Личный кабинет
8 800 200–28–28

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс ММВБ». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Инфраструктура». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФСФР России 06 сентября 2002 г. за № 22-000-1-00049. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Задать вопрос

Вы можете задать любой вопрос о деятельности и
продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»
Согласен на обработку персональных данных
С вами свяжется наш специалист и проведет необходимую консультацию
Что-то пошло не так,
Ваш вопрос не был отправлен.
попробуйте еще раз

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз

Заказать звонок

Оставьте ваш номер телефона,
чтобы наш специалист мог с вами связаться
Согласен на обработку персональных данных
Позвонить с сайта
К сожалению, сервис доступен только в рабочее время:
с 09.00 до 20.00 (МСК), но вы можете заказать звонок.
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.

Ликвидная альтернатива

В ближайшие два года акции потребительских компаний будут расти на порядок быстрее акций компаний сырьевых. Для того чтобы этот тренд стал долгосрочным, нужны усилия по развитию внутреннего рынка

«Попрощайтесь с экспортерами и сделайте ставку на быстрорастущие потребительские компании» — такое заявление на прошлой неделе сделали многие аналитики ведущих инвестиционных компаний. С начала осени акции потребительских компаний на российском фондовом рынке выросли на 10—35%, в то время как акции крупнейших российских нефтегазовых и металлургических компаний остались на прежнем уровне. Аналитики уверены, что разрыв в росте между этими двумя категориями компаний будет увеличиваться. Сегодня они советуют инвесторам придержать акции таких известных «голубых фишек», как «ЛУКойл», «Сургутнефтегаз», «Северсталь», зато начать покупать акции, например, «Пятерочки» или МТС. Весьма вероятно, что к концу 2006 года большая часть инвестиционных средств перетечет с рынка акций экспортеров сырья на рынок акций компаний, ориентированных на внутренний рынок.


Дешевая нефть и выборы

Советы инвестиционных аналитиков основаны на прогнозах прибыли отечественных компаний. Они утверждают, что прибыль компаний, ориентированных на внутренний рынок, в ближайшие два года будет расти не менее чем на 20—40% в год, в то время как прибыль экспортеров сырья в лучшем случае не изменится. В своих прогнозах они опираются на актуальные макроэкономические тренды. Прежде всего это ухудшение рыночной конъюнктуры для компаний-экспортеров: так, в конце сентября цена нефти сорта Brent снизилась до 63,6 доллара за баррель — это самый низкий уровень за последние пять месяцев. Аналитики прогнозируют дальнейшее снижение цены этого сорта нефти до 40—50 долларов за баррель. Очевидно, что коррекция приведет к уменьшению выручки крупнейших российских нефтяных холдингов, особенно учитывая специфику налогообложения в нашей стране. «Налог на добычу полезных ископаемых в России рассчитывается исходя из цен на нефть в предыдущем квартале. Учитывая, что эти цены были выше сегодняшних, можно предположить, что прибыль нефтяных компаний будет сокращаться», — комментирует ситуацию Татьяна Капустина, аналитик инвестиционной группы «Атон».

Наряду с падением цен на нефть происходит стабилизация цен на сталь, а также на другие важные виды экспортируемого из России сырья. «В ближайшее время возможна коррекция цены на никель, поскольку сегодня она достигла своего исторического пика», — говорит Павел Лаберко, портфельный управляющий компании «Альфа-Капитал». Наконец, не в пользу экспортеров складывается и ситуация внутри России. Такие факторы российской экономики, как укрепление рубля (в ближайшие два года его курс ожидается на уровне 26 рублей за доллар) и рост инфляции (в этом году, по прогнозам, она составит 11—12%) также «отъедают» часть прибыли экспортеров.

В отличие от сырьевиков у компаний, ориентированных на внутренний рынок, хорошие перспективы роста. Они связаны прежде всего с подъемом российской экономики: заявленное правительством увеличение ВВП повлечет за собой рост потребления товаров и услуг. По словам аналитиков «Атона», «сегодня такие определяющие показатели потребления, как популярность кредитования, количество автомобилей на душу населения и тому подобное, в России куда ниже пороговых значений, принятых в Западной и Восточной Европе». Практически все потребительские отрасли в России имеют огромный потенциал развития.

