Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Гаранты инвестиций

Низкая безработица вместе с ростом экономики формирует благоприятный инвестиционный климат Германии

Андрей Шенк

С начала года безработица в Германии держится на самом низком за четверть века уровне. При этом продолжаются экономический рост и рост экспорта. Аналитики отмечают, что этому способствуют высокая производительность труда, развитая промышленность и ответственная бюджетная политика: Германия — одна из немногих стран ЕС, где нет дефицита бюджета. Но уже сейчас стране необходимо преодолеть проблемы, связанные с притоком мигрантов, последствием Brexit, замедлением роста экономик развивающихся стран.

Низкий уровень — высокая планка

По данным Eurostat за июль этого года, уровень безработицы в еврозоне составил 10,1%, в Евросоюзе (28 стран) — 8,6%. Безработица в Германии осталась на уровне 4,2%. Ниже показатель был только у Мальты — 3,9%. Официальных безработных в ФРГ было 1,816 млн человек. В то же время, по данным немецкого Федерального агентства по трудоустройству, которое использует другую методику оценки занятости, количество безработных в стране в августе уменьшилось на 7 тыс., до 2,675 млн человек (6,1%). Но вне зависимости от используемой методики уровень безработицы находится на самом низком уровне с 1990 года, когда ФРГ и ГДР объединились в одно государство.

Поддерживать высокий уровень занятости помогает устойчивый спрос на рабочую силу. По данным европейского статистического ведомства, если число вакансий за полгода в еврозоне увеличилось на 1,7%, а в ЕС — на 1,8%, то в Германии этот показатель вырос на 2,4% (выше только в Великобритании, Бельгии и Чехии, где новых вакансий стало больше на 2,5, 2,8 и 2,9% соответственно).

Немецкий рынок труда демонстрирует и другую позитивную тенденцию — сокращение длительной безработицы, когда люди не могут найти работу год и более. По данным исследования Фонда Бертельсмана (Bertelsmann Stiftung), которые приводит Deutsche Welle, по итогам прошлого года Германия стала единственной страной ЕС, в которой со времени экономического кризиса 2008 года резко снизилась длительная безработица. Если в 2008 году этот показатель в Германии составлял 3,7%, то в 2015-м упал до 1,9%. Ниже, чем в Германии, уровень длительной безработицы был зафиксирован только в Великобритании, Швеции, Люксембурге, Дании и Австрии (1,5–1,6%).

«Более низкие относительно других стран ЕС показатели безработицы связаны с тем, что в Германии традиционно более высокая производительность труда и более развита промышленность», — полагает Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал».

Немецкая экономика производит востребованную высокотехнологичную продукцию практически во всех секторах — от потребительских товаров до сложнейшего производственного оборудования. При этом в производственных цепочках задействовано множество мелких и средних компаний, что делает и экономику более устойчивой в кризисные периоды.

Ведущий специалист центрального офиса продаж компании «Алор брокер» Евгений Корюхин напоминает, что в Германии не только один из самых низких показателей безработицы, но и один из самых высоких в еврозоне темпов роста экономики — около 1,5%, а также один из самых высоких показателей ВВП на душу населения в мире (свыше $42 тыс.).

Высокая конкурентоспособность немецких товаров позволяет стране наращивать экспорт. В Евросоюзе ФРГ является крупнейшим экспортером. По данным Eurostat, в 2015 году на долю немцев приходилось 22,6% (€694 млрд) внутриевропейского экспорта и 28,2% (€504 млрд) поставок за пределы ЕС. В этом году экспорт также растет. По итогам второго квартала он увеличился на 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В июле положительное сальдо торгового баланса составило €19,4 млрд.

Андрей Шенк в качестве конкурентного преимущества Германии приводит консервативную бюджетную и долговую политику. «Из-за неэффективной бюджетной политики многие страны в период кризиса столкнулись с долговыми проблемами, что существенно ухудшило инвестиционный климат», — отмечает он.

По данным статистического ведомства Германии Destatis, профицит общественных бюджетов в стране в первом полугодии 2016-го достиг €18,5 млрд. В прошлом году, как сообщает Eurostat, профицит федерального бюджета ФРГ составил 0,7%, тогда как в еврозоне был зафиксирован дефицит 2,1% ВВП (дефицит бюджета в ЕС составил 2,4%). Госдолг Германии также остается на уровне ниже среднего показателя еврозоны (71,2% ВВП против 90,7%).

