Сравнение инвестиционных продуктов
Вы можете сравнить инвестиционные продукты по наиболее важным показателям
Название
Уровень риска
Потенциальная
доходность
Историческая
доходность *
Стоимость

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность
*В расчете использована доходность сравниваемых продуктов за период с 26.04.2017 по 26.04.2018 гг.
Данный расчет носит исключительно информативный характер и имеет своей целью наглядным образом показать работу инвестиционных стратегий УК «Альфа-Капитал»
На данный момент вы можете добавить в корзину только Паевые инвестиционные фонды за исключением фондов «Альфа-Капитал Акции Роста», «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» и «Альфа-Капитал»
+7,53%
Пока не хватает исторических данных. С доходностью продукта по уже имеющимся данным вы можете ознакомиться на его странице
Стоимость
от 100 
Добавить в корзину
Удалить из списка

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность

+34,27%
Стоимость
от 100 
Добавить в корзину

Уровень риска

Потенциальная доходность

Историческая доходность

+24,89%
Стоимость
от 100 
*В расчете использована доходность сравниваемых продуктов за период с 26.04.2017 по 26.04.2018 гг.
Данный расчет носит исключительно информативный характер и имеет своей целью наглядным образом показать работу инвестиционных стратегий УК «Альфа-Капитал»
На данный момент вы можете добавить в корзину только Паевые инвестиционные фонды за исключением фондов «Альфа-Капитал Акции Роста», «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» и «Альфа-Капитал»
Указана доходность инвестиционных продуктов

Сравнение

Корзина

Оформить онлайн-заявку

Оставьте свои контактные данные
и мы свяжемся с вами в течение 24 часов
Согласен на обработку персональных данных
Ваша заявка отправлена,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваша заявка не была отправлена.
попробуйте еще раз
назад
Соглашение об оказании услуг

ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста».

Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОИПИФ «Альфа-Капитал Индекс МосБиржи». Правила доверительного управления № 0696-94121678 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Перспектива». Правила доверительного управления № 0388-78483695 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ресурсы».

Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ фондов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции». Правила доверительного управления ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Стратегические Инвестиции» зарегистрированы ФСФР России 05 июля 2007 г. за № 0888-94124636. ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления ИПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал» зарегистрированы ФКЦБ России апреля 1999 г. за № 0034-18810975. ЗПИФН «Жилая недвижимость 01.10». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы федеральной службой по финансовым рынкам России 24.06.2014 г.

Свяжитесь с нами

Вы можете задать любой вопрос о деятельности
и продуктах управляющей компании «Альфа-Капитал»

Отправить расчет

Ваши контактные данные
Согласен на обработку персональных данных
Ваш расчет отправлен,
спасибо!
Что-то пошло не так,
Ваш расчет не был отправлен.
попробуйте еще раз
Применить Сбросить
Онлайн-покупка
Выберите удобный для вас способ проверки ваших персональных данных
и оплатите свой инвестиционный продукт за 2 минуты. Либо воспользуйтесь
заявкой для консультации со специалистом компании.
ОФОРМЛЕНИЕ ДОГОВОРА онлайн-покупки осуществляется на сайте online.alfacapital.ru.
После завершения оплаты вы будете возвращены на страницу, на которой находитесь в настоящий момент.
Корзина
На данный момент вы можете добавить в корзину только
Паевые инвестиционные фонды
Вы уже переходили к оформлению этого набора инвестиционных продуктов.
Если вы успешно завершили оформление, можете удалить их из корзины.
Через некоторое время корзина будет очищена автоматически.
Название
Сумма инвестирования
Сумма инвестирования
Удалить из корзины
Сумма инвестирования
Сумма инвестирования
Ограничение ответственности

Указанная информация не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями; не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами, в том числе с предложенными стратегиями; не является какого-либо рода офертой, не подразумевалась в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом, не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Приведенная информация может быть изменена в любое время без предварительного уведомления.

Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках.

При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций.

Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал», условиях управления активами и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с законодательством Российской Федерации, вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д.32, стр. 1
Телефоны: (495)783-4-783, 8(800)200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

Еженедельный обзор

  • Глобальные рынки на минувшей неделе вновь находились под давлением. Инвесторы попрежнему осторожно относятся к риску.
  • Европейский рынок также остается под давлением. Ситуация в Италии пока еще далека от нормализации, переговоры по Brexit также остаются поводом для беспокойства.
  • Российский рынок на прошлой неделе также корректировался. Серьезных внутренних причин для снижения сейчас нет, но настораживает внешний фон.
  • Рынок еврооблигаций развивающихся стран в основном снижался. В преддверии длинных выходных в США инвесторы предпочли сокращать риск.
  • Рублевые доходности немного выросли. Главный источник неопределенности — инфляционные риски начала следующего года и реакция на них ЦБ РФ.
  • Цены на нефть продолжают падение. В отсутствие сокращения добычи со стороны стран ОПЕК на рынке продолжит сохраняться избыток предложения.
Значение
За неделю
За месяц
За 3 месяца
За год
S&P 500
2633
-3.8%
-2.7%
-8.4%
+1.2%
Dow Jones
24286
-4.4%
-2.8%
-5.8%
+3.1%
Nasdaq
6939
-4.3%
-5.2%
-12.7%
+0.7%
Euro STOXX 600
354
-1.0%
-0.3%
-7.7%
-8.4%
Индекс МосБиржи
2343
-1.3%
+0.5%
+2.8%
+8.4%
UST10 YTM
3.04
-2 б.п.
-8 б.п.
+23 б.п.
+70 б.п.
UST30 YTM
3.30
-1 б.п.
-4 б.п.
+34 б.п.
+54 б.п.
ОФЗ 26207 YTM
8.77
+13 б.п.
+17 б.п.
+15 б.п.
+118 б.п.
EURUSD
1.13
-0.7%
-0.3%
-2.5%
-5.0%
USDRUB
66.2
+0.3%
+0.9%
-1.2%
+13.3%
Brent
58.8
-11.9%
-23.5%
-22.4%
-7.9%
Gold
1223
-0.0%
-0.7%
+1.5%
-5.1%

