Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Андрей Дьяченко, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»: «Управление капиталом — это профессия, требующая высокой квалификации»

Андрей Дьяченко

Беседа с Андреем Дьяченко прошла в кулуарах конференции «Индивидуальный инвестиционный счет», организованной НАУФОР и «Московской биржей». В ходе разговора речь шла об индивидуальных инвестиционных счетах, индустрии ПИФов, стратегиях и тактиках работы профессиональных управляющих, перспективах фондового рынка России. Андрей рассказал, чем мотивированы так называемые сделки на «раз-два-три» в биржевом стакане «Московской биржи» и чем хорош портфельный подход к инвестированию.

Добрый день, Андрей.

Здравствуйте, Роман.

Андрей, в чем идеология индивидуальных инвестиционных счетов?

Инвестиционные счета направлены на то, чтобы создать институт «длинных» денег в России. Ими могут стать только частные инвестиции. Каких бы интересных идей там не было, но большая часть будет идти на долговой рынок, а не на рынок акций. Со временем, когда владельцы индивидуальных инвестиционных счетов получат опыт работы на фондовым рынке, тогда только возможно увеличение доли рынка акций по данным счетам. Будущие владельцы индивидуальных инвестиционных счетов — это консервативный инвестор без опыта работы на фондовом рынке.

Тогда, может быть, нужно запретить работу с деривативами по индивидуальным инвестиционным счетам, чтобы запретить спекуляции? Сольют деньги, а потом скажут, что ИИС — плохой.

Регулятор пока не издал нормативного акта, в котором будут прописаны инструменты, которые будут разрешены на индивидуальных инвестиционных счетах. Возможно, на стадии становления индивидуальных инвестиционных счетов будут запрещены сложные деривативные продукты. Мы к этому готовы, ожидаем. Это будет вполне обосновано. В дальнейшем, когда эти инвесторы естественным путем квалифицируются на рынке, возможно изменение законодательства — либо добавят типы счетов, либо расширят перечень инструментов. На текущий момент ситуация такова, что регулятор рассматривает и, вероятно, высокорисковые продукты запретит на индивидуальных инвестиционных счетах.

В чем различие между прямой покупкой облигаций, тех же ОФЗ, и облигационных ПИФов? Какой инструмент лучше?

Какой инструмент лучше — зависит от того, сколько у человека свободного времени. Большая часть населения работает по основной деятельности. Сидеть в офисе и вместо работы смотреть в Quik (Ред. торговый терминал) — работодателю вряд ли это понравится.

Проблема заключается в том, что нужно достаточно времени, чтобы получить знания и оценивать те движения, которые происходят на рынке. Этого времени нет у будущих владельцев ИИС. В этом случае нужно доверять профессиональным участникам, управляющим — эти люди потратили много времени на получение знаний, опыта, чтобы оттачивать механизм работы, снизить издержки. Кстати, формы коллективного инвестирования, на самом деле, это максимально эффективная с позиции издержек форма диверсифицированного инвестирования, если человек не хочет брать риски отдельной бумаги.

У вас широкая линейка паев ПИФов?

Да, широкая. Порядка 19 фондов. Сейчас мы ее «причесываем» и сокращаем. Она избыточная для текущего момента.

С позиции горизонта 3 года какой фонд давал наибольшую доходность?

По-моему, это фонд, ориентированный на рынок высоких технологий.

За счет дивидендов?

За счет того, что это сегмент, который растет в мире наибольшими темпами.

А что в портфеле?

100% иностранные бумаги. Это единственный фонд, который полностью аллоцирован за пределами России. Там нет риска российских компаний совсем. Да, в портфеле есть акции Apple и Google.

Рэнкинг ПИФов с 31.10.11 по 31.10.14

В рэнкинге ПИФов по доходности за 3 года фонд «Альфа-Капитал Высокие технологии»
проиграл только 2 фондам (информация с сайта Invesfunds)

Запрета на инвестирование денежных средств по индивидуальным инвестиционным счетам в иностранные юрисдикции не будет? Фактически деньги выводятся из России?

Возможно, мы посмотрим. У нас есть ответ и на это. Пока не буду говорить о нем. Мы готовы к тем ограничениям, которые может ввести регулятор. Мы предложим клиентам ту форму, которая будет разрешена по закону, не будет добавлять дополнительных рисков для инвестиций, но позволит расширить горизонт за пределы того, что предлагается сейчас на Московской бирже.

