Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Свяжитесь с нами

Вы можете задать любой вопрос о деятельности
и продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

УК «Альфа-Капитал»: Российские акции выглядят дешевыми

Андрей Шенк

«Динамика российского рынка с начала года не радует: рынок в долларах упал на 7,6%, отстав от индекса развивающихся рынков MSCI EM на 25%. В рублях ситуация выглядит еще хуже — индекс ММВБ за первые пять месяцев потерял почти 15%, вернувшись к уровням середины 2016 года. По факту рынок опустился ниже уровней, которые мы видели до победы Трампа и теперь российские акции вновь выглядят дешевыми. Но негативное отношение нерезидентов к российским акциям связано не только с тем, что Трампу пока не удалось воплотить в жизнь большинство предвыборных обещаний, в том числе и желание нормализовать отношения с Россией. Более того, приток средств нерезидентов на российский рынок по-прежнему высок. Правда, сконцентрирован он в одном классе активов — в длинных госбумагах. Иностранные инвесторы предпочитают играть в менее рисковый для них carry trade, чем брать на себя риск российских акций.

И у этого есть ряд негативных последствий для российских акций. Постоянный приток средств нерезидентов оказывает сильную поддержку рублю. Текущие уровни, на которых держится рубль, на фоне снижающихся цен на металлы, железную руду и другие виды сырья выглядят необоснованно высокими. Более того, сложившаяся конъюнктура не благоприятна для экспортеров, доля которых в структуре российского рынка акций превышает 70%. Еще один фактор риска — высокая концентрация спекулятивного капитала в одном классе активов. Инвесторы понимают, что окно для carry trade рано или поздно будет закрываться и иностранные инвесторы могут начать резко фиксировать прибыли, создав обратный эффект для рубля. Насколько резко это будет происходить, будет зависеть от траектории снижения ставок ЦБ, но, с большой вероятностью, мы увидим ослабление рубля во второй половине текущего года. Иностранцы, ожидая этого, не хотят брать на себя избыточный валютный риск и, скорее всего, будут заходить в акции после того, как рубль ослабнет.

Еще одна причина давления на российский рынок — это разочарование, связанное с размером дивидендов, которые платят российские компании. Тут стоит отметить, что эти ожидания изначально были немного завышены. Ставка делалась на то, что как минимум все госкомпании будут платить 50% прибыли по МСФО, хотя было понятно, что переговоры между правительством и компаниями не будут легкими.

В итоге складывается ситуация, при которой российский рынок выглядит дешево, экономика продолжает демонстрировать признаки оживления, но иностранные инвесторы опасаются краткосрочных рисков и пока не готовы покупать российские акции. Данной ситуацией необходимо пользоваться и покупать российские акции сейчас по интересным ценам. В отличие от иностранцев, которые заходят на рынок через покупку индекса, мы имеем возможность покупать точечные идеи, за счет чего обезопасить портфель от рисков ослабления рубля, более того, мы имеем возможность заработать на этом», — отмечает аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.

20 октября 2017 г.
Как эмоции мешают нашим инвестициям
Комментарий Андрея Бабияна, директора Alfa Capital Wealth УК «Альфа-Капитал»
Ведомости
20 октября 2017 г.
Управляющие отыграли ставку
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ
19 октября 2017 г.
В России появятся пайщики-рантье
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал»
Banki.ru
19 октября 2017 г.
Инвесторы в ПИФы стали более осторожными
Интервью с Ириной Кривошеевой, генеральным директором УК «Альфа-Капитал»
Banki.ru
18 октября 2017 г.
Инфляция, низкая и «подлая»
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
Banki.ru
Архив публикаций