Цена отсечения по бюджетному правилу может быть снижена до 50 долларов за баррель: что это значит для экономики

По сообщению источников РБК, цена отсечения в бюджетном правиле, сверх которой нефтегазовые доходы зачисляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ), с 2027 года может быть снижена до 50 долларов за баррель. Эта информация пока не получила официального подтверждения, однако сама идея выглядит логичной, если вспомнить, что и в обновленном прогнозе Минэкономразвития средняя цена на российскую нефть Urals в 2027–2029 годах ожидается на том же уровне.

Сейчас цена отсечения по бюджетному правилу составляет 59 долларов за баррель, и законом предусмотрено ее снижение темпами по 1 доллару в год до 55 долларов за баррель к 2030 году. Если цена отсечения действительно будет снижена быстрее, при прочих равных Минфин сможет увеличить покупки валюты для пополнения ФНБ, так как объем нефтегазовых сверхдоходов увеличится. Это создаст дополнительный спрос на иностранную валюту и может способствовать умеренному ослаблению рубля. Впрочем, с учетом того, насколько сейчас укрепился рубль, такой эффект вряд ли станет критичным для инфляции.

При этом более важным представляется долгосрочный эффект. Цена отсечения определяет объем базовых нефтегазовых доходов, которые закладываются в бюджет. Чем ниже этот уровень, тем более консервативным должен быть бюджет. Если снижение цены отсечения будет сопровождаться соответствующей корректировкой расходов, это позволит сократить бюджетный импульс в экономике. Для денежно-кредитной политики такой сценарий скорее позитивен. Более жесткая бюджетная политика снижает проинфляционные риски и в перспективе может создать дополнительные условия для снижения процентных ставок.