ОПИФ «Баланс»

«Июль стал пиковым месяцем по размеру дивидендных отсечек, совокупный объем которых составил около 4% капитализации индекса МосБиржи. В первой половине месяца на рынке сохранялась негативная динамика. Давление на настроения оказывали геополитические и санкционные риски, неопределенность относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики.

Разворот тренда произошел за счет закрытия дивидендных реестров ряда крупнейших эмитентов. Наибольший объем выплат пришелся на ПАО «Сбербанк» (850 млрд рублей, из которых 50% направлено в государственный бюджет). Предстоящие выплаты дивидендов вкупе с запущенными программами обратного выкупа акций рядом компаний могут поддержать котировки в ближайшей перспективе.

По нашим расчетам, мультипликатор «Капитализация/ Прибыль» (P/E) российского рынка приблизился к значению 3х, таким образом, заложенный в цены риск сопоставим со значениями февраля...