Источник данных: Bloomberg

Рынок акций

Глобальные рынки остаются под давлением

Глобальные рынки на минувшей неделе вновь находились под давлением. Уход от рисков — то, что движет инвесторами сейчас. На предстоящем саммите G20 состоится встреча Трампа и Си Цзиньпина, по итогам которой возможно существенное продвижение в вопросе улаживания противоречий в области торговли. В случае успеха это будет хорошим поводом для оптимизма на глобальном рынке.

ФРС может дать более сдержанные сигналы рынку

На предстоящей неделе будут опубликованы протоколы предыдущего заседания ФРС. Если в тексте появятся намеки на менее агрессивные планы по ужесточению монетарной политики в следующем году, то для рынков это будет весьма позитивным сигналом. На предстоящей неделе будут опубликованы данные по американской экономике, что также будет важным фактором с точки зрения дальнейших планов ФРС.

На текущий момент повышение ставки в декабре уже фактически в ценах, а рыночные ожидания на следующий год стали более сдержанными, предполагается 1–2 повышения ставки в первом полугодии 2019 года.

Европейские рынки — под давлением от ситуации в Италии и угрозы Brexit

Европейский рынок также остается под давлением. Ситуация в Италии пока далека от нормализации — Брюссель довольно жестко стоит на позиции необходимости снижения запланированного дефицита бюджета в 2,4% на следующий год, Рим допускает возможность снижения показателя до 2,2–2,3% ВВП. Пока стороны все еще открыты для диалога, есть вероятность стабилизации ситуации. Если же компромисса все же не удастся достичь, то Италии грозит штраф в 0,5% ВВП. Стоит отметить, что пока прецедентов наложения таких штрафов не было, но в любом случае эта ситуация будет провоцировать рост нервозности.

На минувшей неделе были опубликованы протоколы предыдущего заседания ЕЦБ, ничего нового для рынков в них нет. Планы относительно сворачивания программы выкупа активов в декабре подтвердились, вопрос о повышении ставок будет подниматься во второй половине следующего года. Переговоры по Brexit также остаются поводом для беспокойства, договоренностей по ключевым вопросам пока достичь не удалось. Кроме того, Испания угрожает наложить вето на соглашение, если не будет урегулирован вопрос с Гибралтаром. Высока вероятность, что все же соглашение будет достигнуто в последний момент, тем не менее по мере приближения к марту 2019 г. напряжение будет усиливаться.

Российский рынок ограниченно снижается

Российский рынок на прошлой неделе также корректировался. Серьезных внутренних причин для снижения сейчас нет, индексы двигаются в рамках глобальной коррекции. В частности, снижение цен на нефть было более глубоким — порядка 12% за неделю, индекс МосБиржи потерял чуть больше 1%, а рубль ослаб всего на 0,3%.

События в Керченском проливе, разумеется, не добавляют оптимизма инвесторам, тем не менее пока о каком-то существенном влиянии на российский фондовый рынок говорить рано. Основной риск — это очередной виток усиления санкционного режима, но пока такой сценарий далек от 100%- ной вероятности.

Долговой рынок

Длинные выходные в США добавили осторожности

На прошлой неделе в сегменте еврооблигаций сохранялось давление на большинстве рынков. В преддверии длинных выходных в США наблюдались продажи по широкому списку инструментов, при этом резкое снижение цен на нефть лишь усиливало данную тенденцию. В итоге индекс еврооблигаций развивающихся рынков JP Morgan EMB опустился до минимального уровня 2018 г., показав снижение с начала года с учетом купонных выплат в размере 7,92%.

В центре внимания также остаются переговоры между США и Китаем по торговому соглашению, любой прогресс по данному направлению может существенно поддержать котировки финансовых активов на развивающихся рынках. В итоге расширение спредов по еврооблигациям стран EM относительно US Treasuries улучшило привлекательность облигаций данных стран для долгосрочных инвесторов.

Коррекция дотянулась до Турции, внимание — на Мексику

Снижение затронуло даже бумаги турецких эмитентов, которые последнее время чувствовали себя значительно лучше рынка. Тем не менее сейчас в фокусе остается ситуация в Мексике, где 1 декабря официально вступает в должность новый президент Лопес Обрадор, который может попытаться успокоить инвесторов на фоне роста неопределенности относительно дальнейшего пути развития страны.

Доходности ОФЗ подросли

Кривая доходности ОФЗ на прошлой неделе поднялась на 10–20 б.п. на фоне достаточно стабильного рубля и относительно спокойного внешнего фона. Приближается конец года, и у инвесторов начинают возникать вопросы по поводу того, как будет реагировать ЦБ РФ на повышенные инфляционные риски начала года, в частности повышение НДС на 2 п.п. Есть вероятность того, что из-за всплеска инфляции ЦБ РФ придется прибегнуть к повышению ключевой ставки, что негативно отразится на ценах облигаций.

С другой стороны, сейчас инфляция по-прежнему находится в рамках целевых ориентиров ЦБ РФ. Судя по последним недельным оценкам, к концу года мы выйдем на уровни 3,8%. Кроме того, помимо ставок у ЦБ РФ есть и другие, более мягкие для рынка методы влияния на инфляцию, а именно — курс рубля. Хотя формально он остается плавающим, ЦБ РФ может продлить паузу в валютных интервенциях в рамках бюджетного правила. А это будет означать более крепкий рубль и, соответственно, более высокую инвестиционную привлекательность российских активов.

