Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

ETF И ПИФЫ — В ЧЕМ ОТЛИЧИЯ?

Никита Емельянов

Сегодня ETF — один из самых обсуждаемых инвестиционных продуктов. Споры вокруг него не утихают. Как относиться к этому инструменту? Выгодно ли в него инвестировать? Что такое ETF и какой категории инвесторов он может подойти, рассказывает аналитик УК «Альфа-Капитал» Никита Емельянов. Индексный ETF — это фонд, у которого есть две важные особенности: его паи торгуются на бирже (отсюда и название — Exchange Traded Fund), а его структура полностью повторяет структуру индекса, на который создан этот фонд. Самый известный пример такого фонда — SPDR S&P 500 ETF Trust. ETF на индексы акций — самый популярный и обсуждаемый сейчас тип фондов. Существуют еще сырьевые ETF (например, SPDR Gold Trust — фонд на золото), а последнее время в мире активно обсуждается перспектива создания активноуправляемых ETF. Рассмотрим подробнее ETF на индексы акций. Сейчас в США в ETF инвестировано суммарно около 2 трлн долл., притом что 20 лет назад объем вложений в эти фонды едва превышал 500 млн долл. С чем связан такой бурный рост интереса к ETF? Перед обычными фондами у ETF есть два главных преимущества: доступность (паи можно купить через стандартный торговый терминал на бирже) и доходность, которая с точностью до двух десятых процента в год повторяет результат соответствующего индекса (этот результат достигается за счет того, что компании, «управляющие» индексными фондами, берут очень низкие комиссии).

«Можно только предполагать, какие причины привели к ухудшению имиджа управляемых фондов на фоне бурного роста индустрии ETF. Самая банальная — доходность: из статистики следует, что с 1985 по 2009г. 33% активноуправляемых фондов „обыграли“ свой индекс, а среднестатистический фонд „проигрывает“ индексу около 0,8% в год. Индустрия ETF основана на простом постулате: зачем инвестору покупать паи активноуправляемого фонда или отдавать деньги в доверительное управление, если его итоговый доход будет, возможно, ниже, чем если бы он просто купил на бирже ETF?» — говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Никита Емельянов. Среди других причин ухудшения имиджа управляемых фондов эксперт называет бурное развитие рынка хедж-фондов, когда экспоненциальный рост активов под управлением у хедж-фондов привел к тому, что сильно увеличилось количество профессиональных управляющих, а это привело к ужесточению конкуренции и, как следствие, к снижению доходов. Кроме того, среди причин можно назвать связанную с интернетом и глобальными технологиями доступность информации, которая позволяет получить сведения об эмитентах оперативно и качественно, — это привело к тому, что все те аномалии, которые были известны на рынке в прошлом веке, перестали приносить доход.

Большинство экспертов, в том числе и являющиеся активными сторонниками пассивного управления, сходятся во мнении, что ETF никогда не будут доминирующей силой на рынке и тем более не вытеснят совсем управляемые фонды. Дело в том, что увеличение активов в пассивных фондах приводит к аналогичному сокращению активов под управлением обычных фондов и хедж-фондов. Это в свою очередь ослабляет конкуренцию за доход. Сейчас в США хедж-фонды стали активно сокращать комиссии за управление, что приводит к закрытию более мелких из них. С другой стороны, крупные фонды не хотят становиться еще более крупными, поскольку это существенно снижает их управляемость.

«Вполне возможно, что управляемые фонды начнут „обыгрывать“ индекс в тот момент, когда на рынок акций вновь пойдет мощный приток средств. Часто приток денег в акции начинается одновременно с ростом процентных ставок, что вполне может случиться в следующем году или, скорее, в 2015г. Разве могут все фонды обыгрывать бенчмарк? Могут. Дело в том, что далеко не все деньги в мире инвестированы через фонды. Последние исследования (сентябрь этого года) показывают, что в целом до вычета комиссий управляемые фонды обыгрывают бенчмарк за счет таких институциональных инвесторов, как страховые компании и пенсионные фонды (которые преследуют немного другие цели и напрямую не соревнуются с рынком). В этом году, например, большинство фондов, инвестирующих в американский технологичный сектор, обыграли индекс S&P 500 Technology», — отмечает аналитик.

В России, по его словам, все происходит немного иначе. Не так давно на нашем рынке начали активно запускаться паевые фонды, которые инвестируют в ETF (как правило, в один). Идея очень проста: дать возможность розничному инвестору в России купить ETF на тот же индекс S&P 500 и самим поучаствовать в росте рынка пассивных фондов. Однако в реальности здесь происходит подмена понятий. В мире нет тенденции к пассивности инвестиций, а есть тенденция к минимизации расходов. «ETF привлекают прежде всего не отсутствием управления, а минимальными комиссиями. Однако снижать комиссии в России никто не собирается. Вы можете сами провести исследование и увидите, что там все те же 3% и выше за управление, как и в активноуправляемых фондах. Дополнительную пикантность ситуации добавляет тот факт, что на Московской Бирже уже начались торги различными ETF, то есть смысла платить комиссию 3% с лишним (а по факту до 5%, поскольку комиссии бывают не только за управление) за то, что можно и так купить, нет никакого», — продолжает эксперт.

«Мы уже говорили о преимуществах ETF, но любой инвестор, который решил купить паи этого инструмента, должен знать о его подводных камнях и отличиях от управляемых фондов, — подчеркивает Н.Емельянов. — Одно из главных преимуществ управляемых фондов — инвестиции в отдельные идеи: исследования показывают, что портфель, составленный только из топ-пиков, демонстрирует значительно более высокую доходность, чем фонд, где топ-пики размываются другими идеями (так называемые best-ideas funds). Другое преимущество управляемых фондов российского рынка — сравнительно небольшой размер, что делает их более управляемыми. И наконец, среди преимуществ управляемых фондов можно назвать диверсификацию: в состав многих фондов (даже отраслевых) входят акции из разных секторов. Практически для любого ПИФа нет такого ETF, который дал бы экспозицию одновременно на все идеи, представленные в фонде. Такая диверсификация (в том числе и по странам) снижает волатильность портфеля и, соответственно, улучшает соотношение риск/доход».

В итоге можно сказать, что индексные фонды и ETF, конечно, нужны на рынке, хотя бы для того чтобы давать дешевую возможность инвестировать в диверсифицированный портфель. «Но мы не готовы снижать нашу доходность и отдавать дань моде, инвестируя в индексные фонды. Тем более что мы ожидаем замедления роста рынка пассивных инвестиций в ближайшее время», — заключил Н.Емельянов.

9 декабря 2016 г.
«Роснефть» обновила российские максимумы
Комментарий Дениса Асаинова, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
О механизмах конвертации валюты, полученной от приватизации «Роснефти»
Автор Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
ИА RamblerNewsService
9 декабря 2016 г.
«Финансовая сфера». Хорошо пошла
В BANKET-rooms состоялась церемония награждения премией инноваций и достижений финансовой отрасли «Финансовая сфера». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», стала победителем в номинации «Персона в микрокредитовании»..
9 декабря 2016 г.
Управляющие сливают лоббистов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
ЦБ переоценил риски инвесторов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Ведомости
Архив публикаций