Восстановление кредитования и фокус на технологии: главное со дня инвестора в Сбербанке

Обновленные ориентиры Сбербанка на 2026 год отражают ожидания постепенного восстановления деловой активности и темпов роста бизнеса по мере снижения ключевой ставки (банк ждет 12% на конец года).

По прогнозу банка, рост кредитного портфеля в следующем году ускорится до 9–11% г/г(в этом году ожидается рост на 7–9% по кредитам компаниям и на 2–4% физлицам). Сбербанк отмечает, что за последний год серьезно переработал структуру баланса и тарифную политику, что позволило уменьшить чувствительность чистой процентной маржи к ключевой ставке. Благодаря этим изменениям в 2026 году «Сбер» намерен удерживать маржу на уровне около 5,9%. При этом банк подчеркивает, что пиковые значения стоимости риска пройдены, и ждет снижения показателя до уровня ниже 140 б. п.

По мере восстановления деловой активности Сбербанк также рассчитывает на ускорение темпов роста комиссионного дохода до 5–7% г/г с 3–5% в этом году, хотя динамика и останется ниже значений в предыдущие несколько лет.

Ключевым элементом остаются инвестиции в технологии и искусственный интеллект: «Сбер» планирует направить на них большую часть из 600 млрд руб., запланированных на 2024–2026 гг. При этом банк намерен поддерживать операционную эффективность: показатель расходы/доходы сохранится в диапазоне 30–32%. «Сбер» также подтвердил целевой уровень рентабельности капитала (22%) и норматива достаточности капитала (выше 13,3%).

В 2026 году прибыль «Сбера», по нашим ожиданиям, продолжит рост — порядка 10%, что сопоставимо с темпами этого года. Расширение кредитного портфеля и восстановление деловой активности поддержат доходы, но часть эффекта будет компенсирована увеличением операционных расходов.