ОПИФ «Облигации Плюс»

На долговом рынке появились первые позитивные сигналы. Недельные данные показали падение текущего сезонно скорректированного темпа роста цен приблизившегося к 4%. Готовая инфляция продолжила снижение, закрепившись ниже отметки в 10% (при расчете по недельным оценкам).

Экономика также показывает признаки замедления. По данным Росстата, рост российской экономики в первом квартале 2025 года составил 1,4% г/г против 4,5% г/г в четвертом квартале прошлого года. При этом предварительные оценки показывали 1,7%. О замедлении российской экономики свидетельствуют и последние данные по промышленному производству.

В мае доходность индекса государственных облигаций RGBI снизилась на 46 б. п., до YTW 15,85%. Большую часть месяца сегмент ОФЗ при этом двигался в боковике. Доходность индекса корпоративных облигаций ММВБ снизилась за месяц на 63 б. п., до YTW 19,9%.

Активность эмитентов на первичном рынке несколько снизилась по сравнению с апрелем. При этом компании предлагали преимущественно выпуски с фиксированным купоном. Видимо, инвесторам не очень интересен плавающий купон при ожиданиях снижения ключевой ставки. Результаты размещений также свидетельствовали об оптимистичных настроениях инвесторов.