Также очень важно для рубля и, следовательно, рынка облигаций то, как разрешится текущая ситуация вокруг инцидента в Азовском море, особенно с точки зрения изменений в санкционном режиме.

Сырьевой и валютный рынки

Нефть снижается на фоне роста опасений инвесторов перепроизводства

Цены на нефть продолжают падение. За неделю цена барреля Brent упала еще почти на 12%. Инвесторы опасаются, что давление на Саудовскую Аравию со стороны США повлияет на решение по сделке ОПЕК в декабре. Между тем добыча в США остается на рекордных уровнях, 11,7 млн баррелей в сутки, а хранилища в США за неделю пополнились еще на 5 млн баррелей нефти. Стоит отметить, что при ценах на нефть выше 50 долл. буровая активность в США вряд ли будет снижаться, что будет давать поводы для сохранения негативных ожиданий по ценам на нефть. О том, что эти ожидания ухудшаются, говорят оттоки средств из ETF, инвестирующих в энергетические индексы. Торговая война между Китаем и США увеличивает риски снижения темпов роста мировой экономики и спроса на нефть. На следующей неделе ожидается встреча глав США и Китая на саммите G20, по итогам которой возможно снижение напряженности в торговых отношениях.

Спрос со стороны Китая на промышленные товары падает

Промышленные металлы снижаются на фоне сокращения спроса со стороны Китая. Цинк снизился на 3,8%, несмотря на снижение мирового производства. Никель упал на 4,5%, частично из-за решения Норникеля увеличить производство, вследствие роста спроса со стороны производителей электроавтомобилей.

Профицит серебра снижает цену металла

Из драгоценных металлов хуже всех выглядел палладий, снизившийся за неделю на 2,5%, но на фоне почти 30%-го ралли с середины этого года выглядит пока как техническая коррекция, прогнозы по динамике спроса на этот металл остаются очень оптимистичными.

Серебру, например, в этом вопросе везет меньше. Согласно The Silver Institute, перепроизводство серебра в этом году находится на восьмилетнем максимуме, что давит на цены на металл. Поэтому, несмотря на рост цены на прошлой неделе, фундаментальных условий для разворота здесь пока не видно.

Нефть давит на рубль

Рубль на неделе был волатилен, но по отношению к открытию недели практически не изменился. Российский рынок также корректируется, как и другие рынки развивающихся стран. Снижение цен на нефть, конечно, оказывает негативное воздействие на стоимость российских активов, но, судя по динамике курса рубля, на текущих уровнях для них гораздо более важны новости, связанные с санкционным режимом. Поэтому очень важно, каким путем пойдет развитие ситуации с инцидентом в Керченском проливе.

Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми нвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. При определении прироста расчетной стоимости инвестиционного пая не учитываются надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу: 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

  • Рынок акций США снова в минусе. Оптимизм по поводу итогов выборов продлился недолго.
  • США начинают «импортировать» инфляцию. Рост цен импорта — прямое следствие торговой войны.
  • Основной источник беспокойства для европейского рынка — по-прежнему Италия. Общая макростатистика остается благоприятной.
  • Российский рынок акций скорректировался, долговой рынок, наоборот, отскочил. Основные риски по-прежнему лежат в плоскости геополитики.
  • Новые размещения российских еврооблигаций. Оба не в долларах США плюс гибкость в валюте расчета с держателями.
  • Цены на нефть двигались вслед за балансом спроса и предложения. Ждем заседания ОПЕК, которое может этот баланс снова выправить.
Значение
За неделю
За месяц
За 3 месяца
За год
S&P 500
2736
-1.6%
1.2%
-4.0%
+6.1%
Dow Jones
25413
-2.2%
+0.1%
-1.0%
+8.8%
Nasdaq
7248
-2.1%
-3.2%
-7.3%
+6.9%
Euro STOXX 600
358
-2.2%
-1.1%
-6.1%
-6.8%
Индекс МосБиржи
2373
-1.3%
-0.3%
+5.2%
+11.3%
UST10 YTM
3.06
-12 б.п.
-12 б.п.
+20 б.п.
+72 б.п.
UST30 YTM
3.32
-7 б.п.
-5 б.п.
+30 б.п.
+54 б.п.
ОФЗ 26207 YTM
8.65
-28 б.п.
+4 б.п.
-2 б.п.
+102 б.п.
EURUSD
1.14
+0.7%
-0.3%
-0.2%
-3.2%
USDRUB
66.0
-2.9%
+0.3%
+1.7%
+11.8%
Brent
66.8
-4.9%
-15.8%
-7.1%
+6.4%
Gold
1223
+1.1%
-0.2%
+3.3%
-5.3%

Источник данных: Bloomberg

Рынок акций

Рынок США снова лихорадило

Всплеск рыночного оптимизма, воцарившийся на рынке акций США после промежуточных выборов, продлился недолго. На прошлой неделе индекс S&P 500 снизился на 1,6%, потянув за собой и другие развитые рынки акций. Сильнее других снижался снова технологический сектор, индекс Nasdaq потерял по итогам недели 2,2%.

Новые поводы для ускорения инфляции в США

Индекс цен импортных товаров в октябре в США вырос сильнее ожиданий. Судя по тому, что источником расхождения с ожиданиями стали не только цены на топливо, но и цены других товаров, это проявление введенных импортных пошлин. И скорее всего, ускорение индексов потребительских цен — это лишь вопрос времени.

