Сбербанк подтвердил прогнозы после сильных результатов за 9 месяцев

Совокупный кредитный портфель Сбербанка с начала года вырос на 8% (+4% за квартал), корпоративный портфель — на 5,7%, розничный — на 2,9%, показала отчетность по МСФО. Доля «Сбера» на рынке корпоративного кредитования за III квартал увеличилась на 0,3 п. п., до 32,7%, а на рынке потребительского кредитования — на 0,5 п. п., до 51,1%. Как сообщили в банке, спрос в розничном кредитовании поддержал прежде всего рост выдач семейной ипотеки в преддверии изменения госпрограммы. При этом за год объем выдач рыночной ипотеки вырос вдвое.

Качество кредитного портфеля остается стабильным, в основном за счет роста обеспеченного розничного кредитования. В III квартале стоимость риска составила 1,1%, а по итогам 9 месяцев показатель снизился на 0,4 п. п. Доля кредитов третьей стадии (то есть тех, по которым высока вероятность потерь) за квартал сократилась на 0,2 п. п., до 5,3%, на фоне высокого объема новых выдач с более качественным профилем риска.

Совокупные средства клиентов с начала года выросли на 3% (+4,7% за квартал).

За счет роста объема активов, приносящих процентный доход, чистые процентные доходы группы в III квартале увеличились на 24%. При этом чистая процентная маржа снизилась на 4 б. п. и составила 6,65%. Чистые комиссионные доходы в III квартале были под давлением (-1,9%), в основном из-за изменения тарификации трансакционных сервисов и отмены лимитов и комиссий на переводы внутри экосистемы «Сбера». По итогам года компания сохраняет прогноз нулевого роста комиссионных доходов.

Чистая прибыль группы за 9 месяцев выросла на 17% г/г, до 1 529 млрд руб., за III квартал — на 13,9% г/г. Рентабельность капитала по итогам 9 месяцев составила 24%. Коэффициент достаточности капитала банковской группы (Н20.0) после выплаты дивидендов в августе немного снизился — до 13,7%.

Сбербанк подтвердил прогнозы на год и повысил ориентир по чистой процентной марже с ~6,2% до «более 6,2%». Новую стратегию развития на 2027–2029 годы банк представит на Дне инвестора 12 ноября. На наш взгляд, «Сбер» по-прежнему остается одной из наиболее интересных идей в финансовом секторе: компания торгуется с мультипликаторами 0,62x P/BV 2027 года и 3,3x P/E при дивидендной доходности 15,0%.