Европейские депозитарии (Euroclear, Clearstream), которые обеспечивают проведение сделок и расчетов между участниками торгов из разных стран, весной 2022 г. в одностороннем порядке начали блокировать обслуживание российских контрагентов, поэтому российские инвесторы столкнулись с проблемами при торговле иностранными бумагами. После этого 3 июня 2022 г. Евросоюз ввел санкции в отношении российского Национального расчетного депозитария (НРД), который выступал как номинальный держатель по многим иностранным активам, принадлежащим российским инвесторам. После этого оказались заблокированы операции с любыми иностранными активами, в цепочке учета прав на которые присутствовал НРД.
В соответствии с требованиями ЦБ розничные фонды, в составе которых заблокированные иностранные бумаги занимали более 10%, были либо полностью преобразованы в специальные ЗПИФы, либо заблокированные активы были выделены из этих фондов (также в отдельные ЗПИФы). Цель создания таких закрытых фондов в том, чтобы УК при появлении возможности постепенно реализовывали активы в составе этих фондов и распределяли вырученные деньги между пайщиками.
Это связано с правилами оценки фондов, в состав которых входят заблокированные активы.
Так как использовать рыночные данные для оценки заблокированных иностранных активов стало невозможно, оценку таких активов проводит независимый оценщик. Он, во-первых, основывается на сделках на платформах российских брокеров (для которых характерны небольшие объемы торгов), а во-вторых, применяет при оценке дисконт. Это приводит к уменьшению стоимости заблокированных иностранных инструментов и, соответственно, может приводить к снижению стоимости паев всего фонда.
Однако переоценка нос ит «бумажный» характер, так как возможность реализации иностранных инструментов сейчас очень ограничена. Ситуация изменится после разблокировки активов: компания сможет продать их на рынке и возвратить средства инвесторам исходя из реальных рыночных цен.
Действующие регламенты ЕС допускают разблокировку активов по решению уполномоченных органов. Для этого заинтересованная финансовая организация — клиент НРД (брокер или управляющая компания) либо сам конечный бенефициар активов должны обратиться к ним с соответствующим заявлением и полу чить специальную лицензию, которая позволит перевести заблокированные активы.
Всего существует несколько способов защиты прав российских инвесторов:
Российские инвесторы получили возможность продать заблокированные иностранные ценные бумаги на сумму в пределах 100 тыс. рублей (в том числе входящие в состав паевых инвестиционных фондов).
Покупателями будут выступать инвесторы-нерезиденты, которые смогут выкупить заблокированные иностранные бумаги за счет денежных средств, поступивших на счета типа «С» (счета, на которых блокируются доходы недружественных иностранных инвесторов по российским ценным бумагам).
Обмен будет идти в ходе специально организованных торгов в режиме аукциона: организатор торгов (им выбрана брокерская компания «Инвестиционная палат а») собирает заявки от российских инвесторов на продажу бумаг и формирует из них лоты, а нерезиденты объявляют, по какой цене готовы их купить (эта цена не может быть ниже начальной цены на 22 марта).
Общие условия проведения торгов можно найти на сайте организатора торгов.
Участвовать в торгах от имени российских инвесторов будут профессиональные участники рынка ценных бумаг: брокеры, УК и доверительные управляющие.
Соответственно, в случае с ПИФами и стратегиями ДУ «Альфа-Капитал», в составе которых есть заблокированные активы, участвовать в торгах от имени клиентов будет «Альфа-Капитал».
Задача инвестора — предоставить УК согласие на продажу активов. Обращаем внимание, что, если инвестор дал согласие на выкуп активов, отозвать его уже нельзя.
Это иностранные бумаги, которые учитываются на счетах центрального депозитария (НРД), в том числе:
Обращаем внимание на то, что облигации иностранных эмитентов в перечень для выкупа не попали. Кроме того, если бумаги хранились по цепочке депозитарного хранения вне НРД, предъявить их к выкупу также не получится.
Эти условия распространяются в том числе на бумаги, входящие в состав активов ПИФов.
Полный перечень бумаг, которые можно предъявить к выкупу, размещен на сайте организатора торгов. Также информация по указу президента РФ № 844, регламентирующему условия выкупа, доступна на сайте Банка России.
Да, если эти бумаги учитываются на счетах НРД и входят в список организатора торгов. В случае с ПИФами для участия в торгах заблокированные бумаги будут выделены из фондов с последующим погашением инвестиционных паев фонда. Какая именно часть паев будет подлежать погашению, будет определено по итогам торгов.
Это следующие фонды:
Иностранные ценные бумаги в составе этих фондов учитываются на счетах НРД и включены в перечень бумаг, подлежащих выкупу, поэтому эти фонды смогут принять участие в выкупе.
Другие ПИФ под управлением УК «Альфа-Капитал» не принимают участие в выкупе, т. к. по ним не выполняются условия для участия в торгах, определенные указом президента РФ № 844.
Предполагается, что последние расчеты будут завершены к 1 сентября. Общее расписание сейчас выглядит так (при необходимости организатор торгов может его корректировать):
22 марта — зафиксирована начальная стоимость ценных бумаг, ниже которой их продать нельзя (это цена на закрытие торгов по соответствующим бумагам на 22 марта, выраженная в рублях по курсу Банка России на 22 марта). Фактическая цена продажи бумаг определится после поступления заявок от нерезидентов и будет зависеть от спроса.