Внутренний рынок будет стимулировать и грядущий рост бюджетных расходов. Государство, поднимая сегодня зарплаты госслужащим, увеличивая оборонные расходы, развивая программы в сфере здравоохранения, образования, жилищного строительства, тем самым финансирует экономику страны. А с приближением выборов президента бюджетные расходы будут только расти.

Впрочем, ожидаемый бурный рост — 30—40% — будут демонстрировать далеко не все потребительские компании. Сегодня можно говорить о динамике довольно-таки ограниченного числа отраслей: розница, продовольственный сектор, телекоммуникации и банки — только эти отрасли и присутствуют на фондовом рынке. Высокая динамика связана с благоприятной конъюнктурой внутри этих отраслей — прежде всего с небольшой долей иностранных компаний или вообще их отсутствием, активным ростом потребления продукции этих отраслей, высокими прибылями компаний и т. д. «Например, розница в России еще долго будет демонстрировать сверхвысокие темпы роста, — говорит г-н Лаберко, — большую часть розничного рынка сегодня занимает неорганизованная торговля. То есть, даже если потребление россиян останется на прежнем уровне, ритейлеры все равно будут расти хорошими темпами за счет вытеснения неорганизованных форм торговли». На розничном рынке темпы развития некоторых игроков превышают 50% в год (например, сети магазинов «Магнит»). Хорошие перспективы роста стоимости акций и у фармацевтической розницы — аптечных сетей. Характерный пример: сеть аптек «36,6» недавно провела IPO входящей в ее структуру фабрики «Верофарм» с целью вложения вырученных средств в новые аптечные сети в регионах.


Ненадолго

Однако общих макроэкономических трендов и благоприятной конъюнктуры недостаточно, чтобы потребительские компании надолго стали «ликвидной альтернативой» сырьевым компаниям на фондовом рынке. Несмотря на радужные перспективы, которые сегодня рисуют аналитики для потребительских компаний, все же хочется отметить, что они в основном базируются на ухудшении конъюнктуры для сырьевых компаний, а не на долгосрочных перспективах развития компаний внутреннего рынка. Чтобы потребительские игроки смогли воспользоваться новыми возможностями, нужны более сильные стимулы, чем конъюнктурные тренды, и их может предложить только государство. Речь идет прежде всего о промышленной политике, о создании благоприятного инвестиционного климата в стране. Они нужны, чтобы развивать в стране другие потребительские отрасли — текстильную, швейную, обувную, мебельную, и прочие, которые сегодня малопривлекательны для инвесторов. Между тем это наиболее емкие потребительские рынки, размеры которых составляют десятки миллиардов долларов. Сегодня потребительский сектор представлен на фондовом рынке несколькими отраслями, и через несколько лет его высокая динамика может затихнуть: отрасли окажутся в стадии насыщения. Так, некоторые продовольственные отрасли, демонстрирующие сегодня высокие темпы роста (например, соковая, пивная), вступили в фазу стабилизации. Очевидно, что уже сейчас нужно искать им замену. Без дополнительных усилий по развитию внутреннего рынка получить долгоиграющий растущий тренд на фондовом рынке вряд ли возможно.

9 декабря 2016 г.
«Роснефть» обновила российские максимумы
Комментарий Дениса Асаинова, аналитика УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
О механизмах конвертации валюты, полученной от приватизации «Роснефти»
Автор Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».
ИА RamblerNewsService
9 декабря 2016 г.
«Финансовая сфера». Хорошо пошла
В BANKET-rooms состоялась церемония награждения премией инноваций и достижений финансовой отрасли «Финансовая сфера». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», стала победителем в номинации «Персона в микрокредитовании»..
9 декабря 2016 г.
Управляющие сливают лоббистов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Коммерсантъ
9 декабря 2016 г.
ЦБ переоценил риски инвесторов
Комментарий Ирины Кривошеевой, генерального директора УК «Альфа-Капитал».
Ведомости
Архив публикаций