Как ситуация вокруг Ормузского пролива повлияла на мировую экономику

Ормузский пролив почти полгода заблокирован, что привело к колоссальному сбою поставок на рынке нефти и газа. Однако это пока не очень сильно отразилось на общем спаде мировой экономики. Накопленные запасы нефти и газа, а также способность перестраивать поставки позволили избежать резкого сокращения деловой активности. Тем не менее последствия конфликта проявились через рост стоимости энергоресурсов, ускорение инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики.

Наиболее сильное влияние энергетического кризиса испытала Европа. Инфляционное давление в странах усилилось, а рост цен на газ и снижение его доступности вынудили ЕЦБ повысить ставку на 25 б. п. впервые за три года. Хотя текущие темпы повышения ставки не та мера, которая может существенно охладить экономику еврозоны. Это скорее демонстративный шаг. Слабый рост еврозоны (ВВП в 1-м квартале сократился на 0,2%) — главный аргумент против затяжного цикла ужесточения. Если торможение экономики усилится, ЕЦБ, вероятно, предпочтет не менять ставку.

Инфляционный шок, спровоцированный скачком цен на нефть, затронул и США. Консенсус предполагает одно повышение ставки на 25 б. п. в этом году и одно последующее снижение в 2027-м. Инфляция тоже пересмотрена вверх. В базовом сценарии ожидается сдержанный рост ВВП — около 2%.

В Азии влияние энергетического кризиса оказалось более умеренным. Китай в первой половине 2026 года сохранил темпы роста ВВП около целевых 5%. Ограничения на потребление нефти несколько замедлили экономическую активность, но не остановили развитие высокотехнологичных отраслей.

Почему цены на нефть останутся высокими

Давление на цены и процентные ставки может сохраняться дольше, поскольку быстрого и устойчивого снижения стоимости нефти пока не ожидается. Несмотря на то, что переговоры между США и Ираном снизили непосредственные риски, последствия конфликта, вероятно, будут удерживать котировки повышенными как минимум до конца года. На это есть несколько причин:

• странам необходимо восстановить стратегические запасы нефти;
• Китай по мере сокращения своих запасов вернется к активным закупкам, усиливая спрос на и без того ограниченном рынке;
• страховые премии для танкеров, проходящих через Ормузский пролив, будут высокими из-за сохраняющихся рисков;
• перемирие остается хрупким, а переговоры могут сопровождаться новыми демаршами и военными действиями со стороны США, Ирана, Израиля и Ливана;
• даже после полного открытия пролива нормализация поставок займет от двух до четырех месяцев;
• восстановление добычи нефти в Персидском заливе до докризисного уровня может занять от четырех до шести месяцев.