В январе общие инфляционные ожидания населения остались на уровне декабрьских 13,7%. Оценка наблюдаемой инфляции также не сдвинулась, третий месяц подряд удерживаясь на отметке 14,5%.
Ожидания по инфляции у домохозяйств без сбережений выросли с 14,6% до 15,2%, а оценки наблюдаемой инфляции повысились с 15,6% до 15,9%. Подобная динамика у этой категории потребителей ожидаема, поскольку они более чувствительны к изменениям цен на базовые товары и услуги.
Семьи, имеющие накопления, спокойнее отреагировали на повышение ценников: их ожидания по росту цен снизились с 12,3% до 12%, а оценки текущей инфляции подросли незначительно — с 13,1% до 13,2%. При этом доля респондентов со сбережениями достигла рекордных 42%, это позволило сгладить рост оценок у категорий без накоплений.
Устойчивость инфляционных ожиданий у потребителей была предсказуема с учетом текущей подстройки цен под повышение НДС. При этом, как мы оценивали ранее, такие разовые факторы, как налоговые изменения и увеличение утилизационного сбора, уже были отыграны в ожиданиях в осенние месяцы прошлого года. Поэтому, скорее всего, сейчас мы наблюдаем прохождение пиковых значений.
Большую обеспокоенность вызывает рост ценовых ожиданий у бизнеса четвертый месяц подряд, который ускорился в январе с 8,49% до 10,42% (или 2,61% на январь — март), как показал мониторинг предприятий от Банка России. Рост ценовых ожиданий был фронтальным по секторам, но также не стал сюрпризом, отражая стремление компаний перенести повышение налоговой нагрузки в цены. Однако среднесрочно по мере охлаждения спроса бизнес, скорее всего, будет пересматривать цены более умеренно либо вовсе может пойти на корректировку вниз.
Стабилизация ожиданий у населения частично снижает проинфляционность текущего баланса рисков в экономике. Однако сильный рост оценок среди бизнеса выступает в противовес, хотя этот индикатор является более волатильным, чем ожидания населения, и потому может стабилизироваться быстрее. Поэтому на февральском заседании Центрального банка на столе у регулятора, вероятнее всего, будут опции сохранения ставки неизменной или продолжения снижения осторожными темпами.