Вчера мне один человек задал вопрос по поводу эффективности деятельности российских управляющих компаний: «Если отменить плату за управление и брать премию только за успех, выживут ли они?». Такой гипотетический вопрос.

Хороший вопрос. В той законодательной среде, которая существует, возможности для коллективных инвестиций сужены, чтобы управляющий мог купить в фонд что угодно. В этой среде у управляющего очень сильно ограничены возможности — например, зарабатывать на падающем рынке не получится.

Возможности для хеджирования есть?

Да, мы их используем. Но это — хеджирование. Возможности для шорта это не дает. Законодатель разрешает нам продать определенное количество фьючерсов на индекс РТС и при этом мы получим синтетическую «кэшевую» позицию. Если рынок будет падать, то мы доходности на этом не получим. И может получиться так, что целый год управляющий будет сидеть без зарплаты. И возникает конфликт интересов: «Зачем мне качественно управлять, если я ничего не получаю?».

Среди управляющих компаний присутствует достаточно высокая конкуренция и они вынуждены оптимизировать издержки. Мы не можем установить безразмерную комиссию, потому что есть другие управляющие компании, которые могут попросить меньше. В среднем, в России комиссии пока несколько выше, чем в Англии и США. Но это связано с уровнем развития рынка.

ETF вам не составляют конкуренцию?

Да, мы знаем про них. Работаем с ними. Для нас это инструмент не «buy and hold», а инструмент для активного управления. Этот инструмент позволяет расширить инвестиционную Вселенную. ETF позволяют управляющим минимизировать издержки.

Ликвидность там небольшая — всего несколько миллионов рублей?

Скажем так, ликвидность там по факту. Можно позвонить и договориться о необходимом объеме.

В связи с этим хотел спросить про так называемые сделки на «раз-два-три», когда два контрагента созваниваются и заключают сделки в биржевом «стакане». Тогда появляется точечный всплеск объема и цена не сдвигается. Это сделки маркетмейкера и участника рынка?

Это форма, через которые снижаются риски контрагента. Зачем проводят сделки в стакане? Чтобы контрагентом у меня выступала, по сути, биржа. Контрагентом может выступать маркетмейкер, но, чаще всего, это обычный участник. У него есть «бумага» на бирже. По сути, договорившись об OTC-сделке (Ред. внебиржевой сделке) мы ее проводим в стакане. Российский рынок уникален тем, что все облигации, которые выпущены, они есть на бирже.

Как вы относитесь к таким бумагам как ипотечные сертификаты участия (ИСУ)? Насколько они интересны?

Думаю, они будут привлекательны. Этот рынок пока очень молодой. На основе таких сертификатов будут сформированы REIT — фонды недвижимости, которые размещают деньги пайщиков в те или иные инструменты, которые нацелены на рынок недвижимость (какие-то фонды могут купить целые объекты). Такие сертификаты позволяют осуществить форму долевого участия. Но нужно время, чтобы рынок встал на ноги.

На Московской бирже много интересных инструментов, но они все упираются в вопрос ликвидности.

Если речь идет о краткосрочных инвестициях. Здесь, да — ликвидность принципиальна. Почему ликвидность важна для паевых фондов? Потому что управляющий не знает, когда пайщик захочет выйти из фонда. Поэтому управляющий должен держать ряд ликвидных инструментов. Но регулятор разрешает ему держать и часть низколиквидных инструментов. С точки зрения долгосрочных инструментов такой фонд может оказаться в лидерах по доходности на горизонте в 5-7 лет. К сожалению, такими категориями оценки у нас никто не оперирует. Пайщики, чаще всего, смотрят доходность фонда за 1 год. В этом случае неликвидные инструменты могут сослужить управляющему плохую службу: рынок растет, а в неликвидном инструменте сделок нет. Вроде бы как в теории должен был вырасти, а котировок нет. Как вы оцените? Только по цене покупки.

Андрей, давайте поговорим про теневую составляющую. Насколько я понимаю, что рынок у нас инсайдерский, кто владеет информацией, тот и зарабатывает. Вспомним, что творилось недавно с «Башнефтью» и МТС?