Это, естественно, увеличивает вероятность повышения ставок ФРС, представители которой на прошлой неделе давали, напротив, достаточно мягкие комментарии относительно будущей траектории изменения ставок. Но если инфляция продолжит ускоряться, то текущая риторика может иметь очень слабое отношение к будущим фактическим решениям.

Европейская экономика растет на уровне ожиданий

Рост ВВП еврозоны в III кв. составил 1,7%, что совпало с ожиданиями. При этом лучше ожиданий оказался рост промышленного производства, сохраняется рост занятости, инфляция находится в районе ожиданий. В целом общая ситуация в экономике еврозоны остается благоприятной для рынка акций. Проблемы в частностях, а именно — в отдельных регионах. Сейчас в качестве проблемной страны выступает Италия, где предложенный правительством бюджет не соответствует правилам ЕС, что воспринимается как источник дополнительных рисков. Собственно, слабость евро в последнее время происходит именно от этой страны. С другой стороны, разрешение этой проблемы может привести как к укреплению евро, который сейчас намного слабее, чем должен быть с учетом состояния платежного баланса еврозоны, так и к улучшению ситуации на рынках акций.

Российский рынок двигался с иностранными площадками

Российский рынок на прошлой неделе показывал схожую с западными площадками динамику, скорректировавшись на 1,3%. Но при этом стоит отметить, что весь последний эпизод глобальной коррекции российский рынок акций пережил намного легче, сейчас ММВБ находится выше августовских уровней, чем не могут похвастаться большинство иностранных рынков акций. С точки зрения дивидендной доходности, а также оценок по мультипликаторам российские акции остаются одним из самых привлекательных классов активов, причем несмотря на сильный рост в этом году. Основные риски для российского рынка сейчас — это, естественно, санкции, а также сильное снижение цен на нефть, которое может заставить инвесторов пересмотреть оценку нефтегазовых компаний.

Долговой рынок

Доходности казначейских облигаций снизились

Смягчение риторики ФРС привело к снижению доходностей казначейских облигаций. К концу прошлой недели доходность 10-летних бумаг находилась в районе 3,06%, 30-летних — около 3,36%. Это, конечно, еще очень высокие уровни по сравнению, например, с августовскими значениями, но все равно важный сигнал о том, что инвесторы более спокойно стали смотреть на перспективы роста ставки ФРС.

Снижение базовых доходностей не могло не сказаться на рынке еврооблигаций ЕМ, большинство бумаг выглядело на неделе достаточно неплохо. Под давлением оставались разве что бумаги Мексики, тогда как бумаги Бразилии, Турции и даже России выглядели в целом лучше, чем неделей ранее.

Первичный рынок еврооблигаций РФ оживает

После почти 7-месячного перерыва на российском рынке еврооблигаций прошло сразу два размещения. Компания РусГидро разместила облигации в юанях, а Газпром — выпуск в евро. Выбор этих валют, по всей видимости, обусловлен санкционными рисками.

О том же говорит и один из пунктов в условиях выпуска бумаг Газпрома, позволяющий эмитенту расплачиваться с держателями облигаций в валюте, отличной от валюты выпуска. Это, похоже, станет новой нормой для еврооблигаций, позволяющей компаниям избегать дефолтов даже в случае блокировки расчетов в той или иной валюте. Также все это говорит о том, что рынок российских долларовых бумаг будет и дальше сокращаться.

Рублевые облигации отыграли потери недельной давности

На прошлой неделе настроения на рынке рублевых облигаций развернулись вверх. Доходности ОФЗ после начавшегося было роста неделей ранее откатились к пятнице на исходные уровни. Похожая ситуация произошла и на валютном рынке, где рубль после короткого периода ослабления быстро вернулся к уровням USD/RUB 66 и затем двинулся ниже.

Улучшение настроения инвесторов произошло в основном благодаря снижению риска введения санкций в ближайшее время, а также приостановке снижения цен на нефть, что снизило оценку вероятности достижения ими действительно опасных для рубля уровней. Отметим, что текущая цена нефти в районе 66–67 долл. за баррель Brent является очень комфортной для рубля (на его текущих уровнях), бюджета и экономики в целом. Проблемы могут начать возникать, только если цены опустятся ниже 50 долл. за баррель.

Сырьевой и валютный рынки

Предложение нефти растет быстрее спроса

Рынок нефти остается весьма волатильным. Во вторник цены на нефть резко упали, Brent потеряла 6,5%, причем это произошло на фоне заявлений властей Саудовской Аравии о необходимости снижения добычи картелем на 1,4 млн баррелей в сутки.

Предложение, к слову, своевременное. Еще в сентябре, согласно данным, предложение нефти превысило спрос из-за резкого роста добычи в странах неОПЕК, особенно США. Последние данные показывают и рост запасов нефти в хранилищах США, они растут восемь недель подряд, и в четверг их количество увеличилось за неделю на 10 млн баррелей.

Кстати, и страны ОПЕК+ не увеличивают поставки. Например, Ирак возобновил экспорт нефти из Киркука, после того как пошел на сделку с курдистанской оппозицией. На рынок должно поступить дополнительно 50–100 тыс. баррелей в сутки. В ближайшее время объем экспорта из Киркука может увеличиться до 300 тыс. баррелей.

Вероятно, на следующем заседании ОПЕК+ в декабре стоит ожидать изменения параметров сделки в сторону сокращения предложения, чтобы не допустить дальнейшего падения цен.

Промышленные металлы продолжают расти в цене

Большинство промышленных металлов показали разнонаправленную динамику. Медь выросла на 4,5%, цинк — на 5% в преддверии переговоров между США и Китаем на предстоящем саммите G20. Алюминий снизился на 0,6%.

