Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
или
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Альтернативные инвестиции: индустрия товаров класса люкс

Андрей Воронин

В связи с проведением в США политики количественного смягчения QE3, целью которой является возвращение американской экономики на траекторию устойчивого роста, доходность всего спектра инструментов с фиксированным доходом находится на низких, с исторических позиций, уровнях.

Схожие меры принимают руководители центральных банков (или их аналогов) большинства развитых государств. Посредством концепции «поиска доходности» монетарная политика США оказывает воздействие на ценообразование не только инструментов с фиксированной доходностью, но и — косвенно — акций. При текущей макроэкономической конъюнктуре низких процентных ставок привлекательность облигаций относительно акций снижается, что повышает спрос на акции и ведет к росту их котировок.

Так, согласно расчетам Goldman Sachs, порядка 75% роста индекса S&P 500 в 2013г. было вызвано расширением мультипликатора P/E (отношение цены акции к прибыли на акцию) и лишь 25% — ростом дохода компаний. Таким образом, вопрос об обоснованности подъема индекса S&P 500, с марта 2013г. регулярно обновляющего исторические максимумы, с точки зрения фундаментальных показателей остается открытым.

На фоне плавного сворачивания программы QE3 дальнейшие перспективы рынка акций вызывают определенные вопросы, что повышает ценность «тематического» инвестирования, обладающего умеренной чувствительностью к динамике широкого рынка. Наиболее интересным представляется получение экспозиции на индустрию товаров класса люкс посредством покупки акций ее крупнейших игроков.

Стремительное накопление капитала на развивающихся рынках, усиливающееся социальное расслоение в мире в целом и изменяющаяся парадигма потребления обеспечивают долгосрочную устойчивость спроса на товары класса люкс. В частности, с 1995 по 2013г. объем этого рынка увеличился на 182%, достигнув 217 млрд евро. Согласно консервативному прогнозу известной консалтинговой компании Bain & Company, к 2016г. объем рынка товаров класса люкс достигнет 255 млрд евро, что соответствует среднегодовому росту на уровне 5%.

Данные: Bain & Company, Fondazione Altagamma

Приведем пример. C 1 января 2011г. мы рассчитываем собственный индекс индустрии товаров класса люкс MFO Luxury Index. Изначально в него были включены акции 14 наиболее крупных мировых игроков рынка товаров класса люкс, взятых с определенными весами.

Полный список при запуске компаний выглядел следующим образом: BMW, Burberry, Bvlgari (исключен из индекса в связи с поглощением конгломератом LVMH и последующим делистингом, а удельный вес пропорционально перераспределен между оставшимися эмитентами), Christian Dior, Compagnie Financiere Richemont, Estеe Lauder, Hermеs, Hyatt Hotels, Louis Vuitton, Porsche, Remy Cointreau, Sotheby’s, Starwood Hotels & Resorts и Tiffany & Co.

При формировании индекса мы руководствовались тремя основными принципами: ведущее положение компании в индустрии товаров и услуг класса люкс, публичность и ликвидность акций. Как следствие, MFO Luxury Index являлся репрезентативным барометром индустрии товаров класса люкс, а инвестор имел возможность приобретения экспозиции путем покупки акций этих компаний в определенных долях.

Стоит отметить, что в связи с существенной отраслевой спецификой мы намеренно не включали игроков рынка элитной недвижимости. В остальном индекс был широко диверсифицирован как по географии рынков сбыта, так и по сегментам рынка товаров и услуг класса люкс. За три полных года наблюдений доходность индекса составила порядка 45% в абсолютном выражении, или 15% годовых.

Данные: МФО Альфа-Капитал

Несмотря на впечатляющий результат, мы не считаем потенциал дальнейшего роста идеи исчерпанным. Кроме индексного инвестирования, характеризующегося меньшей волатильностью, интерес представляет и ставка на отдельные европейские компании. В настоящий момент привлекательным профилем риска и доходности, на наш взгляд, обладают Compagnie Financiere Richemont, LVMH и Burberry Group.

Указанные компании обладают сформулированной стратегией расширения присутствия на основных рынках сбыта, широкой линейкой первоклассных товаров и командой опытных менеджеров на ключевых участках бизнеса, а также стабильно генерируют положительный денежный поток. Целевой рост котировок указанных имен, по нашим расчетам, на горизонте одного года двузначен. Дополнительную поддержку акциям могут оказать дальнейшее восстановление экономики еврозоны и, как следствие, благоприятная конъюнктура рынка акций.

2 декабря 2016 г.
Ирина Кривошеева, «Альфа-Капитал»: На российской земле налоги платятся спокойнее и быстрее
Интервью Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
ПРАЙМ
1 декабря 2016 г.
Чего ждать от рубля после заседания ОПЕК
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Investfunds.ru
1 декабря 2016 г.
Бумаги лучше золота
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Газета РБК
1 декабря 2016 г.
Рекорд ММВБ: почему инвесторы выбирают российские акции
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Forbes.ru
30 ноября 2016 г.
Участники рынка обсудили защиту прав розничного инвестора
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Finbuzz.ru
Архив публикаций