Важно учитывать, что большинство металлов почти не зависит от логистики через Ормузский пролив. Например, золото легко перевозится самолетами или по суше без сложных маршрутов. Исключением является алюминий, так как около 8% его мирового производства приходится на страны региона, поэтому текущая ситуация может поддержать цены на него. По другим цветным и промышленным металлам картина менее однозначная.
Рост цен на нефть и газ может ускорить инфляцию во всем мире и привести к более высоким ставкам центральных банков, что скорее негативно для золота. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, какие ожидания по долгосрочным ставкам сформируются у инвесторов. Если же конфликт не приведет к заметному росту инфляционных ожиданий, золото может показать рост за счет спроса на защитные активы на фоне геополитической неопределенности. При этом стоит учитывать, что страны Персидского залива обладают значительными золотыми резервами и в случае снижения нефтяных доходов могут начать их использовать, что при затяжном конфликте способно оказать дополнительное давление на цены на золото.
Еще один риск связан с глобальным экономическим ростом, прежде всего ростом китайской экономики, так как страна — крупнейший потребитель металлов. Если экономика Китая замедлится, спрос на промышленные металлы, такие как медь и никель, снизится.
В целом общий взгляд на золото и большинство металлов сейчас остается сдержанным.