ОПИФ «Баланс»

В декабре российский рынок находился под влиянием политики ЦБ РФ. Ожидания участников относительно ключевой ставки существенно менялись: если после октябрьского заседания прогнозировалась пауза на ближайшие несколько кварталов, то к 19 декабря появились надежды на еще один шаг в смягчении политики.

Поступающие данные о замедлении инфляции позволили некоторым участникам рассчитывать на снижение ставки на 100 б. п., поэтому итоговое решение о понижении на 50 б. п. не стало поводом для роста рынка акций. Кроме того, ЦБ РФ сохранил неизменным прогноз средней ключевой ставки — в пределах 13–15% на 2026 год.

Геополитическая ситуация не изменилась, хотя вероятность конструктивных переговоров в 2026 году повысилась.

Благодаря росту цен на сырье устойчивее были компании в сфере промышленных металлов и золотодобычи. Однако крепкий курс рубля по-прежнему ограничивает свободный денежный поток у широкого круга экспортеров.

Вопрос условий для деятельности банков, принадлежащих маркетплейсам («Яндекс», «Озон»), после ноябрьских дискуссий не получил дальнейшего развития. Призыв президента найти справедливое решение снижает риски запретительных мер.