Ozon улучшил операционную эффективность в III квартале

В III квартале оборот в онлайн-торговле вырос на 42% г/г, до 1,56 трлн руб., количество заказов — на 76%. За квартал Ozon привлек около 5 млн новых покупателей, а частотность покупок активных клиентов выросла примерно на 53% г/г. Компания продолжает инвестировать в цены, предлагая покупателям дополнительные скидки, что поддерживает рост заказов. Одновременно более быстрый рост числа заказов по сравнению с оборотом указывает на дальнейшее смещение спроса к более доступным товарам.

Отдельно стоит отметить рост take rate — доли оборота, которую Ozon получает в виде комиссий и других доходов от продавцов. За квартал показатель увеличился с 14,3% до 15,7%. Более высокая монетизация вместе с ростом числа заказов и инвестициями в цены позволила выручке маркетплейса ускорить рост до 63% г/г против 47% кварталом ранее. В III квартале она достигла 421 млрд руб.

При этом себестоимость услуг площадки в расчете на заказ продолжает снижаться — до −13% г/г. Это может указывать на более эффективное использование логистической инфраструктуры и/или приток продавцов. На расширение базы продавцов также косвенно указывает значительный прирост оборотного капитала (с 10 млрд руб. более чем до 150 млрд руб. за квартал), однако пока остается вопросом, насколько устойчивым окажется этот эффект в следующих кварталах.

Скорректированная EBITDA онлайн-торговли выросла почти втрое, до 65,4 млрд руб., при рентабельности в 4,2% GMV (против 2,1% годом ранее). В III квартале Ozon сформировал около 30 млрд руб. резервов по убыткам, связанным с инцидентами на логистических объектах, но эти расходы исключены из расчета финпоказателей.

В финтехе существенных изменений мы пока не видим. Выручка сегмента в III квартале выросла на 57% г/г, до 85,2 млрд руб., а скорректированная EBITDA — на 52%, до 27,5 млрд руб. Чистая процентная маржа выросла на 0,3 п. п. к прошлому кварталу, до 9,9%. Ozon продолжает размещать значительную часть активов на денежном рынке и в долговых бумагах, что в условиях высоких ставок позволяет поддерживать маржинальность без резкого наращивания кредитного риска.

Экономика Ozon выходит на более высокий уровень рентабельности. Скорректированная EBITDA группы в III квартале выросла более чем вдвое, до 93 млрд руб., а ее рентабельность увеличилась до 6% GMV против 3,8% годом ранее. Чистая прибыль выросла на 25% г/г, до 3,7 млрд руб. При этом скорректированная EBITDA за 9 месяцев приблизилась к 200 млрд руб. — уровню, который компания ранее прогнозировала по итогам всего 2026 года.