ФРС повышает ставки — золото теряет в цене

Палладий обошел все драгоценные металлы на неделе, показав рост на 7%. Большой дефицит металла, который вряд ли в обозримой перспективе исчезнет, толкает цены к новым годовым максимумам. Учитывая динамику производства автомобилей в Китае и США, спрос на палладий вроде бы не должен сильно расти, но с учетом того, что в последнее время идет атака на дизельные автомобили, стоит ожидать увеличения доли бензиновых автомобилей, где палладий используется в системе очистки выхлопных газов.

Очередные санкции давят на рубль

Рубль укрепился после того, как стало понятно, что в самое ближайшее время серьезных санкций не ожидается. При этом даже относительно невысокие цены на нефть не должны препятствовать укреплению рубля, так как невысокими они выглядят только в сравнении с недавними максимумами, а не тем, где рынок оценивал фундаментально обоснованные уровни всего год назад. Тогда, напомним, для рубля вполне комфортными были уровни 55–60 долл. за баррель.

Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми нвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. При определении прироста расчетной стоимости инвестиционного пая не учитываются надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу: 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

  • На минувшей неделе глобальные рынки сдержанно росли. Выборы в США завершились довольно позитивно, с точки зрения инвесторов.
  • По итогам заседания ФРС ставки, как и ожидалось, остались неизменными. Риторика в целом также не поменялась.
  • Европейские рынки торговались со сдержанным оптимизмом. Основной источник беспокойства — Италия.
  • Российский рынок удержал положительные темпы роста. Основные риски по-прежнему лежат в плоскости геополитики.
  • На рынке еврооблигаций развивающихся рынков сохраняется смешанная динамика. В Турции продолжается восстановление котировок, цены на российские облигации снижаются.
  • Цены на нефть снижаются на фоне увеличения предложения и на опасениях инвесторов по поводу дальнейшего роста мировой экономики и спроса на топливо.
Значение
За неделю
За месяц
За 3 месяца
За год
S&P 500
2781
+2.1%
+1.9%
-1.8%
+7.7%
Dow Jones
25989
+2.8%
+3.7%
+2.7%
+11.0%
Nasdaq
7407
+0.7%
+1.1%
-5.5%
+9.7%
Euro STOXX 600
366
+0.5%
+1.7%
-5.2%
-5.9%
Индекс МосБиржи
2403
+1.1%
+1.6%
+5.6%
+10.8%
UST10 YTM
3.18
-3 б.п.
+3 б.п.
+31 б.п.
+78 б.п.
UST30 YTM
3.38
-7 б.п.
+6 б.п.
+35 б.п.
+50 б.п.
ОФЗ 26207 YTM
8.93
+32 б.п.
+6 б.п.
+62 б.п.
+129 б.п.
EURUSD
1.13
-0.5%
-2.2%
-0.7%
-2.8%
USDRUB
68.0
+2.7%
+2.5%
+0.3%
+14.9%
Brent
70.2
-3.6%
-12.6%
-3.6%
+10.5%
Gold
1210
-1.9%
-1.2%
-0.1%
-5.1%

Источник данных: Bloomberg

Рынок акций

Итоги выборов в США позитивны для рынков

На минувшей неделе глобальные рынки сдержанно росли. Выборы в США завершились довольно позитивно, с точки зрения инвесторов. Палата представителей теперь под контролем демократов, в сенате республиканцам удалось удержать большинство. Трамп заявил о намерении работать совместно с демократами по экономическим вопросам, что также вызвало позитивную реакцию на рынках.

Инфляция производителей в США ускорилась в октябре

По итогам заседания ФРС ставки, как и ожидалось, остались неизменными. Риторика в целом также не поменялась. В коротком заявлении по итогам заседания подтверждается хорошее состояние американской экономики, дальнейшее улучшение состояния рынка труда и усиление деловой активности. Инфляция остается вблизи целевой отметки в 2%, индикаторы долгосрочных ожиданий изменились незначительно. Риски для экономики попрежнему сбалансированы. ФРС по-прежнему будет придерживаться политики нормализации ставок, опираясь на вновь выходящую статистику. Таким образом, повышение ставки на декабрьском заседании фактически не ставится под сомнение. В дальнейшем ФРС будет принимать решения исходя из текущей макроэкономической статистики, что неоднократно подчеркивалось членами Комитета по операциям на открытом рынке.

Инфляция цен производителей в октябре оказалась выше ожиданий — 2,9% против 2,5% г/г, что, по-видимому, связано с пересмотром торговых отношений США и Китая и собственно введением пошлин. Потребительская инфляция также ускорилась до 2,6% против ожиданий в 2,3% г/г. В этой связи планы Трампа заключить наконец соглашение с Си Цзиньпином об урегулировании условий торговли выглядят весьма желательными, хотя и рискуют остаться на уровне обещаний.

Экономический рост еврозоны замедлится в ближайшие годы

Европейские рынки торговались со сдержанным оптимизмом. Основной источник беспокойства — Италия. До 13 ноября страна должна внести поправки в проект бюджета на 2019 г. и повторно согласовать его с Еврокомиссией. Пока страна не готова идти на уступки, поэтому остается риск наложения на нее санкций — вплоть до 0,2% ВВП.

Еврокомиссия опубликовала макроэкономический прогноз, согласно которому рост ВВП еврозоны замедлится с 10-летнего пика в 2,4% в 2017 г. до 2,1% в 2018 г., далее до 1,9% и 1,7% в 2019 г. и 2020 г. соответственно. Уровень безработицы, по оценкам ЕК, продолжит снижаться до 8,4% в 2018 г., 7,9% в 2019 г., 7,5% в 2020 г. Инфляция будет находиться у отметки 1,8% 2018 и 2019 гг. В целом прогноз довольно позитивный, а замедление темпов роста коррелирует с перспективами мировой экономики в целом.

