«Т-Технологии» нарастили операционную прибыль на 40%

Результаты «Т-Технологий» за I квартал 2026 года можно оценить как довольно сильные. Группа продолжает показывать высокие темпы роста прибыли, поддерживает комфортный уровень капитала и сохраняет одну из лучших рентабельностей в секторе, несмотря на постепенное охлаждение экономики и замедление роста клиентской базы.

Чистая выручка увеличилась на 25% г/г и достигла 197,5 млрд руб. Чистая операционная прибыль (без учета инвестиций в «Яндекс») выросла на 40% г/г, до 46,5 млрд рублей. По итогам года менеджмент ждет роста операционной прибыли на 20% и выше. Рентабельность капитала (ROE) увеличилась до 26,7% (+2,2 п. п. г/г), при этом начало года обычно является для компании самым слабым и в дальнейшем рентабельность может быть выше.

Ключевым драйвером результатов остается высокая чистая процентная маржа — 10,9% по итогам квартала. Стоимость фондирования продолжает снижаться следом за ставками в экономике, тогда как доходность кредитного портфеля остается более стабильной, что поддерживает рост чистых процентных доходов (+30% г/г с учетом корректировок).
Комиссионный бизнес также показал сильную динамику: формально чистые комиссионные доходы выросли на 40% г/г, хотя с учетом изменения методологии учета (в ЧКД теперь отражается часть расходов за операции по дебетовым картам) — примерно на 20%.

Качество активов остается стабильным. Стоимость риска составила 5,3%, почти не изменившись год к году. Существенных ухудшений в качестве кредитного портфеля пока не наблюдается.

Важный момент — ускорение роста операционных расходов (+22% г/г), достигших 100 млрд рублей. В частности, расходы на маркетинг и привлечение клиентов увеличились на 26%, до 30 млрд рублей. На фоне замедления прироста клиентской базы до однозначных темпов это означает дальнейший рост стоимости привлечения клиента (CAC), что в будущем может потребовать более активной оптимизации прочих расходов.

Дополнительную поддержку котировкам продолжает оказывать программа обратного выкупа акций. За квартал группа выкупила бумаги примерно на 6,3 млрд рублей (около 0,7% капитализации), а всего с момента запуска байбэка в ноябре — уже около 2,25% капитала. По результатам квартала совет директоров группы также рекомендовал дивиденды в размере 4,6 рубля на акцию (1,5% доходности).