Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Свяжитесь с нами

Вы можете задать любой вопрос о деятельности
и продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Антон Кузин: «Где лежат наши ваучеры?»

«Финансовая Россия» начинает обзор активов бывших чековых фондов

Бывший чековый, а ныне крупнейший по числу вкладчиков интервальный паевой инвестиционный фонд «Альфа-Капитал» подвел первые итоги своей работы в новом качестве. С 1 по 21 марта около 1,1 млн акционеров бывшего АООТ ЧИФ «Альфа-Капитал» имели возможность превратить сданные когда-то в фонд ваучеры в деньги из расчета 171,3 рубля или 6 долларов за чек. Примерно столько приватизационный чек и стоил в первую волну приватизации.

Чековый фонд «Альфа-Капитал» был зарегистрирован на самой заре приватизации — 23 октября 1992 года. За два года работы он аккумулировал более 2 млн ваучеров, заняв одно из первых мест в России по количеству акционеров. В то время развитого и прозрачного фондового рынка в стране еще не существовало и акции приватизируемых предприятий покупались на чековых аукционах. В дальнейшем одни из них стали высоколиквидными «фишками» рынка, другие оказались просто стратегически привлекательными. Последние фонд совместно с «Альфа-групп» продавал с хорошей премией и приобретал новые, более ликвидные активы.

В начале 90-х население несло свои ваучеры в чековые фонды с расчетом на будущие дивиденды. Однако за все время существования «Альфа-Капитала» они выплачивались лишь дважды — в 1994 и 1995 годах. Российская налоговая система устроена так, что дивиденд доходит до акционера, будучи трижды обложен налогом. Прибыль ЧИФов тогда формировалась в основном за счет дивидендов, получаемых от предприятий, чьими акциями они владели. При этом сначала налогом облагалась прибыль предприятий, затем фонд платил свои налоги, а после удерживался подоходный налог при перечислении дивидендов акционерам. Включите сюда расходы по пересылке дивидендов. В итоге каждый выплаченный акционеру рубль стоил 3 рубля затрат. Поэтому после 1995 года решения о выплате дивидендов не принимались.

За всю историю существования ЧИФа «Альфа-Капитал» его акционеры по закону трижды имели возможность требовать у фонда выкупа своих акций — в процессе преобразования ЧИФа в ПИФ. Воспользовалось ею около 700 человек. «Отоварить» свои ваучеры акционеры могли и во время первого интервала по выкупу и размещению паев ПИФа «Альфа-Капитал» с 1 по 21 марта 2001 года. И на этот раз фонд покинуло лишь около 150 бывших акционеров. При этом фонд привлек денег больше, чем потратил на выкуп своих паев. В дальнейшем выйти из фонда (так же как и стать его пайщиком) можно будет два раза в год.

На вопросы нашего корреспондента о преобразовании и перспективах фонда ответил генеральный директор УК «Альфа Инвест Менеджмент» Владимир АЛЕКСЕЕВ.

— Владимир Николаевич, когда было принято решение о преобразовании чекового фонда «Альфа-Капитал» и почему именно в паевой?

— Это решение было принято на общем собрании акционеров «Альфа-Капитала» 27 ноября 1998 года. Причина очень простая — акционерный инвестиционный фонд (АИФ) при существующих налоговых выплатах работать не может. Это показала сама жизнь — из более чем 700 ЧИФов в настоящий момент работает лишь один лицензированный акционерный фонд — «Первый Ваучерный». Сегодня АИФы заведомо неконкурентоспособны по сравнению с паевыми фондами, имеющими существенные налоговые преимущества. Вторая важная причина преобразования — получение фондом реальной возможности работы на рынке ценных бумаг и предоставление акционерам через превращение их в пайщиков права свободно входить и выходить из фонда. Теперь мы можем переструктурировать портфель фонда и увеличить долю ликвидных активов, имеющих признанные рынком котировки. Для пайщика стоимость его пая становится совершенно прозрачной, и формируется она путем объективной оценки. На сегодняшний день лишь около 7 процентов активов «Альфа-Капитала» остаются неликвидными. В будущем акции предприятий, не имеющих рыночных котировок, будут «красиво упакованы» и выгодно проданы. На часть таких предприятий уже сейчас имеются покупатели, с другими еще работать и работать. Из ликвидных активов сегодня сформированы два портфеля: торговый — около 30 процентов активов, оптимизируется ежедневно, и стратегический — около 60 процентов активов, оптимизируется ежеквартально.

— Есть мнение, что большинство бывших чековых фондов не преобразуется в паевые по той причине, что процесс этот слишком дорогой. Как дорого обошлось преобразование вашему фонду?

— Порядок преобразования предусматривал запрет на проведение операций с активами фонда на время его реализации. Наличие этого запрета было вызвано опасениями регулирующих органов, что в процессе передачи имущества из ЧИФа в ПИФ какая-то его часть в пути затеряется. Поэтому на начальной стадии был зафиксирован перечень передаваемого имущества. Преобразование длилось полтора года, и фонд в это время не имел возможности проводить операции с активами. Поэтому в данном случае можно говорить о некоторой упущенной выгоде. Ее размер очень сложно оценить, но серьезного урона она нам не нанесла. Дело в том, что процесс преобразования с 27 ноября 1998 года по 23 сентября 2000 года как раз пришелся на период кризиса фондового рынка, когда цены на акции были очень низкими.

— А какие издержки были связаны с самой схемой преобразования?

— Схема была построена таким образом, чтобы передача имущества из чекового фонда в паевой не облагалась налогом. Для этого были созданы две вспомогательные дочерние компании, которыми был выпущен ряд обменных инструментов. В итоге сначала акционеры чекового фонда стали владельцами паевого фонда, а затем пайщиками. Каких-то серьезных издержек при реализации данной схемы не было. Процесс был долгим и трудоемким, но игра стоила свеч. Мне кажется, что подобной схемой может воспользоваться любой бывший чековый фонд, руководство которого действительно желает сделать его прозрачным для акционера и конкурентоспособным на рынке, то есть паевым. Акционерным инвестиционным фондам, по моему мнению, действующее законодательство никаких шансов для развития не дает. Что, конечно, жаль.

8 ноября 2017 г.
Нефтяная зависимость качает рубль
Комментарий Дарьи Желанновой, аналитика УК «Альфа-Капитал»
Газета РБК
2 ноября 2017 г.
ФРС США не стала ужесточать денежно-кредитную политику
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
РБК Деньги
2 ноября 2017 г.
Паевые фонды вышли на премию
Комментарий Виктора Барка, заместителя Генерального директора, Директора Департамента управления активами УК «Альфа-Капитал»
Коммерсантъ
30 октября 2017 г.
Опять 0,25
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
Газета РБК
27 октября 2017 г.
Курс евро к доллару упал до минимума за три месяца
Комментарий Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
РБК Деньги
Архив публикаций