Почему два инвестора, вложившиеся в один и тот же фонд, могут получить разный результат? И почему результат, который пайщик видит в своем приложении, не всегда совпадает с динамикой его фонда?
Этому вопросу посвящена новая работа Лаборатории исследований рынка инвестиций (ЛИРИ) УК «Альфа-Капитал» и Лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС. На данных российского рынка за последние 20 лет авторы анализируют, как поведение инвесторов влияет на результат их вложений в фонды и какие стратегии помогают сократить разрыв.
Инвесторы нередко обнаруживают, что результат их вложений в тот или иной паевой инвестиционный фонд может отличаться от доходности самого фонда. Такой разрыв, или гэп, между доходностью фонда и доходностью инвестора возникает из-за того, что помимо динамики фонда на результат вложений инвестора влияют выбор времени входа в фонд или выхода из него и объем сделок. Мы решили рассмотреть этот феномен детальнее, оценить его масштабы для разных розничных фондов, разобраться, от чего зависит величина гэпа, а главное — определить, какие стратегии поведения инвесторов могут снизить риски потерь в доходности из-за неверного тайминга или других поведенческих ошибок.