Как решение ЦБ может отразиться на акциях

Реакция рынка акций на заседание Банка России будет зависеть не только от самого решения по ставке, но и от сопровождающих его комментариев. Даже в случае снижения ставки на 100 базисных пунктов (б. п.) рынок может воспринять решение негативно, если коммуникация ЦБ окажется более жесткой, например, если будет дан сигнал о замедлении темпов дальнейшего смягчения политики. В такой ситуации фокус рынка сместится с фактического шага на ожидания будущего курса ДКП.

По нашим оценкам, рынок акций в базовом сценарии закладывает снижение ставки на 50 б. п. и нейтральный комментарий. В этом случае существенного движения рынка ожидать не стоит. Более агрессивное снижение — на 100 б. п. — может привести к росту котировок на несколько процентов, однако итоговая реакция будет зависеть от тона комментариев ЦБ.

Среди потенциальных бенефициаров снижения ставки можно выделить компании с повышенной долговой нагрузкой и/или высокой дивидендной доходностью — такие как МТС, «Ростелеком», АФК «Система». Традиционно на снижение ставки положительно реагируют и акции банков (например, бумаги «Т-Технологий»). Кроме того, в выигрыше могут оказаться компании, чувствительные к восстановлению экономической активности, включая «Хэдхантер» и Ozon.