Инфляционные ожидания отреагировали резким скачком на удорожание бензина

Инфляционные ожидания населения резко возросли до 14,7% после падения до 12,4% в июне, показал июльский опрос. Последний раз столь высокими ожидания были в декабре 2021 года и в 2016 году. Оценка наблюдаемой инфляции также возросла, вернувшись к уровню мая, до 15,1% против 14,2% в июне.

Аналитики ждали ухудшения восприятия инфляции: результаты июньского опроса еще не затронули период скачка цен на топливо, но июльский релиз уже отражает эмоциональную реакцию потребителей на ухудшение ситуации на рынке бензина и дизеля.

Моторное топливо — один из товаров-маркеров, к ценам на которые наиболее чувствительны семьи, не имеющие сбережений. Именно у этой категории рост оценок инфляции был наиболее резким: ожидания на ближайший год подскочили с 13,6% до 16,5%, а наблюдаемая инфляция возросла с 15,1% до 17,1%.

Потребители со сбережениями ощущают себя более защищенно: их инфляционные ожидания поднялись с 11% до 13%, а оценка наблюдаемой инфляции почти не изменилась, составив 13,1%, вблизи уровней мая — июня.

Столь резкое ухудшение ожиданий — негативный сигнал для Банка России, однако в принятии решения по ключевой ставке регулятор не руководствуется одним лишь этим индикатором. Поэтому июльский всплеск вряд ли станет решающим аргументом для изменения стратегии в изменении ставки.

Важно, что рост инфляционных ожиданий в текущих условиях отражает опасения потребителей из-за возросшей макроэкономической неопределенности и не означает, что спрос будет «нагреваться», усиливая повышательное давление на инфляцию. Более показательными и значимыми будут релизы августа — сентября.