ОПИФ «Сбалансированный с выплатой дохода»

На глобальные рынки вернулась напряженность. Риторика ФРС остается жесткой, причем рынки закладывают высокую вероятность повышения ставки ФРС (до 6%). Этому способствует «жесткий» рынок труда в США с безработицей 3,8% при нормальном уровне 5–5,5%. При этом в других частях мира наблюдается либо слабый рост (Азия), либо признаки рецессии (страны ЕС).

Тем не менее нефтяные цены чувствуют себя уверенно благодаря сокращениям добычи странами ОПЕК+. Дисконт Urals к Brent сократился, по последним данным, до 15 долл. за баррель. В сочетании со слабым рублем это положительно сказалось на российских нефтяных компаниях, акции которых в среднем подорожали с начала августа на 10% и более. Если учесть сильную финансовую отчетность нефтяников за 1П2023, дивидендная доходность сектора за 2023 год может ощутимо превысить 10%. В некоторых случаях, в том числе у Лукойла и Газпром нефти, являющихся крупными позициями в фонде, – и более 15%.

Также мы сохраняем высокую долю компаний черной металлургии в портфелях. Они так и не вернулись к выплате дивидендов, но, имея высокий свободный денежный поток, имеют для этого обширные ресурсы. Мы ожидаем возобновления выплат от них к концу 2023 года.

В фонде сохраняли долю акций близкой к 70%, с высокой долей экспортеров, а также Озон и Х5, сокращали долю Полюса.