ОПИФ «Облигации Плюс»

В августе не было заседания по ключевой ставке, но макроэкономические данные по инфляции и инфляционным ожиданиям, а также жесткая риторика ЦБ РФ продолжили давить на котировки облигаций.

Пугающей оказалась оценка ЦБ РФ сезонно слаженной инфляции в июле в 16,1% против 9,3% в июне, а риторика еще более ужесточилась. Например, в комментариях к «Динамике потребительских цен» отдельным пунктом отмечено, что для замедления инфляции «требуется дополнительное ужесточение денежно кредитных условий». Одновременно с этим заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин отметил устойчивость высокой инфляции, добавив, что на заседании 13 сентября на повестке снова будет вопрос повышения ключевой ставки.

Цены на длинные ОФЗ к концу месяца снизились после роста в первые недели августа. По многим бумагам доходности находятся на многолетних максимумах. Например, доходность ОФЗ ПД 26243 с погашением в 2038 году к концу месяца составляла 16,3%, а доходность самой длинной ОФЗ ПД 26238 с погашением в 2041 году 15,7%. Схожая ситуация в корпоративных бумагах, доходности некоторых выпусков с кредитными рейтингами А и выше достигали 24 25 %.

Тихой гаванью на рынке остаются ОФЗ с переменным купоном и корпоративные флоатеры

В общем, словесные интервенции со стороны ЦБ РФ подействовали и привели к дополнительному пересмотру ожиданий рынка по будущей траектории ключевой ставки. Может быть это позволит ЦБ РФ не повышать ее на ближайших заседаниях, или делать это не так агрессивно.