ОПИФ «Акции с выплатой дохода»

В прошлом месяце российский рынок акций снизился на 2%. Основной причиной стали санкции на Мосбиржу, НКЦ и НРД, которые привели к остановке биржевых торгов долларом и евро, создали трудности для импортеров и экспортеров. В то же время, санкции могут увеличить комиссионные доходы банков, обслуживающих внешнюю торговлю.

Глубокого падения удалось избежать благодаря росту цен на нефть марки Brent до 85 долл./барр., и снижения дисконта нефти Urals с 18 до 14 долл. Сокращение дисконта, вероятно, продолжится, что позитивно для экспортеров.

Решение ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 16%, вопреки ожиданиям инвесторов о ее повышении, также поддержало рынок. В то же время инфляционное давление, вызванное ростом ВВП выше 5% и рекордно низкой безработицей, повышает вероятность повышения ставки ЦБ РФ на предстоящем заседании. Впрочем, текущая коррекция рынка уже закладывает сценарий повышения до 17–18%.

Увеличивали долю Русала на фоне потенциального исключения алюминия из экспортной пошлины. Также увеличили долю Т-Банка. Считаем, что после завершения сделки слияния с Росбанком вероятен позитивный сценарий более качественного использования нового капитала. Изначально рынок оценил сделку по слиянию как негативное событие для банка, но, вероятно, большая часть негатива уже в цене.