Возможно, я буду выглядеть излишним оптимистом, но считаю, что доля инсайдерской торговли за последние годы существенно снизилоась. Исключать ее нельзя, так как на любом рынке существует определенная доля лиц, которые владеют информацией. Но говорить о том, что инсайдеры делают наш рынок — у нас такого нет. У меня фактов нет, поэтому я не сторонник не делать обвинения без наличия доказательств.

Андрей, давайте подытожим про индивидуальные инвестиционные счета. Что вы рекомендуете покупать на них?

На первом этапе я рекомендую покупать на ИИС ОФЗ и получать по счету налоговый вычет на внесенные на него денежные средства. Сам персонально я буду открывать ИИС с вычетом на доходы. Поскольку я рассматриваю для себя ИИС как персональный пенсионный план. Поэтому на долгом горизонте мне выгоднее получить вычет на доход, а не на деньги, которые я буду туда вносить.

Андрей, вы сам из Омска?

Да, из Омска я приехал в Питер. Там проработал 7 лет.

В УК «Альфа-Капитал» давно трудитесь?

С 1 сентября 2009 года.

А до «Альфа-Капитал» где работали?

До УК «Альфа-Капитал» год просидел дома, торговал на своем личном счете. А до этого работал в банке «Конверс», позже он получил ребрендинг и стал называться «Инвестбанком». А потом у него отобрали лицензию. Но я к этому уже отношения не имею.

Нормально спите по ночам?

Конечно, есть небольшая профессиональная деформация. Два раза ночью просыпаюсь, чтобы прочитать новости. Если что-то ночью произошло в мире, то на работу уже можно не спешить. Конечно, это шутка. Но в ней есть доля правды. Когда я работал в Омске, мне приходилось торговать на японском, российском, английском и американском рынке. Все они работали тогда, когда у меня был вовсе не пик бодрствования. В то время выработалась привычка работать по ночам.

3 марта 2014 года нормально пережили?

Я на рынке с 1998 года, поэтому и не такие моменты видел.

Маржинальные позиции не используете?

Они запрещены регулятором. Портфельный подход позволяет переживать просадки рынка. Когда портфель выстроен правильно, то он достаточно хорошо переживает просадки рынка за счет своей диверсификации.

Андрей, пожелайте что-то частным трейдерам?

Если у вас есть свободные средства, то с высокой вероятностью в той отрасли, где вы работаете, то достигли профессионализма. Для этого вы потратили много времени, средств. Поэтому откуда такая уверенность, что на фондовом рынке вы сможете быстро получить отдачу?

Управление капиталом — это такая же профессия. Она требует квалификации. Высокой квалификации. Не все, кто идет на рынок, достигают успеха. Многие не выживают. Если ты потерял больше, чем мог, то, к сожалению, дальше у тебя пути нет. Если человек хочет инвестировать, он должен выбирать для себя профессионала. Я не говорю, кто это будет: это может быть брокер, частный управляющий, консультант, профессиональный управляющий компании. Главное, чтобы большая часть его инвестиций была у профессионала. Для того, чтобы поддерживать уровень адреналина, можно, конечно, использовать (собственные) операции на рынке. Но пусть эта доля будет маленькой. Не более 5% от общего капитала. Человек будет «в теме». Даже если он потеряет, его это не убьет.

УК «Альфа-Капитал» будет участвовать в рэнкинге управляющих, который готовит «Московская биржа»?

Нет, не будет. Наш трек-рекорд есть на сайте. Все данные проверяются регулятором. Всегда можно посмотреть и проверить. Участвовать еще где-то дополнительно, не вижу никакого смысла в этом.

2 декабря 2016 г.
Ирина Кривошеева, «Альфа-Капитал»: На российской земле налоги платятся спокойнее и быстрее
Интервью Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
ПРАЙМ
1 декабря 2016 г.
Чего ждать от рубля после заседания ОПЕК
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
Investfunds.ru
1 декабря 2016 г.
Бумаги лучше золота
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Газета РБК
1 декабря 2016 г.
Рекорд ММВБ: почему инвесторы выбирают российские акции
Комментарий Андрея Шенка, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Forbes.ru
30 ноября 2016 г.
Участники рынка обсудили защиту прав розничного инвестора
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Finbuzz.ru
Архив публикаций