Российский рынок сохраняет позитивный настрой

Российский рынок удержал положительные темпы роста. Основные риски по-прежнему лежат в плоскости геополитики. И если санкции «по делу Скрипалей» не должны оказать особого влияния на рынки, все равно на обозримом горизонте остаются риски введения более чувствительных мер или принятия очередных законов.

Долговой рынок

Цены на турецкие еврооблигации продолжают расти

На рынке еврооблигаций развивающихся рынков сохраняется смешанная динамика. В Турции продолжается восстановление котировок на фоне выхода хороших данных в финансовых отчетах банков за III кв. 2018 г. В Мексике инвесторы негативно отреагировали на предложение одного из сенаторов ввести ограничения на получение банками комиссионных доходов, что может негативно повлиять на инвестиционный климат в стране, который и так пострадал после истории с отменой строительства аэропорта. Российские еврооблигации продолжили находиться под давлением на негативном новостном фоне о возможности усиления санкционного давления со стороны США и внесения новых лиц на прошлой неделе в санкционный список Минфина США.

Доходности на рынке рублевых облигаций выросли

На прошлой неделе доходности на рынке рублевого долга заметно выросли. Причинами опасений инвесторов стали сильное снижение цены нефти, санкционные опасения и заявление Эльвиры Набиуллиной, которое было воспринято некоторыми участниками как намек на возможное повышение ставки в декабре.

В настоящее время на рынке нефти уже наблюдается разворот, рубль также несколько скорректировался к доллару. Мы полагаем, что в отсутствие серьезных санкций (а в нашем базовом сценарии мы их не ожидаем), таких как запрет на покупку нового госдолга либо запрет госбанкам на операции с долларами, необходимости в повышении ключевой ставки у ЦБ не будет. Вторая часть «химических» санкций (которые, мы полагаем, будут введены с высокой долей вероятности) не должна оказать заметного влияния на финансовые рынки.

Во второй половине следующего года ЦБР вернется к снижению ставки. В таких предпосылках локальный долг РФ выглядит очень привлекательным, а снижение цен является хорошей возможностью для покупки. Мы полагаем, что с течением времени на фоне отсутствия санкций цены будут постепенно подрастать.

Сырьевой и валютный рынки

Саудовская Аравия планирует сократить добычу на 0,5 млн баррелей в сутки уже в декабре

Цены на нефть снижались на фоне увеличения предложения и опасениях инвесторов по поводу роста мировой экономики. Санкции на Иран не оказали значительной поддержки, инвесторы относятся скептически к тому, что США смогут полностью исключить иранскую нефть из мирового потребления. Иран продолжает добывать ежедневно более 3 млн баррелей в сутки, и если до 2015 года Иран фактически не имел поддержки со стороны других стран, находясь под санкциями, то сейчас Германия, Франция и Великобритания не намерены отказываться от иранской нефти. Также Россия с Китаем могут рассчитываться с Ираном, не прибегая к расчетам в долларах США.

Локально поддержку ценам на нефть оказал мониторинговый комитет ОПЕК, который рекомендовал странам-участницам перейти от наращивания объемов добычи к сокращению. Саудовская Аравия также объявила о планах сократить объемы предложения нефти на 0,5 млн баррелей в сутки уже в декабре. После снижения цены Brent на 20% за месяц объявленные планы могут развернуть рынок вверх.

Дедлайн по Русалу перенесен на 7 января

Промышленные металлы на неделе находились под давлением сильного доллара. Индекс LME потерял 1,2%. Министерство финансов США отложило срок вступления санкций по Русалу, En+ и ГАЗу с 12 декабря 2018 до 7 января 2019 г. Одним из ключевых условий снятия санкций с компаний является снижение доли владения Дерипаски. Акции Русала с апреля 2018 г. выросли на 54%.

ФРС повышает ставки — золото теряет в цене

Золото откатилось до отметки 1192 долл. за унцию на фоне укрепления доллара. На прошлой неделе заседала ФРС, где ожидаемо оставила ставку без изменений. Тон заявлений главы ФРС не изменился, рынок продолжает ожидать с высокой вероятностью рост ставки в декабре 2018 г.

Очередные санкции давят на рубль

Рубль дешевел на снижении цен на нефть и введении новых санкций против России. Минфин США ввел санкции против трех физических и девяти юридических лиц в связи с событиями на Украине и аннексией Крыма. Впрочем, рубль дешевел вместе с валютами других развивающихся стран: турецкая лира за неделю потеряла 3%, мексиканский песо — 2,5%.

Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми нвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. При определении прироста расчетной стоимости инвестиционного пая не учитываются надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу: 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

