Инвестиции в основном в замещающие облигации и евробонды, номинированные в долларах и евро. Инструменты фонда хранятся в российских депозитариях, расчеты проходят в рублях через российскую инфраструктуру — без риска внешних блокировок. Стоимость ценных бумаг и выплаты по ним привязаны к актуальному валютному курсу — вариант инвестиций на случай ослабления рубля. Управляющий фондом анализирует рынок и при необходимости корректирует состав портфеля, чтобы улучшить потенциальный финансовый результат.

Презентация

Обзор ПИФ «Альфа-Капитал Валютные облигации» за июнь 2026 года

151.30 Кб

Преимущества

Внутренние драйверы

Внутренний долговой рынок все меньше зависит от внешних трендов благодаря относительной изолированности. На первый план выходят собственные факторы роста: спрос на инструменты с возможностью защиты от девальвации.

Ставка на твердые валюты

Фокус преимущественно на локальный рынок долговых инструментов в долларах и евро. Сегодня это один из немногих вариантов инвестиций с потенциальной доходностью, привязанной к курсам твердых валют, но без санкционных рисков.

Кредитное качество

В последние годы немногие российские эмитенты прибегали к займам в долларах и евро. Как итог — этот сегмент рынка отличается высоким качеством заемщиков и низким уровнем их долговой нагрузки в валюте.

Состав фонда

Классы активов

Корпоративные облигации

Ценные бумаги РФ

Денежные средства и дебиторская задолженность

Ценные бумаги иностранных государств

Отрасли

Банки и финансовые компании

32,48%

Нефтегазовая и топливная

20,19%

Сырье и материалы

16,76%

Электроэнергетика и ЖКХ

10,81%

Промышленность и транспорт

6,85%

Еще 4 отрасли

12,91%

Топ-10 эмитентов

Эн+ Гидро

9,56%

Альфа-Банк

7,4%

Газпром

7,25%

РЖД

6,85%

ГТЛК

6,82%

Т-Банк

6,55%

НОВАТЭК

5,87%

СИБУР Холдинг

5,35%

Южуралзолото ГК

4,6%

Министерство Финансов Российской Федерации

4,52%

Еще 16 эмитентов

35,23%

Данные по состоянию на 17.07.2026

Динамика стоимости

Динамика фонда на 30.06.2026 г.

5 лет

3 года

1 год

6 мес

3 мес

1 мес

Динамика пая

Н/Д

12,84%

7,48%

2,55%

0,31%

8,97%

Условия инвестирования

От 100 ₽

Минимальная сумма

От 1 года

Рекомендуемый срок

Группа риска

1 159,72 ₽

Цена 1-го пая на 23.07.2026

Паевой фонд

Тип продукта

Комментарий управляющего

«Цены на замещающие облигации по итогам июня почти не изменились. Ставки овернайт в юанях стабилизировались в диапазоне 0–1%, хотя наблюдались кратковременные движения в зону 4–6%. Текущий уровень ставок по-прежнему благоприятен для сегмента, так как инвесторы могут привлекать финансирование в юанях по меньшим ставкам и приобретать валютные выпуски.

Поддержкой для сегмента стало погашение евробондов Минфина в конце мая на сумму 3 млрд долл. и последовавшее за этим меньшее размещение юаневых облигаций со стороны ведомства в размере 1,5 млрд долл. Такая разница создала дополнительный спрос на рынке.

В июне прошло размещение юаневых выпусков ГМК «Норильский Никель», «Полюс» и «Эн+ Гидро». Доходность к погашению Индекса замещающих облигаций Cbonds в июне выросла на 10 б. п., до 7,96%, при этом в начале месяца ставка поднималась до 8,48%.

Доходность к погашению Индекса юаневых...

— Артем Привалов, управляющий.

Вопросы и ответы

Что такое замещающие облигации?

Замещающие облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются российскими компаниями вместо еврооблигаций, выпущенных ранее.

Простыми словами: представьте, что компания выпустила облигации, номинированные в долларах или евро. Из-за санкций или других ограничений компания не может выполнить свои обязательства перед держателями еврооблигаций. В этом случае компания может выпустить замещающие облигации, номинированные в рублях, чтобы рассчитаться с инвесторами.

Зачем нужны замещающие облигации?

Для компаний: это способ рефинансировать свои долговые обязательства в условиях ограниченного доступа к международным рынкам капитала.
Для инвесторов: это возможность сохранить свои инвестиции и получать доход в рублях.

В чем особенности замещающих облигаций?

Номинал и валюта: как правило, номинал замещающих облигаций равен номиналу еврооблигаций, которые они замещают, но выражен в рублях.
Купонный доход: купонный доход по замещающим облигациям выплачивается в рублях. Ставка купона может быть фиксированной или плавающей.
Срок погашения: срок погашения замещающих облигаций обычно совпадает со сроком погашения еврооблигаций, которые они замещают.

Кому подойдут замещающие облигации?

Инвесторам, которые хотят защитить капитал от падения рубля, но не хотят открывать валютный счет или покупать валюту напрямую.
Тем, кто ищет альтернативу банковским депозитам в валюте.
Инвесторам, которые хотят диверсифицировать свой портфель и снизить риски.

Преимущества замещающих облигаций

На случай обесценивания рубля: Главное преимущество замещающих облигаций — это возможность защитить свои сбережения от колебаний курса рубля, не покупая валюту напрямую.
Отсутствие валютного риска: выплаты по замещающим облигациям (купонный доход и номинал) привязаны к курсу доллара или евро на момент погашения, но все выплаты происходят в рублях.
Рост дохода при девальвации: если рубль дешевеет по отношению к доллару, ваш доход в рублевом эквиваленте увеличивается.
Ограниченное предложение: выпуск замещающих облигаций ограничен, что может привести к росту их стоимости в будущем.

Как купить замещающие облигации?

Купить замещающие облигации в Альфа-Капитал можно:

В составе индивидуального доверительного управления (обратитесь к вашему инвестиционному консультанту).
В составе фонда. Для этого пройдите процедуру регистрации и внесите средства.

Какова доходность замещающих облигаций?

Доходность зависит от условий выпуска конкретной облигации.

Что лучше: замещающие облигации или покупка долларов?

Покупая доллары, вы просто фиксируете курс на определенный момент. Замещающие облигации же дают возможность не только защитить капитал от падения рубля, но и получать дополнительный доход в виде купонов.

Что выбрать: замещающие облигации или валютный вклад?

У обоих инструментов есть свои плюсы и минусы.

Замещающие облигации: потенциально более высокая доходность, но и более высокие риски.
Валютный вклад: более низкая доходность, но и более низкие риски.

Есть ли смысл покупать замещающие облигации, если у меня уже есть валютные активы?

Да, покупка замещающих облигаций может стать хорошим способом диверсификации вашего инвестиционного портфеля.

Что выбрать: самостоятельная покупка замещающих облигаций или готовый фонд?

Вы можете купить замещающие облигации напрямую через брокера или инвестировать в фонд, который включает их в свой портфель. Фонды предлагают готовую диверсификацию и управляются профессионалами, что снижает риски и экономит ваше время.