ОПИФ «Валютные облигации с выплатой дохода»

В ноябре замещающие облигации показали хорошую динамику, особенно на длинном конце кривой доходности. Этому способствовала перепроданность сегмента, а также начавшееся с середины месяца ослабление рубля. Однако ближе к концу ноября из-за неопределенности на валютном рынке цены на замещающие облигации были чрезмерно волатильными.

Доходность к погашению Индекса замещающих облигаций Cbonds на конец месяца составила 13,9% против 14,5% месяцем ранее. Кроме того, в начале декабря начнется «ключевое событие» этого года на рынке замещающих облигаций - выход на рынок замещенных суверенных еврооблигаций.

Динамика цен на юаневые облигации в целом повторяла динамику цен на замещающие облигации, но с гораздо меньшей волатильностью. Ставка овернайт РЕПО по CNY к концу месяца снизилась до диапазона 0-2%,  что говорит о возврате юаневой ликвидности в системе. Однако данный показатель периодически возвращался в зону 20%+ в течение месяца, что говорит о том, что данная ликвидность в наличии далеко не у всех. Низкие ставки РЕПО в среднесрочной перспективе могут оказывать поддержку ценам в юаневых облигациях. Но сейчас основным фактором также остается выход суверенных еврооблигаций на рынок. Доходность по индексу составляет 13,7% против 15,-1% на начало месяца.