Инвестиции в основном в замещающие облигации и евробонды, номинированные в долларах и евро. Инструменты фонда хранятся в российских депозитариях, расчеты проходят в рублях через российскую инфраструктуру — без риска внешних блокировок. Стоимость ценных бумаг и выплаты по ним привязаны к актуальному валютному курсу — вариант инвестиций на случай ослабления рубля. Управляющий фондом анализирует рынок и при необходимости корректирует состав портфеля, чтобы улучшить потенциальный финансовый результат.

Презентация

Обзор ПИФ «Альфа-Капитал Валютные облигации» за май 2026 года

154.66 Кб

Преимущества

Кредитное качество

В последние годы немногие российские эмитенты прибегали к займам в долларах и евро. Как итог — этот сегмент рынка отличается высоким качеством заемщиков и низким уровнем их долговой нагрузки в валюте.

Ставка на твердые валюты

Фокус преимущественно на локальный рынок долговых инструментов в долларах и евро. Сегодня это один из немногих вариантов инвестиций с потенциальной доходностью, привязанной к курсам твердых валют, но без санкционных рисков.

Внутренние драйверы

Внутренний долговой рынок все меньше зависит от внешних трендов благодаря относительной изолированности. На первый план выходят собственные факторы роста: спрос на инструменты с возможностью защиты от девальвации.

Состав фонда

Классы активов

Корпоративные облигации

Ценные бумаги РФ

Денежные средства и дебиторская задолженность

Ценные бумаги иностранных государств

Отрасли

Банки и финансовые компании

32,82%

Нефтегазовая и топливная

21,77%

Сырье и материалы

16,26%

Госбумаги

8,66%

Электроэнергетика и ЖКХ

6,97%

Еще 4 отрасли

13,52%

Топ-10 эмитентов

Министерство Финансов Российской Федерации

8,61%

Газпром

7,99%

Альфа-Банк

7,43%

ГТЛК

6,7%

Т-Банк

6,57%

РЖД

6,43%

НОВАТЭК

6,3%

СИБУР Холдинг

5,78%

Эн+ Гидро

5,71%

Южуралзолото ГК

4,47%

Еще 17 эмитентов

34,01%

Данные по состоянию на 17.06.2026

Динамика стоимости

Динамика фонда на 29.05.2026 г.

5 лет

3 года

1 год

6 мес

3 мес

1 мес

Динамика пая

Н/Д

1,16%

3,65%

4,65%

3,6%

Условия инвестирования

От 100 ₽

Минимальная сумма

От 1 года

Рекомендуемый срок

Группа риска

1 123,69 ₽

Цена 1-го пая на 23.06.2026

Паевой фонд

Тип продукта

Комментарий управляющего

«В мае цены на замещающие облигации продолжили рост за счет стабилизации ставок овернайт в юанях ниже 1%. Такая конъюнктура благоприятна для замещающих облигаций, поскольку низкая стоимость фондирования в юанях стимулирует спрос на валютные выпуски.

Важной поддержкой для сегмента стало погашение евробондов Минфина в конце мая на сумму 3 млрд долл. В рамках рефинансирования данного выпуска Минфин разместил облигации на 10 млрд юаней (или около 1,5 млрд долл.) с погашением в 2036 году. Так как сумма размещения значительно меньше погашаемого объема, часть валютной экспозиции от данного выпуска вернется на рынок в виде нового спроса. Это окажет краткосрочную поддержку котировкам.

В мае из-за длинных выходных активность первичных размещений была низкой, значимым можно выделить только Минфин.

Доходность к погашению Индекса замещающих облигаций Cbonds в мае снизилась незначительно — до 7,86% с 7,9% на конец апреля, при этом в течение месяца показатель поднимался до 8,77%. Доходность к погашению Индекса юаневых корпоративных облигаций снизилась более ощутимо — на 36 б. п., до 7,27%.»

— Артем Привалов, управляющий.

Вопросы и ответы

Что такое замещающие облигации?

Замещающие облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются российскими компаниями вместо еврооблигаций, выпущенных ранее.

Простыми словами: представьте, что компания выпустила облигации, номинированные в долларах или евро. Из-за санкций или других ограничений компания не может выполнить свои обязательства перед держателями еврооблигаций. В этом случае компания может выпустить замещающие облигации, номинированные в рублях, чтобы рассчитаться с инвесторами.

Зачем нужны замещающие облигации?

Для компаний: это способ рефинансировать свои долговые обязательства в условиях ограниченного доступа к международным рынкам капитала.
Для инвесторов: это возможность сохранить свои инвестиции и получать доход в рублях.

В чем особенности замещающих облигаций?

Номинал и валюта: как правило, номинал замещающих облигаций равен номиналу еврооблигаций, которые они замещают, но выражен в рублях.
Купонный доход: купонный доход по замещающим облигациям выплачивается в рублях. Ставка купона может быть фиксированной или плавающей.
Срок погашения: срок погашения замещающих облигаций обычно совпадает со сроком погашения еврооблигаций, которые они замещают.

Кому подойдут замещающие облигации?

Инвесторам, которые хотят защитить капитал от падения рубля, но не хотят открывать валютный счет или покупать валюту напрямую.
Тем, кто ищет альтернативу банковским депозитам в валюте.
Инвесторам, которые хотят диверсифицировать свой портфель и снизить риски.

Преимущества замещающих облигаций

На случай обесценивания рубля: Главное преимущество замещающих облигаций — это возможность защитить свои сбережения от колебаний курса рубля, не покупая валюту напрямую.
Отсутствие валютного риска: выплаты по замещающим облигациям (купонный доход и номинал) привязаны к курсу доллара или евро на момент погашения, но все выплаты происходят в рублях.
Рост дохода при девальвации: если рубль дешевеет по отношению к доллару, ваш доход в рублевом эквиваленте увеличивается.
Ограниченное предложение: выпуск замещающих облигаций ограничен, что может привести к росту их стоимости в будущем.

Как купить замещающие облигации?

Купить замещающие облигации в Альфа-Капитал можно:

В составе индивидуального доверительного управления (обратитесь к вашему инвестиционному консультанту).
В составе фонда. Для этого пройдите процедуру регистрации и внесите средства.

Какова доходность замещающих облигаций?

Доходность зависит от условий выпуска конкретной облигации.

Что лучше: замещающие облигации или покупка долларов?

Покупая доллары, вы просто фиксируете курс на определенный момент. Замещающие облигации же дают возможность не только защитить капитал от падения рубля, но и получать дополнительный доход в виде купонов.

Что выбрать: замещающие облигации или валютный вклад?

У обоих инструментов есть свои плюсы и минусы.

Замещающие облигации: потенциально более высокая доходность, но и более высокие риски.
Валютный вклад: более низкая доходность, но и более низкие риски.

Есть ли смысл покупать замещающие облигации, если у меня уже есть валютные активы?

Да, покупка замещающих облигаций может стать хорошим способом диверсификации вашего инвестиционного портфеля.

Что выбрать: самостоятельная покупка замещающих облигаций или готовый фонд?

Вы можете купить замещающие облигации напрямую через брокера или инвестировать в фонд, который включает их в свой портфель. Фонды предлагают готовую диверсификацию и управляются профессионалами, что снижает риски и экономит ваше время.