Продукты и услуги
Состоятельным клиентам
Компания
Пресс-центрНовости«Альфа-Капитал» и эксперты Президентской академии представили научное исследование о ESG-облигациях
20 декабря 2024 12:00

«Альфа-Капитал» и эксперты Президентской академии представили научное исследование о ESG-облигациях

Москва, 20 декабря

Наличие ESG-ренкинга1 значимо снижает стоимость заимствований для эмитентов облигаций, но часто не приносит дополнительной доходности инвесторам — таков один из выводов доклада, подготовленного Лабораторией исследований рынка инвестиций (ЛИРИ) «Альфа-Капитал» и экспертами Лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС.

В рассмотренную выборку вошли 2 646 выпусков облигаций 404 компаний за период со второго полугодия 2019 года по конец 2023 года. Принадлежность к ESG-сегменту определялась на основе ренкингов от рейтинговой группы RAEX.

Авторы доклада выявили ряд закономерностей, включая уменьшение кредитных спредов благодаря самому факту получения ренкинга. При этом три составляющие ESG (экологическая, социальная и управленческая деятельность компании) по-разному влияют на стоимость заимствований. Высокие оценки по управленческой компоненте удешевляют долговое финансирование независимо от отрасли эмитента, в то же время успешные экологические и социальные практики — позитив для производственного сектора и негатив для компаний из финансовой сферы.

«Эмпирические исследования делают более зримыми эффекты от выпуска ESG-облигаций и помогают преодолевать проявления необоснованного нигилизма к повестке устойчивого развития. Анализ показывает, что эти бумаги являются действенным инструментом снижения стоимости фондирования, а их дальнейшие перспективы во многом зависят от того, насколько существенными для эмитентов будут результаты реализации ESG-стратегий и станут ли компании делиться этими выгодами с инвесторами», — прокомментировала Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал».

«В исследовании мы стремились показать, что следование стандартам ESG приносит выгоды эмитентам облигаций в виде снижения премии за риск, однако с точки зрения инвесторов выгоды пока неочевидны. Получение дополнительной доходности при инвестировании предполагает более тщательный отбор эмитентов с ESG-рейтингом, инструментов с конкретными целями устойчивого развития и влиянием на показатели деятельности компаний», — отметил заведующий лабораторией ИПЭИ РАНХиГС Александр Абрамов.

Так, инвесторам могут быть интересны бумаги непосредственно со статусом инструмента устойчивого развития: «зеленые», социальные, транзитные и другие целевые выпуски. Однако их ограниченное присутствие на рынке и короткая история не позволяют проводить детальных эконометрических тестов.

Помимо этого, ESG-облигации могут рассматриваться как альтернатива благотворительным экологическим программам с фактически нулевой доходностью и отличаться от них целевым характером вложений в деятельность наиболее устойчивых российских компаний.

ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия.

Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев можно получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1, телефоны +7 (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу www.alfacapital.ru.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и побуждением к приобретению определенных ценных бумаг.

ESG — принципы устойчивого развития, включающие контроль над экологическими рисками (Environment), социальную ответственность (Social) и высокое качество корпоративного управления (Governance).