Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Свяжитесь с нами

Вы можете задать любой вопрос о деятельности
и продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Госдума структурирует расписки

Пока для квалифицированных инвесторов

Данила Панин

На фондовом рынке скоро может появиться новая ценная бумага — структурная расписка. Этот финансовый продукт давно существует на рынке в виде договоров, однако он не оформляется в виде ценной бумаги. Законодатели считают, что она должна использоваться квалифицированными инвесторами. Однако профучастники рассчитывают, что законопроект расширят за счет возможности покупать бумаги с инвестиционным качеством и достаточной защитой капитала и неквалифицированным инвесторам.

Новый финансовый инструмент (структурная расписка) и особенности его регулирования описываются в проекте федерального закона «О внесении изменений в ФЗ "О рынке ценных бумаг" и иные законодательные акты...», который вчера был внесен в Госдуму. Согласно тексту пояснительной записки, необходимость в выводе на рынок нового вида эмиссионных ценных бумаг вызвана существенным спросом на структурные продукты с частичной защитой капитала, которые предоставляют возможность получения более высокой доходности по сравнению с традиционными облигациями. По оценке авторов проекта, общий объем находящихся в обращении структурных продуктов в мире составляет около $2 трлн, ежегодный объем продаж — около $500 млрд. При этом более 70% всех выпущенных структурных продуктов приходится на продукты с частичной защитой капитала.

«В российском законодательстве сейчас не существует регулирования для инвестиционных инструментов, которые несут риск потери части инвестируемых средств. Такие инструменты выпускаются иностранными эмитентами»,— указывает управляющий директор по рынку деривативов и товаров банка «Открытие» Владимир Омельченко. Необходимость включения инструмента в правовое поле продиктована, в частности, и наличием санкций, указывается в пояснительной записке. Если раньше для выпуска подобных инструментов российские эмитенты привлекали свои иностранные дочерние компании, то теперь этот процесс затруднен — необходимо пользоваться услугами не связанных с российскими компаниями иностранных юрлиц. Это, по мнению авторов документа, снижает доходность таких бумаг. В крупнейших банках-эмитентах структурных продуктов, на которые наложены международные санкции — Сбербанке и ВТБ,— на вопросы «Ъ» вчера отвечать не стали.

Главное отличие структурных расписок от классических бондов — возможность неполного исполнения обязательств (частичный возврат номинала). «По сути, это облигации с номиналом, который может меняться в зависимости от "встроенного" в него дериватива, стоимость которого в свою очередь зависит от рыночных условий, экономической ситуации и т. д.»,— поясняет глава Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев. По словам заместителя директора департамента развития продуктов и сервисов «Альфа-Капитала» Даниила Панина, в текущем виде законопроект практически полностью отражает ту реальность, которая существует на западных рынках. В том числе и в части организации специализированных обществ структурных расписок — аналога западных SPV. Такие общества — наряду с банками, брокерами и дилерами — могут быть эмитентами новой ценной бумаги, что позволит не отягощать капитал финансовых организаций. «Вопросы регулирования специализированных обществ структурных продуктов требуют дополнительных разъяснений — как они будут контролироваться, будут ли аудироваться»,— отмечает господин Панин. Не содержится в документе и жестких ограничений по видам базового актива, лежащего в основе структурных расписок. По словам директора департамента развития финансовых рынков ЦБ Елены Чайковской, регулятор не намерен выпускать разрешенный перечень.

Пока законопроект предполагает возможность продажи структурных расписок только квалифицированным инвесторам. Однако, по словам господина Тимофеева, профучастники считают, что продукты с инвестиционным качеством и достаточной защитой капитала необходимо разрешить покупать и физлицам, не являющимся квалифицироваными инвесторами. Как считает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов, «задачей регулятора будет соблюсти баланс между обеспечением инвестиционной возможности, с одной стороны, и ограничением рисков и качественного раскрытия рисков при продаже таких инструментов — с другой». По словам господина Панина, риски для «неквалов» могут крыться как в содержании базового актива, так и в кредитном качестве эмитента (особенно в случае с брокерами и дилерами), а также в качестве контроля над специализированным обществом.

15 сентября 2017 г.
Не в размере счастье
Комментарий Артема Копылова, аналитика
Banki.ru
15 сентября 2017 г.
Санкции — не препятствие для капитала
Комментарий Дмитрия Дорофеева, портфельного управляющего по инструментам с фиксированной доходностью
Коммерсантъ
15 сентября 2017 г.
Коммерсантъ, «Золотое» правило обороны
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики
Коммерсантъ
15 сентября 2017 г.
Средство от головной боли
Комментарий Андрея Бабияна, директора Alfa Capital Wealth УК «Альфа-Капитал»
pbwm.ru
13 сентября 2017 г.
«УК „Альфа-Капитал“ наградила сейлзов Альфа-Банка»
Finparty.ru
Архив публикаций