  • Американский рынок вернулся к росту на прошлой неделе. Статистика по США остается весьма оптимистичной.
  • Заявления Трампа об успешных переговорах с Си Цзиньпином и намерение заключить торговое соглашение на прошлой неделе также поддержали рынки. Но нужны конкретные шаги.
  • Европейский рынок на прошлой неделе также рос. Позитивная статистика по еврозоне дает вполне оптимистичную картину.
  • Российский рынок также рос на улучшении настроений на глобальном рынке. Сегодня состоятся выборы в конгресс США. Далее важна будет риторика по санкциям против России.
  • Рост доходностей в США оказал небольшое влияние на облигации развивающихся рынков, значительная часть которых завершила неделю в плюсе.
  • Цена Brent снизилась за неделю примерно на 6%. Давление на нефтяные котировки оказывают факторы увеличения добычи Саудовской Аравией и рост запасов в США.
Значение
За неделю
За месяц
За 3 месяца
За год
S&P 500
2723
+2.4%
-6.2%
-4.1%
+5.2%
Dow Jones
25271
+2.4%
-5.1%
-0.8%
+7.4%
Nasdaq
7357
+2.6%
-6.6%
-5.8%
+8.8%
Euro STOXX 600
364
+3.3%
-4.1%
-6.4%
-8.1%
Индекс МосБиржи
2378
+3.7%
-3.5%
+3.5%
+14.3%
UST10 YTM
3.21
+14 б.п.
+3 б.п.
+26 б.п.
+88 б.п.
UST30 YTM
3.45
+14 б.п.
+11 б.п.
+10 б.п.
+21 б.п.
ОФЗ 26207 YTM
8.61
-1 б.п.
-6 б.п.
+79 б.п.
+99 б.п.
EURUSD
1.14
-0.1%
-1.1%
-1.6%
-1.9%
USDRUB
69.2
+0.9%
-1.1%
+4.5%
+12.1%
Brent
72.8
-6.2%
-13.9%
-0.5%
+17.3%
Gold
1233
-0.1%
+2.7%
+1.5%
-2.9%

Источник данных: Bloomberg

Рынок акций

Американская статистика по рынку труда лучше ожиданий

Американский рынок вернулся к росту на прошлой неделе. Инфляция в США чуть замедлилась, но все равно остается на уровне 2% по индексу расходов потребителей. Показатели рынка труда снова вышли достаточно сильные: занятость вне с/х сектора выросла на 250 тыс., безработица осталась на отметке 3,7%, темпы роста почасовой оплаты остались на отметке 3,1%. На этой неделе будут опубликованы протоколы октябрьского заседания ФРС, инвесторы будут внимательно следить за тональностью заявлений, а именно — насколько действительно агрессивно настроен регулятор относительно планов по ставкам. Пока статистика подтверждает хорошее состояние экономики, что позволяет рассчитывать на продолжение роста рынка на длинном горизонте, но краткосрочная динамика все же будет в значительной степени определяться гибкостью ФРС при принятии решений.

На этой неделе состоятся выборы в конгресс. Для рынков важным фактором будет, какую поддержку Трамп сможет получить в обеих палатах и насколько сложно ему будет проводить свои инициативы.

Переговоры Трампа и Си Цзиньпина дали позитивный импульс рынкам

Заявления Трампа об успешных переговорах с Си Цзиньпином и намерение заключить торговое соглашение на прошлой неделе также поддержали рынки. Очевидно, что для того, чтобы инвесторы действительно поверили в то, что обострение торговых отношений потихоньку сходит на нет, необходимы конкретные шаги. Тем не менее даже смена риторики способна повлиять на динамику мировых индексов. Встреча лидеров двух стран планируется во время саммита G20, что может способствовать прогрессу в переговорах о торговле.

Банк Англии сохранил ставки неизменными

Европейские рынки также поддались всеобщему позитиву и подросли на прошлой неделе. Рост ВВП еврозоны замедлился до 1,7% г/г и до 0,2% м/м. Инфляция ускорилась до 2,2%, базовая — до 1,1%, безработица сохраняется на отметке 8,1%. В целом экономическая ситуация остается достаточно благоприятной, и ЕЦБ будет действовать по плану — сворачивать программу количественного смягчения в конце 2018 г. и готовить рынок к повышению ставок, которые, впрочем, останутся на текущих отметках до конца лета 2019 г. Банк Англии, придерживаясь менее агрессивного, чем ФРС, но более агрессивного настроя, чем ЕЦБ, сохранил ставки на текущих отметках в 0,75%, при этом поддерживая ястребиный настрой на ближайшем горизонте. Сейчас основной риск для британской экономики — жесткий вариант Brexit. Пока прогресса в переговорах мало, но время до марта 2019 г. еще остается. Если в итоге соглашение будет заключено, то у Банка Англии будет возможность повышать ставки, в противном случае британской экономике, возможно, потребуется поддержка.

Российский рынок отыгрывает позитив

Российский рынок также рос на улучшении настроений на глобальном рынке. Основной риск для российских активов — по-прежнему санкции. Как и было заявлено ранее, до выборов согласовать ограничения США не удалось, и, возможно, до конца года никаких болезненных мер реализовано не будет, тем не менее санкционное давление в более долгосрочной перспективе вряд ли будет ослабевать.

Долговой рынок

Данные по США дают повод снизить ожидания по повышению ставки ФРС

Позитивная статистика по рынку труда США на прошлой неделе способствовала укреплению уверенности рынка в том, что у ФРС остается все меньше оснований для того, чтобы взять паузу в ужесточении денежнокредитной политики. В результате доходности кривой казначейских облигаций продолжили расти, достигнув отметки 3,21% по 10-летним выпускам. Тем не менее рост доходностей в США оказал небольшое влияние на облигации развивающихся рынков, значительная часть которых завершила неделю в плюсе.

Еврооблигации развивающихся рынков: собственные истории

В значительной степени еврооблигации развивающихся рынков сейчас отыгрывают собственные истории. Так, в Мексике неопределенность относительно дальнейшего развития событий вокруг отмененного строительства нового аэропорта продолжает оказывать негативное влияние на рынок. В Турции отмена введенных ранее санкций против нескольких министров в связи с делом пастора Брансона, а также включение Турции в список стран, получивших право продолжать импортировать иранскую нефть, оказали положительное влияние на оценку турецких активов. Еврооблигации российских компаний на прошлой неделе оставались под давлением на фоне приближающейся даты проведения промежуточных выборов в США и усиления санкционных опасений.

