. Во-первых, на оптовом рынке все же пока действует свободное ценообразование. А, во-вторых, эти компании демонстрируют реальные успехи в плане роста операционной эффективности. Это, прежде всего, дочки крупных европейских энергокомпаний «E.On» и «Enel». Все остальные акции пока что не принесли ожидаемой доходности». Стоянов говорит, что приток инвестиций в отрасль идет не от частных инвесторов, что было главной идеей реформирования электроэнергетики, а за счет государства. Власти в этом году действительно приняли немало судьбоносных для электроэнергетики решений, последствием которых стали сильные движения рынка в акциях крупнейших компаний. Основным из них стало начало процесса по объединению ФСК, владеющей магистральными электросетями, и холдинга МРСК, объединяющего межрегиональные и региональные распределительные электросетевые компании, в целях развития электросетевого комплекса страны, координации работы и сдерживания роста тарифов для потребителей электроэнергии.

«Важное событие — отмена ограничений на смену поставщика электроэнергии, что позволит потребителям электроэнергии выбирать поставщиков с наиболее выгодными условиями поставки. Ранее смена сбытовой организации или выход на оптовый рынок были существенно затруднены: потребитель должен был получить согласования в региональных и федеральных органах регулирования», — говорит Стаценко. В свою очередь Никита Емельянов из УК «Альфа-Капитал» среди событий прошлого года выделяет утверждение RAB для большинства регионов. Эксперта в этом году приятно удивил «Э.ОН». В первой половине декабря акции компании уверенно росли. «Компания дала оптимистичный прогноз по прибыли, при этом ее большая часть может быть направлена на выплату дивидендов. Котировки самой эффективной компании электроэнергетики сильно просели после неожиданного комментария нового главы компании, сделанного около месяца назад. Сейчас инвесторы снова поверили в очень высокое качество компании, рост акций сопровождается большими объемами сделок», — говорит Михаил Кузин из УК «Райффайзен Капитал».

В целом многие компании более-менее оправдали ожидания. «Исключением стали государственные «РусГидро», ФСК, холдинг МРСК и«Интер РАО». Неприятно удивили даже не сами компании, а основной акционер. Здесь уместно говорить не о компаниях, а о каких-то действиях: урезание тарифов, возникновение «Роснефтегаза» как «инвестора», огромные и не всегда оправданные допэмиссии», — говорит Емельянов. Лилия Бруева из Инвесткафе обращает внимание на планы «Интер РАО» по зарубежной экспансии: «На мой взгляд, ввиду усиления конкуренции на глобальных энергетических рынках, наиболее перспективным для государственного энергохолдинга сейчас является оптимизация деятельности генерирующих активов и развитие сбытовой деятельности в России. Ведь все возможности для этого есть: «Интер РАО» уже подчинило себе две крупнейшие энергосбытовые компании страны (МосЭС и «Петербургская сбытовая компания»), а в результате проведенной консолидации генерирующих активов ОГК-1, ОГК-3 и «Башкирэнерго» увеличится не только производственная мощность «Интер РАО», но и ее качество, что благоприятно скажется на показателях рентабельности». По мнению аналитика, приобретение новых энергоактивов за рубежом может лишь создать дополнительные риски инвестирования в активы «Интер РАО», поскольку даже сам менеджмент подтверждает сложности прогнозирования развития ситуации на международных энергорынках. На данный момент целевая цена по бумагам энергохолдинга определена Бруевой на уровне 0,0291 руб. при потенциале роста около 14%.

Емельянов среди инвестиционных идей на будущий год выделяет акции МРСК (именно региональные, не холдинг) и наиболее эффективные генерирующие компании: «Э.ОН», ТГК-1, «Мосэнерго», возможно ОГК-2. В сетевых компаниях можно сыграть на том, что они неоправданно дешевы, и рынок пока что не верит в приватизацию. В генерации в следующем году можно ожидать значительное улучшение финансовых показателей и возможно (в это рынок пока что тоже не верит) увеличение дивидендов. «Итоги года для энергокомпаний можно назвать неоднозначными. Несмотря на повышение тарифов на электроэнергию, повышение себестоимости производства электричества на ТЭС не позволило значительно повысить рентабельность энергокомпаний. Тем не менее перспективы в следующем году для российских энергетических компаний являются довольно позитивными, учитывая дальнейшие ожидания по увеличению тарифов», — выражает умеренный оптимизм аналитик Aforex Нарек Авакян.

Бруева из «Инвесткафе» считает, что появление конкретики в планах КЭС по объединению будет позитивно для акций входящих в холдинг компаний. Сейчас КЭС-Холдинг готовит затянувшуюся консолидацию своих теплогенерирующих активов на базе единой операционной компании. Холдинг уже не раз привлекал к себе внимание участников рынка в связи с новостями о реструктуризации. Пока добиться конкретизации соответствующего плана не удастся, акции «дочек» КЭС будут оставаться под давлением, отмечает аналитик. По ее словам, слияние позволило бы повысить капитализацию всех внесенных активов за счет премии за масштаб и большей ликвидности. Однако при проведении этой операции у холдинга могли возникнуть трудности с миноритарными акционерами, владеющими близкими к блокирующему пакетами во всех присоединяемых компаниях, говорит эксперт. Объединение должно было сформировать вертикально интегрированную компанию.

«Консолидация КЭС-Холдинга является продолжением тенденции к укрупнению, наблюдающейся в отрасли. Достаточно вспомнить консолидацию генерирующих и сбытовых активов «Интер РАО ЕЭС» и объединение ОГК-2 с ОГК-6. В целом любая новость, конкретизирующая планы давно намеченного объединения, позитивна для акций всех входящих в состав холдинга компаний, которые уже долго торгуются в боковике», — резюмирует Бруева. Как мы видим, следующий год может принести для отрасли много сюрпризов, и аналитики будут внимательно наблюдать за действиями главного игрока в отрасли — государства.

2 декабря 2016 г.
Ирина Кривошеева, «Альфа-Капитал»: На российской земле налоги платятся спокойнее и быстрее
Интервью Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
ПРАЙМ
1 декабря 2016 г.
Чего ждать от рубля после заседания ОПЕК
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Investfunds.ru
1 декабря 2016 г.
Бумаги лучше золота
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Газета РБК
1 декабря 2016 г.
Рекорд ММВБ: почему инвесторы выбирают российские акции
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Forbes.ru
30 ноября 2016 г.
Участники рынка обсудили защиту прав розничного инвестора
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Finbuzz.ru
Архив публикаций