ОПИФ «Валютные облигации»

На зарубежных рынках центральные банки сохраняют жесткую денежно- кредитную политику. ФРС подняла ставку до 5,25% и, как мы ожидаем, может поднять ее до 6% в этом – начале следующего года, несмотря на снижение инфляции, наблюдаемое в последние месяцы. Здесь мы сохраняем консервативный взгляд, концентрируя внимание на коротких банковских, корпоративных выпусках эмитентов высокого кредитного качества и казначейских облигациях США.

Доходности замещенных облигаций выросли в начале – середине августа, достигнув пика накануне экстренного заседания ЦБ по ключевой ставке, после чего перешли к постепенному снижению.

Мы ожидаем сохранения тенденции к снижению доходностей замещающих облигаций и в сентябре, несмотря на вероятную активизацию размещений замещающих облигаций со стороны других эмитентов. В данный момент мы видим снижение активности инвесторов по перемещению еврооблигаций из внешних в российские депозитарии, что позитивно влияет на спрос на валютные облигации на внутреннем российском рынке.

Кроме того, предложение замещающих облигаций будет естественным образом постепенно сокращаться по мере исчерпания пула еврооблигаций, выпущенных российскими компаниями до СВО.