Доходности на рынке рублевых облигаций стабилизировались

Доходности на прошлой неделе практически не изменились. Цены на рынке оставались стабильными на фоне сильно подешевевшей нефти. Цена барреля Brent снизилась примерно на 5 долл. за неделю, что привело лишь к незначительной девальвации рубля. Аукцион ОФЗ на прошлой неделе прошел неоднозначно. Бумага 29-го года была размещена в полном объеме (всего 5 млрд руб.), а более короткий выпуск 21-го года был размещен лишь на 12 из 15. В корпоративном секторе на прошлой неделе успешно разместились облигации Уралкалия.

В последнее время участники рынка скорее занимают выжидательную позицию. С одной стороны, бумаги выглядят привлекательно, с другой — ожидание санкций оказывает сдерживающее влияние. В нашем базовом сценарии мы ожидаем, что будет введена вторая волна санкций Госдепа по делу Скрипалей, т.к. Россия не допустила наблюдателей на свои объекты. По некоторым данным, эти санкции должны быть введены до 27 ноября, по другим — конкретной даты нет. Потенциальные санкции по этому делу не представляют особой угрозы для финансового рынка РФ. Мы полагаем, что новых серьезных ограничений, которые могли бы оказать сильное влияние на рынки, в ближайшее время вообще ждать не стоит. На фоне отсутствия санкций цены будут постепенно подрастать.

Сырьевой и валютный рынки

Вступление в силу санкций против Ирана никак не повлияло на нефтяные цены

Цена Brent потеряла за неделю около 6%. Саудовская Аравия объявила, что собирается увеличить добычу нефти с 10,7 до 11 млн баррелей в сутки, заместив иранскую долю после вступления санкций. Также негативно на цены повлиял рост добычи и запасов нефти в США. Кроме того, США разрешили восьми импортерам продолжать покупать иранскую нефть, что естественным образом сгладит влияние санкций на рынок. Эти исключения коснулись Китая, Индии, Южной Кореи, Турции, Италии, ОАЭ и Японии за то, что они следовали указу и сокращали объем закупок иранской нефти. Поэтому рынок нефти практически не отреагировал на введение санкций против Ирана 5 ноября.

Впрочем, несмотря на заявления главы Ирана о возможности обхода ограничений, добыча и экспорт нефти снижаются. За октябрь добыча упала на 100 тыс. баррелей в сутки, с апреля снижение достигло 500 тыс. баррелей.

Россия заявила, что продолжит сотрудничество с Ираном, несмотря на ограничения со стороны США. Сделка «нефть в обмен на товары» продолжит функционировать. Также мы ожидаем, что европейские покупатели найдут способы приобретать иранскую нефть. Необходимо отметить, что данный уровень цен на энергоресурсы является весьма благоприятным для экспортеров, а наличие инструментов регулирования предложения снижает риски возможного падения цен.

Русал продолжает зарабатывать

Большинство промышленных металлов закончили неделю там, где ее начали. Индекс LME — всего на 0,78%. В конце недели Трамп поручил подготовить варианты торгового соглашения с Китаем и намерен на саммите G20 достичь с ним договоренности. Мы не ожидаем, что это поможет привести к волне покупок на рынке металлов, но локально поддержать цены от дальнейшего падения, вероятно, сможет. Русал показал рост прибыли за третий квартал на 42%. Производство металла выросло на 1% — до 940 тыс. т. Так как вступление в силу санкций отложено на текущий момент до 12 декабря, у Русала была возможность сотрудничать с покупателями, поэтому значительного ухудшения финансового состояния компании мы не увидели.

Но стоит отметить, что в случае вступления санкций в силу на финансовых показателях Русала могут все же отразиться сложности — с расчетами.

Центральные банки и инвесторы продолжают покупки золота

Вышедшая в пятницу статистика по безработице усилила ожидания по повышению ставки ФРС в декабре 2018 г. Безработица США находится на уровне 2,7%, а число новых рабочих мест в не с/х секторе составило 250 тыс. Все это усилило ожидания повышения ставки ФРС, что отразилось в росте доходностей казначейских облигаций.

Тем не менее объемы золота в физических ETF продолжили расти, а центральные банки продолжили покупки золота в резервы. Все это может говорить о том, что разные классы инвесторов начинают увеличивать долю защитных активов, одним из которых традиционно считается золото.

Если не санкции, то нефть может стать негативным фактором для рубля

Несмотря на снижение цен на нефть, курс рубля почти не изменился на прошлой неделе. Все внимание инвесторов отвлечено выборами в конгресс США, которые пройдут 6 ноября. Отсутствие негативной риторики в адрес России помогает рублю оставаться на текущих уровнях 65,5 руб. за доллар. А отсутствие валютных интервенций ЦБ РФ в рамках бюджетного правила может позволить рублю даже возобновить укрепление.

Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми нвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. При заключении договора доверительного управления клиенту следует внимательно ознакомиться с его содержанием, а также с декларацией о рисках, приложенной к этому договору. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться в зависимости от ситуации на финансовых рынках. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. При определении прироста расчетной стоимости инвестиционного пая не учитываются надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу: 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru

26 ноября 2018 г.
Еженедельный обзор
Регулярный обзор состояния инвестиционного рынка, анализ актуальных трендов и комментарии экспертов УК «Альфа-Капитал».
12 ноября 2018 г.
Инвестиционные стратегии
Долговременные стратегии, которых придерживается Альфа-Капитал при формировании инвестиционной политики.
Альфа-Капитал
УК «Альфа-Капитал»
БЕСПЛАТНО - в Google Play
Смотреть