До 8 мая организатор торгов принимает заявки от российских инвесторов на продажу бумаг (мы планируем собрать согласия с клиентов и направить заявки организатору торгов заранее, чтобы у него было время на их проверку).
До 31 мая организатор торгов формирует лоты из предъявленных к выкупу ценных бумаг.
До 5 июля покупатели-нерезиденты направляют заявки на покупку лотов.
После этого организатор торгов на основе заявок от покупателей определит для всех лотов финальную цену, по которой они будут проданы, проведет расчеты и перечислит деньги на счета, указанные профучастниками при подаче заявки, а также переведет ценные бумаги нерезидентам. Профучастники, в свою очередь, распределят поступившие деньги по клиентам.
Только предоставить согласие на продажу активов.
Если вы являетесь владельцем паев ПИФов «Альфа-Капитала» или передали нам в дове рительное управление бумаги, которые могут быть предъявлены к выкупу, вам нужно будет предоставить нам согласие на участие в торгах.
Мы самостоятельно отберем ценные бумаги для участия в торгах с учетом списка организатора торгов, а также лимита в 100 тыс. рублей на инвестора и направим заявки организатору торгов.
По завершении процедуры выкупа мы перечислим положенные инвесторам средства от продажи их активов. Каких-либо дополнительных действий от клиентов не требуется!
Это связано с тем, что решением совета директоров Банка России от 26.12.2023 для управляющих компаний паевых инвестиционных фондов установлены дополнительные специальные требования для участия в выкупе. Чтобы соблюсти их, нам нужно собрать согласия с запасом по времени.
Один инвестор сможет предъявить к выкупу бумаги в пределах 100 тыс. рублей. Это совокупный лимит на все счета, открытые инвестору во всех финансовых организациях на территории РФ.
Если заявки от инвестора превысят лимит в 100 тыс. рублей, организатор торгов будет отсекать часть ценных бумаг н а сумму превышения, оставляя для выкупа бумаги, максимально приближенные по стоимости к лимиту. Исключенные бумаги после завершения всей процедуры выкупа будут возвращены владельцам.
Такие бумаги останутся на счетах владельцев (в случае с ПИФами — в имуществе фонда).
Торги заблокированными активами прошли в два этапа: первый завершился в августе 2024 года, второй — в начале октября. Мы позитивно оцениваем итоги торгов. В общей сложности нам удалось реализовать активы ПИФ почти на 500 млн рублей. Сумма поступлений по стратегиям доверительного управления менее значительна в связи с иной цепочкой хранения активов, в которую не входит НРД.
Организатор торгов сообщил, что рассматривает возможность нового выкупа активов. Однако для его проведения потребуется внести изменения в существующую процедуру, которые учитывали бы инфраструктурные ограничения, наложенные на НРД, а также получить новое разрешение Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации.
Согласно указу Президента РФ от 09.09.2023 № 665, держатели иностранных ценных бумаг, в цепочке владения которыми присутствует НРД, могут претендовать на выплаты в рублях из средств иностранных инвесторов со счетов типа «И». Речь идет о деньгах, которые были выплачены нерезидентам по еврооблигациям РФ, но которыми они не воспользовались. Эти средства НРД может распределять среди российских инвесторов, чтобы компенсировать им недополученные выплаты — дивиденды и купоны, которые оказались заморожены иностранными депозитариям и и сейчас отражаются НРД как их задолженность.
Указом установлена определенная очередность выплат в зависимости от типа актива и категории владельца.
! В сентябре 2024 года НРД завершил расчеты с инвесторами в рамках указа № 665. Дело в том, что, согласно указу, компенсации распространялись только на заблокированный доход, который был начислен до вступления указа в силу (а именно — доход за период с 1 февраля 2022 года до 8 сентября 2023 года). К началу сентября выплаты частным инвесторам и ПИФам были полностью завершены.
На фоне череды экономических и геополитических событий выбрать наиболее интересные и перспективные активы для своего портфеля сейчас намного сложнее, если вы не являетесь профессионалом в области инвестиций.
Поэтому мы рекомендуем воспользоваться услугой инвестиционного консультанта, который поможет оценить рыночную ситуацию и расскажет о наших продуктах, чтобы клиент мог подобрать наиболее подходящие его целям и возможностям инструменты. Услуга предоставляется бесплатно при инвестировании от 1 000 000 рублей.
Инвестиционный риск-профиль характеризует инвестиционные цели инвестора на определенный период и приемлемый для него уровень риска, который он готов нести для их достижения. Учитывает финансовое положение инвестора, его образование, опыт на рынке ценных бумаг и другие данные. Всего выделяют три типа риск-профиля: консервативный, умеренный и агрессивный.
Сог ласно законодательству, риск-профилирование — обязательный этап при инвестировании в стратегии индивидуального доверительного управления.
Чтобы определить свой риск-профиль, потребуется заполнить анкету. Для этого нужно сделать следующее:
Не беспокойтесь — в этом случае мы вернем ваш платеж в течение 5 рабочих дней. Средства автоматически поступят на банковский счет, с которого были отправлены.
Ваши уже инвестированные средства и далее будут доступны в рамках заключенного ранее договора доверительного управления. Вы можете оставаться в стратегии до истечения срока договора, но внесение дополнительных средств в стратегию будет для вас недоступно.
Да. Если вы хотите актуализировать личные данные, которые вы указали в анкете, это можно будет сделать через 3 дня после последнего заполнения анкеты.