Минфин сообщил о планах приоритизировать расходы бюджета. По информации «Ведомостей», речь может идти о сокращении расходов на 10%.
Сигналы Минфина о возможной оптимизации бюджетных расходов можно рассматривать как позитивный фактор для денежно-кредитной политики. Ранее одним из основных рисков обсуждаемого снижения цены отсечения в бюджетном правиле было то, что при сохранении прежнего уровня расходов это привело бы к росту дефицита бюджета и создало бы дополнительный проинфляционный импульс.
К примеру, при снижении отсечки с нынешних 59 долларов до 50 долларов за баррель и среднегодовом курсе 80 рублей за доллар дефицит, по нашим расчетам, мог бы увеличиться на 1,9 трлн рублей.
Если же изменение бюджетного правила будет сопровождаться сокращением расходов, это нейтрализует один из ключевых проинфляционных рисков от пересмотра бюджетного правила. Директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган прямо заявил, что оптимизация расходов федерального бюджета в свете обсуждения изменения цены отсечения — это то, что приветствовалось бы Банком России.
Более сдержанная бюджетная политика снижает инфляционные риски от ужесточения бюджетного правила и, соответственно, расширяет пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки.