ОПИФ «Баланс»

Российский рынок акций в июне снизился на 2%, отреагировав на геополитическую напряженность и санкции против Мосбиржи. Однако более глубокого падения удалось избежать благодаря росту цен на Brent, которые вернулись к отметке 85 долл. за баррель, а также решению ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 16%, вопреки ожиданиям рынка о её повышении на 100–150 б.п.

При этом инфляционное давление усиливается: темпы роста ВВП в годовом выражении превышают 5%, а безработица находится на историческом минимуме. Это может подтолкнуть ЦБ РФ повысить ставку, что окажет давление на рынок акций. Несмотря на то что текущая коррекция рынка уже частично учитывает этот фактор, перспективы рынка акций будут зависеть от решимости ЦБ РФ в дальнейшей борьбе с инфляцией. С точки зрения среднесрочного взгляда российский рынок выглядит недооцененным, однако краткосрочное давление через ставки может сохраниться.

В июне мы увеличивали долю Аэрофлота на фоне отличных результатов по загрузке самолетов и роста пассажиропотока, что позитивно отразится на финансах компании. Сокращали долю OZON из-за потенциального роста ключевой ставки, что может оказать негативное влияние на динамику экономической активности.

Доля акций в фонде на конец месяца составляла около 76%.