Бороться с бюджетным дефицитом и перестать наращивать государственный долг власти Германии начали несколько лет назад. И в этом значительно опередили своих европейских соседей, которые сегодня испытывают огромные проблемы в финансовой сфере.

На шаг впереди

Это вообще можно считать фирменным знаком ФРГ — идти на шаг впереди. В начале 2000-х годов страна провела ряд болезненных реформ, направленных на сокращение социальных расходов, а также на либерализацию рынка труда. Была введена почасовая оплата труда, расширены возможности для частичной и неполной занятости, ослаблена нагрузка на работодателей, ограничены сроки выплаты пособия по безработице. И сегодня низкая безработица является в том числе следствием этих реформ.

Однако не все так безоблачно и в самой сильной экономике Европы. Сегодня есть много вызовов, которые ставят под угрозу немецкое благополучие.

«Экономика Германии вплотную подошла к пику цикла роста, характерным признаком чего является перегретость рынка труда. Последние несколько лет Германия показывала более высокие темпы роста экономики и инвестиций, чем другие страны ЕС, но сейчас потенциал роста уже практически исчерпан», — считает Андрей Шенк. Аналогичная ситуация, по его словам, наблюдается в США, где безработица находится на минимальных уровнях. «Это не очень хороший сигнал для финансовых рынков, так как низкая безработица означает дефицит рабочей силы, следовательно, можно ожидать роста заработных плат, то есть роста издержек компаний на оплату труда. Что может привести к снижению рентабельности», — полагает Андрей Шенк.

Правительство Германии проводит политику открытых дверей для мигрантов, приняв за последние полтора года около миллиона беженцев. Мигранты должны решить проблему с нарастающим сокращением трудоспособного населения.

«Несмотря на то что в последние годы население Германии преимущественно пополняется за счет иммигрантов, на рынке труда это никак не отразилось, так как высокий уровень развития производства и сферы услуг позволяет трудоустраивать до 500 тыс. вновь прибывающих граждан в год», — говорит Евгений Корюхин.

Но пока их не удается интегрировать в рынок труда. Недавно агентство Reuters провело опрос 30 компаний, входящих в немецкий фондовый индекс DAX, и оказалось, что они взяли на работу только 63 беженца. Из них 50 человек были трудоустроены почтовой службой. Проблема в низкой квалификации мигрантов и отсутствии у них необходимых для работодателей специальностей. Чтобы интегрировать вновь прибывших, предстоит потратить много времени и денег.

Другая угроза для немецкой экономики и рынка труда — снижение спроса на дорогие товары из развитых стран в странах с развивающимися рынками. Это связано с падением цен на сырье, поставка которых приносила «третьему миру» (а заодно России, Канаде, Австралии, Норвегии и др.) большие доходы. Весьма негативно сказывается на перспективах роста выход Великобритании из ЕС, поскольку в эту страну идет около 7,5% немецкого экспорта. Немецкий институт экономических исследований (DIW) понизил прогноз роста ВВП Германии на 2017 год с 1,4 до 1%. На долю Brexit в этом снижении пришлось 0,3 процентного пункта.

Вскоре в Германии предстоят выборы в федеральный парламент. Позиции Христианско-демократического союза — партии канцлера Ангелы Меркель уже не кажутся прочными. Ее сторонники проиграли несколько последних региональных выборов. Потенциальная смена власти в Берлине вносит большую долю неопределенности, заставляя немецкие компании сокращать инвестиции. Впрочем, пока все эксперты и аналитики полагают, что благоприятный период для Германии продолжится, поскольку запас конкурентоспособности очень велик.

9 декабря 2016 г.
«Роснефть» обновила российские максимумы
Комментарий Дениса Асаинова, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
О механизмах конвертации валюты, полученной от приватизации «Роснефти»
Автор Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
ИА RamblerNewsService
9 декабря 2016 г.
«Финансовая сфера». Хорошо пошла
В BANKET-rooms состоялась церемония награждения премией инноваций и достижений финансовой отрасли «Финансовая сфера». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», стала победителем в номинации «Персона в микрокредитовании»..
9 декабря 2016 г.
Управляющие сливают лоббистов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
ЦБ переоценил риски инвесторов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Ведомости
Архив публикаций